债务周期的变化与债务危机

在古代，不管是政府还是个人一般都不借债。对政府来说，根本没必要借债，因为整个国家都是皇家的。如果没钱了，或者钱不够，找个由头巧立名目直接向人民征税就行。个人想要搞生产或做生意，一般只会在力所能及的范围经营，很少会借钱做生意。

当然了这种不举债顺其自然经营的结果就是经济发展速度会比较慢。因此封建社会几千年创造的社会财富还没有工业社会几百年创造的财富多。

从我们自己的经历来看，在有经济收入能力之前，也是不会欠债的。其实我们的长辈那个时代，举债的情况也不普遍。

仔细想想，借钱变得平常是在有了花呗和信用卡之后。现在每个月收到几千块的花呗和信用卡账单已经变得很正常，拿到账单之后会发现很多消费其实并非是自己真实需要的，也就是说很可能你每个月都在无意中产生了几百上千的不必要花费。

以前我们感叹自己是月光族，现在很多人都变成了欠债一族。回过头来思考，这种随时可以借钱消费的工具给自己到底带来了什么？

聊起我们自己借钱消费的后果可能会让人有些沮丧。那么我们来看另一种情况。

应该来说，社会上绝大部分人借贷的目的都是为了生产和发展等正当途径。因为如前面所说光靠自然经营积累财富来发展，生产的速度就会很慢，社会发展也会跟不上人们的需求。因此适当的借贷和融资会有助于促进生产速度，帮我们更快创造更多的财富。

可是这种为了生产目的的借贷怎么又会演变成了危机？

举一个例子，你为了响应国家号召，准备撸起袖子开个2元路边摊。因为本金不多，进货成本也不够，于是打算向银行借10万块，利息是8厘，那么每年的利息就是800。按照你的计划，摆地摊每个月能赚5000块，那么估计两年就能够还本付息。两年就是你的贷款周期。

这笔贷款中，有两个需要注意的概念，一个是信贷，一个是债务。

10万就是你的信贷，它是指银行赋予你的购买能力。意思是你可以从银行借到10万的贷款。

10万本金加上每年800的利息就是你的债务，在规定的期限内你需要还本付息。

在地摊真正摆起来之后，因为摆摊的人实在太多，竞争很大，你每个月撑死只赚得到2000块。这样你可能需要5年才能偿还这笔贷款。

这一笔贷款中，你的借贷产生的收入虽然能够偿还债务，但是相比借钱时的策划，经济产出比计划减少了很多，因此这一笔贷款的周期就从2年延长了到5年。很可能下一次你再去银行借贷的时候，银行就不会再借你这么多钱了，你的信贷额度被减小了。

如果，你的收益继续下滑，最后每年收入不到800块，那么收入就无法偿还利息，这笔贷款很可能就变成了坏账。

如果情况朝着完全相反的方向发展，你居然每个月赚到了10000块，那么一年就可以还清债务。下一次再去银行贷款时，很可能你的信贷额度就被提高到了20万。

如果把你的这种情况扩大到一个政府，一个国家，我们能够想象，政府和国家不可能只盯着一个项目做，它需要同时开动很多工程。比如要建立很多学校，建设很多道路，开挖很多地铁，还要建医院，建公园，建广场，建机场。很可能这些工程都需要向银行贷款。

那么可能会出现的情况就是有些项目延期了，有些提前竣工了，有些营业盈利了，有些亏本了，还有些根本建不起来成了烂尾工程。很自然地，有些贷款的周期延迟了，有些提前了，还有些成了无法偿还的坏账。

这么多贷款里面，肯定会出现很多延期，甚至是坏账的贷款。一个经济体如果大量举债贷款，出现坏账的概率就会提高。

判断信贷和债务的增长是好事还是坏事，我们可以看它的产出结果与债务之间的关系。如果借贷带来的收益大于需要偿还的债务，那么我们认为这笔借贷是良性的，如果收入无法偿还债务，那么就是恶性的贷款。

而随着坏账增多，当40%的贷款无法偿还，就会出现实际的坏账损失。不良贷款占全部未偿还贷款的20%左右，坏账损失就大约相当于总债务的8%。假设总债务是GDP的200%，那么坏账的损失就是我们GDP的16%。

想象一下如果我们劳动成果的16%因为这些坏账而付诸东流，会对我们经济发展的成果产生多大的损失。

那有什么办法能够把这些坏账的损失给分摊掉吗？
想想，如果你从花呗借半年工资的钱去买了一个手机，那么接下来那个月你将面临5倍于工资的债务，如果还不出来，你就破产了。但是你肯定不会让自己破产的对吗？因为花呗可以分期付款，你选择12个月，或者24个月付款，每个月只要付很少一部分，这样是不是就把坏账带来的损失给分摊了。

政府手上能够分摊坏账的方法就更多了。假设今年坏账损失占了GDP的16%，那是不是可以把这些损失分摊到15年，这样每年损失的GDP就只有1%。

至于手段嘛，首先政府可以去找银行商量分期支付这些损失。

此外还可以让银行多发一点货币，让货币贬值，从而减小损失的购买力。

另外还可以通过让中央银行来降低贷款利息，从而减少利息的成本等等。

这些方法都可以减小这些坏账带来的不利影响。

除此之外，在还款的这段时间，不管是个人，还是政府都可以减少开支，勒紧裤腰带过日子，通过通缩来减少坏账的影响。

不管哪种方法，只要能够在这段时间把短期债务周期变成长期债务周期，就能减少它对短时间带来的冲击。

但是如果依靠贷款建设的工厂太多，贷款的数量太大，坏账率增加，损失甚至超过了GDP能够承受的范围，那么无论怎么分摊，很可能都是一个巨大的数量。

比如你通过花呗借了50万用于消费，而每个月只能还得出5000块，那无论怎么分摊，在花呗能够接受的时间之内，这笔贷款也是还不了的。对个人可能是破产，对国家就演变成了危机。

而这些长期债务周期对一个国家，或者经济体来说，总会有一定的规律。到了还债高峰时期，人们都会克制消费，减少支出。而当债务还清，人们又会开始新一轮借贷，开动新一轮建设和消费。

这种有规律的周期变化就是债务周期，又被成为大周期。

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编译者/作者：币圈小雪

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