【股神踩坑反思录】重装上阵：不懂不做，宁可错过，不可做错！

【老麦按】一次股神巴菲特巨额亏损、黯然神伤，反映在这一次股东大会上，老巴主要讲起了美国历史，这其实很有意思，往年的股东大会主要精力都放在投资分享方面，但今年很不同，巴菲特花了大量的篇幅在讲美国历史，从美国内战，到1929年的大萧条，其中甚至还包括了男女平权运动等等。那么，老巴为什么不把主要精力放在投资剖析上呢？他对未来究竟是怎么看的？我们应该从老巴这一次的遭遇和反思中得到些什么？系列三最后一篇为你分析（点此查看系列一：跌下神坛：巴菲特股票投资巨亏500亿，美金！系列二：折戟背后：大环境变天了股神也只是螳臂当车！）！

尽管黑天鹅下，市场极端现象浮现，4月间居然能出现国际油价合约为－37美元一桶这样的令人瞠目结舌的奇观。之前虽然说了老巴对航空股和石油股的错判，但航空股本身在伯克希尔庞大的业务总量中，占比不算大，截至2019年底，美国四大航空的市值，仅占其普通股投资比例的4%左右，也就是说就是全部烂掉，也只是没了四个点，还不会伤筋动骨。

股神依然看好股票投资，他在近期的线上股东大会上明确表示，现在是买入股票的好时机，但是要做好长期应对疫情的准备，可能买了还会跌。“现在买入了，也许是对的，但下周一开盘，也可能会下跌，我们无法预测，要做好应对疫情的长期准备。”

巴菲特这一次股东大会大讲美国历史，一直在强调一个中心思想，用我们的中文来概括就是——苦难辉煌！

就是美国虽然经历了很多苦难，但最终总是能迎来光明，比如说美国独立战争，把13个殖民地一点点整合，然后建国不到100年，南北战争又把美国折腾得元气大伤，发生在1929年的大萧条，这是直接给美国人的财富，带来了毁灭性打击，对美国人的心理造成的伤害更是持续了几十年，但即便如此，最终美国还是挺过来，并最终成为了世界头号强国！

这其实，也是在给暗示，就是说老巴及其公司现在虽然处在一个苦难的阶段，但是，最终一定会迎来光明，就像过去几十年一样。挫折之下，很多人都没有能够挺过来，但是，他巴菲特却总是笑到了最后，所以他是来重塑大家对伯克希尔哈撒韦公司的信心的。

老巴很对美联储和主席鲍威尔很高的评价，其实我们知道巴菲特自己也是做长线的，资产又主要在美国，而且是美元计价的，只有当美联储大放水，人们对他还保持着信心，股神的名号才能一直保持下去，事业也才能常青，真的是用心良苦啊！

说说我们最关心的方面，究竟可以从老巴的教训中吸取什么经验和启迪？主要有以下几方面吧：

1.永远不要跟市场先生犟嘴，多事之秋要懂得收缩自保！

一场突如其来的疫情，无疑加剧了原本就已经相当棘手的债务问题，一旦危机爆发，甚至比其他危机欧债危机还要严重，值此多事之秋，做任何投资都应该格外谨慎。

在当今这个债务危机正在爆发的阶段，资金为王，美元为王的阶段，资金等着市场一地鸡毛的时候去抄底，而不是仍然像过去那样，走在市场的前面，在成本最高的时候，去收购，也就是说呢，在该保存实力的时候，再需要手握现金静等良机。否则，不管你是巴菲特还是孙正义，在突变的趋势面前也会被碾压！

4月13号，软银集团发表了到2020年3月为止的2009年度经营报告，报告显示，孙正义亲自挂帅的软银愿景基金亏损高达1.8万亿日元，约合1196亿元人民币，另外截至3月19号，孙正义向多家银行质押的软银股份已经高达60%，同时，老孙还不得不不断减持阿里巴巴的股份以获得资金输血。

面对者投资市场的种种“不确定性”，加杠杆投资是无异于“举着火把走过**库”，即使侥幸没有引爆**，也不能改变这种对于行为的愚蠢。

2.没有只涨不跌的资产类别，周期永恒。

从2009年起到今年初，美股在各种“唱衰”中一路稳定上涨，给投资人们树立了美国“永远涨”的预期。然而，今年一季度突发的疫情全球蔓延，成为了压垮强大的美股骆驼的最后一根稻草。美股中神一般存在的巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦也不能幸免。

根据巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦公布的2020年一季度财报，公司亏损497.46亿美元(约3500亿人民币)，而上年同期盈利216.61亿美元。

疫情中美股的大幅下行。再次清晰的告诉我们，世上从来没有只涨不跌的投资品，也没有只跌不涨的投资市场。只有永恒的周期。

3.保有一定水平的现金仓位！

巴菲特在线上股东大会上表示，“我们一直是保持比较高的现金，虽然我们在1月无法预期疫情，但是我们一直保持这样的立场。”显然，在股神的投资组合中，“现金”一直保持着不低的比例，这让他有足够的腾挪空间来应对含本轮疫情在内的各种突发系统性风险。古语有云：留得青山在，不怕没柴烧。

近日公布的伯克希尔· 哈撒韦一季报显示巴菲特持有1370亿美元的现金，然而，巴菲特迟迟没有出手抄底。据财报显示，在美股暴跌的3月份，巴菲特净投入资本只有35亿美元。显然，他在等待时机。

巴菲特见多识广，经验比我们丰富得多，他目前采取“不思进取”的保守策略，那我们就更应该“谢绝冒进”了。

4.不懂不做，宁可错过，不可做错！

如果你不懂某个产品，就不要购买。如果你没有完全理解某个策略，就不要采用。如果投资成本过高，就去寻找更便宜的其他选项，或者干脆略过。

曾经历政治上“三起三落“的伟人邓小平先生，1973年从江西回来见到毛泽东，毛泽东问他这些年是怎么过来的，他说了两个字: “等待”。当许多人问他是如何熬过长期的艰难日子的，他也说了两个字：“忍耐”。等待与忍耐，是伟人之所以成为伟人的特质。在投资与理财上极为成功的投资人，如巴菲特，同样具备这种特质。

金融市场上下翻腾，激动人心，不同的各种“创新”产品让人神魂颠倒。然而，简单、便宜的工具才是财富管理的最佳利器。

5.要做好资产配置。

许多人都知道，投资理财的正道应该是通过适当的资产配置来取得与所承担风险相匹配的合理回报，避免把所有鸡蛋都放在同一个篮子里。可惜，实践上真正做到知行合一的并不多。

进攻型的股票类资产结合防守型的债券类资产结合在一起，更能为我们实现目标。房地产、黄金等单一的资产类别在今后难以为我们实现财富的保值增值，如果我们把时间轴拉得足够长，历史事实就明确告诉我们，投资黄金的回报比股票的回报要低很多。当然，比特币等加密数字货币风险等级比还是偏高，配置在总盘子不能超过让自己舒适的水平。

留给巴菲特的时间已经不多了，再过几个月，巴菲特即将迎来自己的90岁生日，而且，值得注意的是5月2号，巴菲特的老搭档，现年96岁的伯克希尔集团副董事长查理芒格历史上罕见缺席了集团股东大会，这之中传递出来的信号其实有点悲壮：

可能两位老先生的时代，可能就快谢幕了！

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最后，推进一个后浪区块链投资课程，其中的周期观察体系令我印象深刻。有兴趣可找我拿优惠券。

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编译者/作者：Mak老麦

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