DeFi 借贷模式知多少，竟然还能无抵押贷款，空手套白狼

DeFi ，已成为以太坊网络应用的核心驱动因素之一。

DeFi 核心原则是提供一个全新的、无需许可的金融服务生态系统，没有任何中心化权威，世界上任何人都可以使用。

DeFi 生态系统中，用户就是自己资产的托管人，对自己的资产拥有完整的控制权、所有权，可以自由进入市面上所有的DeFi应用。

在 DeFi 诞生之前，金融业服务的Fintech（金融科技）、互联网金融、区块链金融，也已在大力发展，相互之间的对比如下图。

2019年， DeFi 更新的协议和产品，得到了快速增长，生态体系逐渐丰富起来。从用途上分类，DeFi可以分为3个类别：

1、抵押借贷

2、去中心化交易所代币

3、衍生品

其中，去中心化加密资产抵押借贷平台是DeFi的基石应用类型。DeFi 把传统的借贷模式往链上迁移，还搞出了无抵押的闪电贷，来让我们一起看看。

一、 DeFi 抵押借贷产品，3个平台8款应用

根据 dapp.review数据，DeFi 抵押借贷产品有8款，如下图：

DeFi 抵押借贷分布于三个公链上，分布为：ETH、EOS和TRON，主要集中在ETH上。

对于ETH上的 DeFi 抵押借贷项目根据是否有发币，可以进行下述归类：

发币的项目：Maker(MKR)、Compound(COMP)、Aave(Lend)

无币的项目：Nuo network、DHarma、lendf.me

问题来了，为何要使用 DeFi 这种去中心化的抵押借贷呢？

二、DeFi 抵押借贷的优劣

为何要用DeFi 抵押借贷呢？下面从使用者的动机和DeFi 借贷的优劣对比来说。

使用 DeFi 抵押借贷的动机：

1、对于贷方来说：可以做空某个资产或者借来使用权；

2、对于借方来说：可以利用自己的资产来获取利息。

当然，DeFi 不同的借贷平台之间，存在跨平台的套利机会。

DeFi 借贷相比传统金融产品，优势和劣势：

1、优势

透明和价格有效性，因为价格受市场需求影响；

当发生借贷行为时的便利性和速度；

抗监管和不变性。

2、劣势

技术风险，交易对手的风险被智能合约的风险代替了。

低流动性，很难大规模的去借贷而不影响当前的利率水平。

总得来说，DeFi发展时间不长，在代码的安全上，还有待检验。

三、DeFi 抵押借贷，4种借贷模式，闪贷最亮眼

说了 DeFi 先比传统金融产品的优劣势，那么具体是怎样的呢？

下面从Maker、Aave、Compound和Dharma四个产品出发，看一看 DeFi 模式下的4种借贷模式。

1、Maker DAO，稳定币模式，只贷不借

Maker DAO是以太坊上DApp生态最早一批的DeFi产品，以太坊上几乎各大 DeFi 应用都采用DAI，在DeFi 占据重要的位置。

Maker DAO，就如当铺，用户可以直接通过将ETH存入以借用DAI，DAI一种与美元挂钩稳定币，开始时要求的抵押比率高于150％。这好比把价值150块的手表，抵押给当铺，当铺给你100块现金。

在MakerDAO中，没有贷方只有借方，你见过当铺可以借钱的吗？

2、Compound，流动池交易模式，随存随取

Compound，就如传统银行，以流动的资金池方式聚集借方的资金，并将资金给贷方，通过算法平衡供求、设定利率。

这好比，我们去银行存钱，银行拿到钱之后借给贷款的人。因此，在Compound中用户可以随时取出本金和利息。

对于贷方，从Compound借钱需超额抵押代币资产以获得贷款额度，并借出其他代币，比如抵押ETH借到USDT。

那贷款和借款的利率怎么确定呢？这个由池子的流动性大小来确定，即由贷方提供的货币总数量和借方的需求总数量之间的比率而波动。

最近，Compound 推出借贷即挖矿，Compound的流动资金池，已经增长了快1倍，吸金效果很明显。

3、Dharma，P2P 撮合模式，无法随借随还

Dharma 是撮合借方和贷方的点对点协议。

Dharma 中由智能合约充当“担保方”角色，评估借方的资产价格和风险。借方则根据“担保方”提供的评估结果决定是否贷款给贷方，当贷方无法按时还款时，“担保方”自动执行清算程序。

Dharma 平台的借款期限最长为 90 天，贷款利息是固定的。贷款人在放贷期间资金被锁定，只有在与借款人匹配后才开始赚取利息。

Dharma的借贷利率设定是相等的，这与Compound形成鲜明地对比。

4、Aave，无抵押贷款，闪贷一大亮点

Aave抵押贷款中，最亮眼的就属于 Flash贷款（闪贷），闪贷使开发人员无需任何资金抵押就可以借款，即让有技术的你，可以空手套白狼。

因此，闪贷主要用于套利，也可使用闪贷来偿还欠款，以避免清算罚款。

闪贷是怎么实现的呢？

闪贷是基于代码执行的无抵押贷款，其实现原理是：利用智能合约的可编译性将借款、使用、偿还等所有步骤全部编程在一个交易中，智能合约可以保证所有这些步骤都在15秒内完成，如果还款失败，整个交易不会执行。

闪贷中的贷方，可以在一次交易中写入20次、30次操作，智能合约都能将其执行，这就意味着，可以把借款、使用、还款等等步骤都编程为到一项智能合约交易，整个过程不超过10秒。

这样把所有操作都集中在一个交易中完成的优势是，如果最后不还款，交易就会失败，避免出现借钱不还的现象。

因此，闪贷的用户不是普通用户，而是开发人员、做市商等，一个方便他们在DeFi平台和交易所之间的快速套利的工具。

四、抵押借贷的4个层次

说了这么多贷款模式，可以总结一下借贷的几个层次：

1、信用借贷，先评估你能还上，于是借你钱，如信用卡，风险在于借钱不还，就容易坏账。

2、抵押借贷，抵押贵重物品借贷，比如把200万的房子抵押借贷100万，一年后还110万，有抵押的借贷风险小，不还钱就变卖抵押物。

3、抵押借贷，由合约执行，这就说到 DeFi 的借贷，如MakerDAO，抵押ETH借出DAI，到期不还或者资不抵债时，自动把抵押的ETH卖掉。

4、闪电贷，无抵押合约贷款，在合约里算清楚你是不是能还给我，我算清楚了，你能还给我，我借给你。

DeFi 的借贷把传统金融的借贷方式迁移到区块链上，从借贷模式上看，信用贷款模式还没有DeFi化，但DeFi 创造了一种无抵押的闪贷。

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编译者/作者：插兜小哪吒

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