替代资产的替代数据

使用替代数据进行加密货币交易并不是什么新鲜事--事实上，它有时是唯一可用的数据，但依靠 "替代 "的趋势已经蔓延到金融市场，因为对冲基金在沙发靠垫之间寻找他们能找到的任何优势。

塑造内心的夏洛克(图片：SamWilliams)

西奥多."泰德".菲尔莫尔是个早熟的孩子，每当他的父母带着他们5岁的孩子去朋友家或参加聚会时，都会让他们头疼不已。

在任何社交聚会结束后，泰德的父母都会努力寻找他消失的地方，这时他可能已经找到了主人的内衣抽屉和私人色情收藏品，并总是造成了不小的尴尬，社交邀请也明显减少。

但泰德的好奇心是无法满足的，他想揭开人们似乎隐藏在完美生活的外衣后面，生活在粉刷的墙壁和贴满笑容的背后，这对他一生的执法生涯很有帮助，先是作为洛杉矶警察局的凶杀案侦探，然后是作为高薪的私人侦探，为好莱坞上流社会闪闪发光的人们服务。

据泰德说。

"你会惊讶于人们留下了多少线索。首先要找的地方是垃圾，垃圾。"

"你可以从一个人的垃圾中看出很多东西。他们吃什么，他们见过谁，所有的一切。"

"我做过这样的案子，我受雇跟踪的人把他们的报税单，收据，发票，酒店账单，所有的东西，都扔进了一个黑色的塑料袋里，用拉链绑好，然后扔进了垃圾桶。"

"我是说，一台碎纸机要多少钱？"

而无论是咖啡皮还是橘子皮，泰德认为，魔鬼总是在细节中。

但因为泰德从小就开始寻找模式，所以他能从看似不相干的、互不相干的信息中，为客户的调查提供洞察力。

"细节导致所有的差异。"

就像私家侦探一样，现在有很多公司正在为那些急于从市场上剩下的阿尔法中抽身而出的苦苦挣扎的对冲基金经理们提供一个从这种差异中获利的机会。

除了数据不能被替代

2019年4月的最后一个周日，一家名为Quandl的鲜为人知的跟踪私人飞机飞行细节的公司向其客户（大多是对冲基金）发出警报：一架属于西方石油公司的不起眼的湾流V型飞机降落在内布拉斯加州奥马哈市的机场。

该石油公司的一个代表团飞来与伯克希尔.哈撒韦公司董事长沃伦.巴菲特进行秘密会晤，希望说服这位 "奥马哈的神谕 "在收购阿纳达科石油公司的战斗中出手相救。

但私人飞机及其飞行计划并不是什么秘密，西方石油公司飞机抵达奥马哈的消息，给对冲基金投资者带来了潜在的交易机会。

没有那么私密。(照片：Chris Leipelt)

Quandl的客户并没有失望，两天后，西方石油公司宣布获得巴菲特100亿美元的投资。

这段插曲体现了陷入困境的选股基金管理行业是如何努力找回自己的优势，而此时，即使是桥水和文艺复兴科技这样最著名的量化对冲基金也出现了持股缩水的情况。

随着越来越多的传统对冲基金表现不佳，管理资产不断减少，投资者要么将资金投入被动基金，要么将资金投入电脑驱动的量化策略，经理们开始转向所谓的 "替代数据"。

传统的选股者正在采用一些由量化对手首创的数据挖掘技术，并对程序员和数据科学家进行大量投资，希望通过一种混合的方法--将经验丰富的选股者的判断力与大数据的洞察力相结合，为他们带来新的生机。

而传统上，基金经理们形成了两个截然不同的阵营--基本面交易员对宏观经济因素进行交易，而量化交易员则希望通过数据和分析来获得优势，但越来越多的趋势是，这两个阵营都在融合，以获得优势。

可以肯定的是，投资者总是利用新技术为自己谋取利益。

威尼斯商人会用望远镜检查来往船只的旗帜，从而得出即将到来的货物的线索，从而据此买卖商品。

而内森.罗斯柴尔德据称比女王早一整天知道滑铁卢战役的结果，使他能够在市场之前在证券交易所进行投机。

CFA研究所《金融分析杂志》前编辑杰克.特雷诺Jack Treynor曾指出。

"你可能不会因为利用所有可用信息而变得富有，但如果你不这样做，你肯定会变得贫穷。"

而无休止的数据洪流以及试图理解所有这些数据的困难，推动了一场由人工智能和大数据分析技术进步推动的投资行业革命。

没有什么地方比在加密货币交易方面更明显。

加密货币的加密数据

在过去两年的加密货币交易中，纯粹的量化方法是可能的，而散户和机构投资者参与度的增加则极大地改变了加密货币交易商不得不在其交易算法中编程的因素。

"另类数据 "的整合，从在互联网上搜刮评论，到社交媒体聊天和网络流量，都会对波动性和交易量起到重要作用。

在加密量化圈子里，自然语言处理工具也越来越受到重视，这些工具不断压缩数以百万计的来源，从加密推特到区块链分析，再到新闻报道以及监管和法院文件。

现代语言可能和古代语言一样令人困惑。(图片：Markus Spiske)

而在冠状病毒大流行之前，交易比特币等主要加密货币的宏观因素可以从容不迫地被忽略，但现在已经不是这样了。

保罗.都铎.琼斯Paul Tudor Jones等高调的宏观投资者公开宣布将投资配置到比特币中，这意味着比特币交易者可以忽略宏观因素，自找麻烦。

而随着央行采取前所未有的货币和财政政策措施来支撑被冠状病毒大流行破坏的全球经济，越来越多的投资者在思考他们的财富放在黄金和比特币中是不是会更安全，这意味着在比特币交易中，宏观比以往任何时候都重要。

但就像生活中的其他事物一样，数据，是属于个人的东西。

一些经理人私下里感叹，他们对高薪程序员和数据科学家的投资让他们有些失望--不在于他们的功效，而在于他们在长期内利用交易信号的能力。

随着数据工具比以往任何时候都更加强大，即使数据粉碎机发现了可以利用的东西，盈利能力也会很快被其他拥有同样数据集的基金摧毁。

而即使数据处理完毕，挑战也来自于将这些数据提炼成可操作的交易策略。

为此，或许传统市场可以借鉴加密货币市场的玩法--外面的大部分数据不是**就是垃圾。

很少有东西能让加密货币市场波动起来--操纵是其一，至少对于比特币来说，越来越多的宏观是其二。

在如此多的信号噪声下，加密货币市场上很少有真正对价格有直接影响的重要标志，这就是为什么量化交易者在一段时间内一直在使用深度学习工具来过滤信号噪声。

而且鉴于加密货币交易相对不受监管的性质，交易优势可以比传统金融市场产生更长的回报，在传统金融市场中，数十名数据科学家和分析师正在搜索每一丁点数据，并在沙发靠垫中翻找，以刮出任何松散的阿尔法变化剩余。

要想了解加密货币交易中的数据有多 "另类"，想想最近一段时间，来自Glassnode、CryptoQuant和ByteTree的各种数据点都显示比特币矿工集体抛售比特币，形成了稳定的抛售压力。

据Glassnode的研究人员称，2020年6月24日观察到比特币最大量的流入加密货币交易所--这通常是大规模抛售压力的前兆。

而数据也没有让人失望。

在随后的24小时内，比特币一度从约9600美元跌至最低9000美元--这意味着，一个用合理杠杆做空比特币的交易者将赚得盆满钵满。

而就在一个多月前，来自CryptoQuant的数据显示，从加密货币交易所流出的比特币数量最多，这通常是比特币矿工在持有他们的产出，以期待未来更高的价格。

果然，那也是比特币测试10300美元的月份，是今年2月以来的最高水平。

想象一下，在没有量化工具和加密货币市场交易经验的帮助下，试图解析这些数据并找到一个可操作的交易策略。

由于需要处理的数据比以往任何时候都要多，最终使交易策略成功和一致的原因并不是数据分析工具，而是将数据综合成具体行动方案的能力。

而这最终也是选股者面临的挑战。

在央行货币和财政刺激力度空前的环境下，资金管理者比以往任何时候都更需要依赖一整套工具，无论是替代性的、量化的还是直观的。

而一些世界上最优秀的私家侦探会证明，在未经训练的人眼里，看似随机的信息，其实都是线索，可以帮助你解读数据中隐藏的模式，并从这些模式中获利。

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作者:Patrick Tan

翻译:区块链Robin

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编译者/作者：区块链研究员

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