超稳定币化：从欧洲美元到加密货币

PascalHügli是瑞士Schlossberg＆Co的首席研究官，还是《无视自己的风险：比特币和区块链的新去中心化世界》一书的作者。

比特币和以太坊之间的部落战斗并没有减弱。 比特币被理解为“货币加密货币”，而以太坊被标记为“技术加密货币”。 比特币是可靠的货币，它将使所有其他货币过时。 另一方面，以太坊被视为更好的技术，它将更新华尔街的结算层。 冲突是局外人无法理解的，每个社区都说对方不了解加密货币世界的实际目标和精神。

您可以想象这种冲突持续了多年，就像区块链的权力游戏一样。 但是，还有另一种（更有希望的）想象未来的方式。 可以想象，未来将是比特币和以太坊相互之间具有更大关联性的未来（正如迈克尔·凯西在最近的专栏中所言）。 “货币加密货币”和“技术加密货币”都将发挥作用。 这可能不是两个极简主义者中的任何一个所纯粹想到的。

美元sha锁

我们目前正处于严重的美元锁中。 早在19世纪，世界许多地方就有免费银行业务。 银行被授予无限制竞争性发行货币和可兑换基础上的存款。 但是，自由银行的范式逐渐消失，由国家精心策划的法定货币占据了上风。

另请参阅：在争夺2030年货币至上的竞争中，美元是最糟糕的敌人

第二次世界大战后，世界上许多地方开始以美元进行交易，使其成为储备货币。 时至今日，美国国债在金融动荡时期提供了避风港，从而加强了美元对全球金融的控制。

对美元的更大依赖意味着对美联储的更大依赖。 作为一家国家银行，美联储将国家利益放在首位。 这些常常与其他国家的关切相矛盾，使它们处于一个紧要关头。

随着世界美元化的进程，出现了一个悖论：尽管美国中央银行经常因其货币膨胀而受到批评，但全球市场认为可用的美元流动性不足。 流动性的缺乏导致世界各地的金融参与者开始自助。

所需的欧元

世界，特别是新兴市场经济体确实需要美元。 1960年代欧元系统的出现是美联储无法满足世界对美元额外需求的直接结果。

欧洲美元是美元会计分录，用于结算受美联储监督的银行体系外众多参与者之间的现金流量。 因此，欧元不受美国银行业法规的约束。 正如经济学家弗里德曼（Milton Friedman）在1969年指出的那样，欧元是由簿记员的笔创造的。

公司，银行和其他国际参与者都依赖经销商市场，他们提供足够的欧元资金来维持市场流动性和服务债务。 这些私人交易商主要通过影子银行系统行事。 由于美元升值成为资本市场最深，流动性最强的世界第一货币，因此全球各地的人们都在陷入美元债务。 全球有将近60万亿美元的美元计价债务，为偿还美元债务的需求巨大。

加密美元系统比基于影子银行的旧欧元系统（之所以这样命名）更加透明。

欧洲美元是世界上应对美元反复出现空头紧缩的方法，而全球性美元短缺每次都以越来越严重的程度显现出来。

另请参阅：迈克尔·凯西（Michael Casey）–中央银行，稳定币和即将爆发的货币战争

但欧元不是实际美元。 它们是离岸美元，或者可以看作是美元近似值。 在危机时期，随着金融市场参与者努力获取实际美元，这一点变得显而易见。 在每次危机中，美联储还必须向该体系注入更多资金，只是为未来的危机提供基础。 正如回购市场和更广泛的影子银行体系持续动荡所表明的那样，美联储的行动似乎只是暂时的，目的是缓解人们对越来越多美元的需求。

对美元的更高需求也将意味着当地货币兑美元进一步贬值，尤其是在新兴市场中。 最新的例子是黎巴嫩，该国的本地货币今年兑美元已贬值至少50％。 在这些类型的市场中，可能需要加强资本管制，这将使债务人在此问题上更难获得美元或欧元。

输入公共区块链

在这样的时代，具有无负债本机资产的公共区块链可以充当独立于金融系统的中立结算网络。 比特币和以太坊将被用作缓解全球全球美元短缺的工具。

例如，美元稳定币（在比特币和以太坊上运行的所谓加密美元）是获取美元风险或代理美元的一种方法。 作为具有透明和有效审核能力的本地数字载体工具，加密货币易于接受，并且可以在24/7/365进行交易，几乎没有停机时间。 它们还有助于规避传统金融和欧元路径上新兴的资本管制。

另请参阅：Nic Carter –政策制定者不应该惧怕数字货币：到目前为止，它仍在保持美元的地位

欧元参与者的做法是私人参与者试图在美国以外但仍在传统金融系统内建立美元资助系统的尝试。 加密货币主要位于美国主导的传统金融体系之外。 由于其固有的可审核性，加密美元系统比基于影子银行的旧欧元系统（之所以这样命名）更加透明。

升级欧元

我们开始看到公共区块链的美元化。 自3月以来，与美元挂钩的稳定币的价值已超过110亿美元。 由于对合成美元及其近似值的需求不断增长，Tether可能会超过以太坊甚至比特币的市值。

超稳定币化将成为欧元美元银行业的升级。 再次将是私人个人使用他们手中的创新工具，以确保他们可以获得所需的美元敞口。 但是这次工具是公共区块链和加密令牌。

另请参见：Hasu –美元稳定币在飙升，但零利率使商业模式复杂化

影子银行系统是私人参与者认捐抵押品以创建合成美元资金及其近似值的一种方式。 但是，加密世界与公共区块链的可编程性相结合，将使这一步骤更进一步。 比特币和以太坊已经用作创建美元存款和美元信贷工具的抵押品。

在公共区块链网络上的新型免费银行业务即将出现。 尽管加密货币将成为其主要推动力，但比特币和以太币也可能发挥作用。 作为高性能，非国有抵押品，这些加密资产可用于支持这些未来的加密货币，从而使其更具弹性。 未来我们很可能会看到以下更多信息：像Dai这样的加密支持的稳定币，像Valiu这样的由比特币支持的金融服务或可以兑换成比特币的稳定的加密货币，例如中国区块链钱包提供商Bixin计划推出。 同样，交易所和加密银行针对无负债的合成加密资产发行加密美元似乎只是实现时间的问题。

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原文链接：https://www.coindesk.com/hyper-stablecoinization-from-eurodollars-to-crypto-dollars

原文作者：Pascal Hügli

编译者/作者：wanbizu AI

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