积极型投资者和防御型投资者.

《聪明的投资者》是一部价值投资的经典作品。为业余投资者提供了一些很有参考价值的内容

格雷厄姆被誉为“价值投资之父”，他是股神巴菲特的老师。

格雷厄姆认为，投资领域的“聪明”跟智商和学历无关.

聪明的投资者应该是这样一类人：他们有耐心、能约束自己，渴望学习，同时能够驾驭情绪，懂得反思。

这些智慧更多的反应在性格方面，与智商和考试能力毫不相干，投资人最大的敌人是自己，要克服从众心理，时刻保持理性。

投资考验的是，人的心理，

格雷厄姆把投资者又分为两种类型，

一种是“防御型”，一种是“积极型”。防御型投资者，目的是防御通胀，防御资产贬值,他们不会花多少时间在投资上，只要有一定盈利，就可以满足。

积极型投资者不满足于跑赢通胀，他们的目的是赚取更高的收益，所以往往投入大量时间精力，更多地研究市场。

格雷厄姆心目中有资格成为积极型投资者的是这样一类人：有钱、有闲，同时又有稳定的其他收入来源。这些要求足以将大部分散户排除在门槛之外。

不过，格雷厄姆也说过，对于年轻人而言，拿出少量本金学习和尝试积极投资，这是一件好事，但他们必须明白自己只是一个学习者，不应该以战胜市场为目标。

防御型投资者，他们喜欢的是省时省力那种，他们的第一目标是避免重大亏损，只追求市场平衡的业绩，在币圈，投资比特币是最省时省力的。

币圈目前有些龙头项目还没彻底上线交易所，例如波卡，Filecoin，即使是上线了，也极有可能快速出现在了高位。

预言机龙头link已经创新高了，热点defi项目龙头comp似乎也处于下跌态势，币圈最稳的，只有比特币了，除了比特币之外，别的新项目就犹如币圈的婴儿，还没经历过暴涨暴跌的市场的考验.

我们可以挑选每一个赛道的龙头，组合成一个基金，最后定投基金即可，省时省力，比较符合防御型投资者的理念，当然币圈的项目风险大，收益相对传统金融也会更高。

积极型投资者，喜欢花费大量的时间研究市场，寻找那些潜力更大的标的，目的是为了获得更好的投资业绩。

这一点，需要对市场足够的敏感和远见，难度比较大，很少有人能够在暴跌的行情当中买入抄底，我们大多数人更多的是在上涨的趋势当中买入持有。

昨天说了投资和投机的相同之处，投资和投机的不同之处根据《聪明的投资者》的定义，投资操作是以深入分析为基础，确保本金的安全，并获得适当的回报.

不满足这些要求的操作，就是投机，

很多投机者自以为自己是在做投资，实则投机，在市场波动中，最大的区别在于，他们对待市场的态度，投机者的主要兴趣在于预测市场波动，希望快速从中获利.

而投资者的主要兴趣在于，按合适的价格购买，强调长期拥有。我们更多的是介于投机和投资之间，因为人们常常喜欢的是，行情短期的波动。散户也可以结合长期和短期来判断市场涨跌赚取收益，但最终还是看收益率这一客观因素。

在很多人眼里，资本家就是投机倒把分子。他们自己并不从事具体的生产劳动，只是看准不同的时机，靠买入和卖出，赚取其中的差价。

这些人靠囤积、不劳而获、操纵价格、扰乱秩序，十分可恶。

过去我们习惯认为生产物质财富才是对社会的贡献，才是对生产力的促进。这是一个根深蒂固的观念，忽视了资本主义对经济发展所作出的贡献.

这一观念加深了人们对资本家的憎恶。每当市场暴跌，资本家就成了替罪羔羊。

我们无法通过观察人们在市场中的行为来正确区分到底谁是投机倒把的投资者，谁又是诚实的“投资者”。投资者和投机者的行为并没有本质的区别。同时，投机的行为，起着采集、甄别和传递信息的作用，并不是不劳而获。

我们怎样才能得到正确的信息呢？夸夸其谈、自诩见解独到的人到处都是，到底谁是正确的呢？必须设计一个最省事的机制，以便将判断力较准确的人挑选出来。

这个机制就是交易市场，市场赏罚分明，谁使用了准确的信息就受奖，谁使用了错误的信息就受罚。有人一夜暴富，有人血本无归。

人们做着采集、甄别和传递信息，市场对他们的决策作出无情的判决。假如一个资本家在312前清仓了所有资产，或者在熊市前做空而大赚，那是他应得的报酬。暴跌不是他造成的，他只是预见了暴跌；熊市也不是资本家们造成。

很多人憎恶炒作，对引发东南亚金融风暴的国际基金深恶痛绝，称之为“国际恐怖分子”，我们必须承认，金融风暴的根源是东南亚经济内在的畸形结构。

某些国际基金只是识破了这些弱点，靠正确的信息和判断赚了钱，为他们的股东创造了利润。他们的做法是自然而且合理的。将金融风暴的责任归咎于索罗斯，甚至将索罗斯抓起来，并无助于这些国家和地区认清并纠正其经济制度。

内在经济制度的矛盾才是决定资本市场的主要因素，知道内因才能更清晰了解市场。

世界经济的好坏是内因，所谓牛熊只是表象。

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编译者/作者：Tomorrow币有

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