行走笔记：Filecoin的交易所期货及代币估值模型 巴比特8问Filecoin（一）

IPFS很热，Filecoin很香。私募没资格，矿机坑太多。而Filecoin官方一而再，再二三的推出主网上线日期，究竟有何猫腻？交易所纷纷上线FIL期货，这非比寻常的IOU操作，真是你上车的机会吗？交易所真的有能力兑付你FIL现货吗？Filecoin的矿机市场，我们又该如何去甄选辨别？

以上这段引言来自巴比特8问栏目。15日8问栏目请到了IPFS原力区CTO李昕、熊猫矿机COO杨笑、虎符合伙人王春华围绕Filecoin交易所期货，主网再次上线延期等热门话题展开了对话。整个线上直播有两个多小时。

虽然巴比特也对活动做了文字稿整理，但并不全面。面对下半年屈指可数的几个热点之一，对IPFS、Filecoin与其一知半解，不如彻底搞明白。因此我会分三到四期整理出这个完整的笔记，分享给大家。今天是第一篇。

以下,Enjoy:

贾小别（以下简称主持人）：

我最近在非小号上发现，目前大大小小有接近50家交易所上线了Filecoin代币 FIL的期货，这种现象三位是怎么看的？

(配图是行走刚刚截图的非小号中上线FIL期货排名前十的交易所）

虎符交易所合伙人王春华（以下简称虎符）：

作为生态的参与者和支持者，肯定是乐于看到这种现象的。这代表着有50多家机构或个人参与者看好IPFS生态的未来。

不过我们也要相对理性的看待市场态势。可以用非小号数据做个对比：

过去一年，FIL代币平均每日成交量在1000万美元左右，直到今年七月开始，随着项目各种利好释放，日成交量有了大幅提升，目前达到达几千万，甚至个别时间会超过一亿美元每日的成交。

这是相对好的数据。但如果我们类比同一时间维度下，同样是非小号数据源的比特币的每日成交额，是在80亿美元左右，以太坊差不多是比特币的一半，40亿美元左右，其他排名前十的基本都会超过10亿美元每日。

和这些已经深入人心的大项目对比，Filecoin代币期货的交易量和市场占有率相对还是小的。

但同样热门且也是期货的波卡（DOT)，我在不同地方也经常被问到这两个项目的对比。今天（7月15日）也好奇看了下。波卡近一个月的日成交量是在千万美元以下的。

综合来看，毕竟还是期货状态，Filecoin代币认可度还是蛮高的。

站在我个人角度，还是蛮期待它主网上线之后市场的表现。

熊猫矿机COO杨笑（以下简称熊猫）：

BTC减半落地之后，加密市场已经没有可以重点关注的热点项目了。整体处于长期低迷的状态。正好遇到Filecoin这样市值巨大，且有一定应用落地能力，且能同时整合矿圈和币圈一起参与。一定意义上在我看来Filecoin扮演了自带光环的救世主的角色。

近段时间，币圈、矿圈的朋友们一起嗨起来，关注到这个热门赛道。除去Filecoin在矿机厂商售卖这个层面，交易所能有更多势能吸引新的流量。所以交易所也把重点放在无论是Filecoin云算力的售卖还是期货上。

个人觉得不同产业能够参与进来是好事。只是确实没想到一下子这么多交易所都涌进来了。大家还是要关注是否有这么大体量的Filecoin代币FIL最终能够被兑付。包括（主网）上线之后币价走势到底会如何预期。在投期货产品时，大家还是要进行一定的甄别，选择一些更靠谱的平台进行交易。

IPFS原力区CTO李昕（以下简称原力）：

原力社区从2017年就开始关注IPFS，开始卖矿机。之前几年整个市场FIL的期货只有一两家，交易非常少。

因为第二期测试网上线加上400万代币奖励的测试临近，再加上国内几场区块链会议的预热，忽然一下FIL期货就多了起来。这个热度是超过我们预期的。

一直有人问官方协议实验室，FIL的期货是否靠谱，是不是有币已经开始流通了？

协议实验室官方的答复是：“在主网上线之前，都没有做流通。目前的期货都是存在风险的。风险也是比较大的。”

我相信不同交易所有不同的抗风险的能力，可以从不同渠道拿到ICO的份额。各个平台也有自己的保证，但用户一定还要谨慎，可以去做期货，但需要自己做好判断。

主持人：Filecoin这么热很多人都要挤进来，其实我也很好奇，Filecoin的存储模型是如何估值的。这个市场的估值大概是多少？我之前也听到过一些数据，但具体的估值模型还没有见到。

原力：

很多人都关心币价的问题，因为币价直接关系到挖FIL是否可以盈利。很明显的逻辑是，市场里的矿工越多，能够挖到的FIL就会越少。那这样会不会模型不可持续？ 其实并不是如此。

Filecoin网络可以从两个维度看，首先是一个区块链项目，链本身有token的需求；二是提供存储检索服务的，有真实区块链落地应用场景的项目。从这个角度看，Filecoin是个存储网络。对于网络的估值可以用梅特卡夫定律，一个网络的总体价值和它的用户数，也就是网络规模的平方成正比。

一般而言，网络规模增大，项目的价值会翻倍上涨。比如现在在中继网络中是100P，增长到200P涨了一倍，但可能收益是两倍。我们希望网络是这样的价值。

从IPFS的节点数来看，去年统计有接近100万个节点。如果按照目前存储的系数1.5和Filecoin的综合价值一起考虑，就是100万的平方乘上1.5。（结果是1万亿，行走注）按照梅特卡夫定律做一些修正，我们估计项目的价值在150亿美元左右。

但我还有一句话要说，所有的估值模型都不是很正确的。但有些估值模型是有用的，你不能完全当真，但可以做参考。

熊猫矿机：

关于整体估值和币价的预测，相信二位会比我更专业。感性上我认为短期是由项目市场热度决定的，远期会由整体应用、存储网络空间、应用落地最终做的推算。

我觉得从市值看，冲进前十的希望还是非常大的。

我可以从矿圈的逻辑上给大家做个解读。矿圈评估一个项目是否值得挖，会重点参考一个值：日产值。

整体Filecoin代币FIL发行量恒定是20亿枚。其中70%由矿工挖出，就是14亿枚。按照初期预测，日产量应该接近40万枚左右一天，乘以目前期货市场对应的价格，我就按100rmb算，FIL的日产值每天能超过4000万。

这是个什么概念呢？以太坊是显卡挖矿，目前日产值大概在2000-3000万左右。即使价格会有一些波动，也意味着FIL挖矿能和显卡挖以太坊在挖矿领域做一定的媲美，甚至有可能超过以太坊的日产值收益。

POW对应的项目和其他项目有个最大的不同点，背后对应的市值是由机器慢慢垒起来形成底层的基础支撑。从这个逻辑上看，Filecoin整体的市值预期也是非常乐观的。

这是我从矿工角度分析Filecoin在未来日产值对应预期的可能情况。

虎符：

可能大家会想听我从交易所角度谈对Filecoin市值的预估。我会先从另一个角度说起。

我们需要做一个简单区分。IPFS不等于Filecoin。IPFS是一个底层的网络协议，对标的是HTTP，而Filecoin是IPFS生态的激励层代币。

提到估值，离不开对IPFS整个生态价值的评估。和其他项目不同，行业内或认可IPFS的人会认为是一个会落地的项目，并且恰好迎合了国际化的发展趋势。

国内的新基建是4.万亿的规模，涉及七大项。无论是5G、大数据中心、人工智能、物联网，都会对存储提出更高的要求。和传统基建相比，新型基础设施建设内容更丰富，覆盖范围也会更广，更能体现数字经济的趋势。

以5G项目为例。大部分都经历过从3g过渡到4g的时代。如果我们把网络比作有水流通的管道，随着管道不断十倍、百倍的扩容，势必会要求存储有足够的容量。有足够大的水池才能承载更粗的管道的流通，包括水的存储。

IPFS分布式存储迎合了国家和全球科技的发展方向。区块链甚至互联网的从业者都会很清楚的认识到，未来的存储市场一定是平方式扩展的，市场是巨大的。

国内新基建是40万亿规模，全球只会更大。IPFS作为存储项目，只要在相对不是很长的发展周期中占有一席之地，哪怕是1%，千亿级别体量未来是可期的。当然我说的是人民币。

从交易所角度看，Filecoin是市场流通的通证。无论是单币价值还是市场体量一定是由二级市场决定的。

我刚入行的时候，也会评估一个币的市值、走向，但经常被打脸。可能很多从业者都经历过，这个无法预估。

但站在我的角度，只要IPFS整个生态发展得好，Filecoin的价格一定是不会被低估的。毕竟加密行业内从来不缺少价值发现者，而且发现价值的眼睛是最多的。

以上就是被巴比特8问Filecoin系列的第一部分笔记。

最近一周，行走为了更深入了解FIL的期货、云算力的逻辑，拿了点小钱（A股卖出盈利的十分之一）投入进来。因此也算和IOFS和Filecoin有了利益关系。做个声明。

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编译者/作者：行走

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