比特币价格真的受灰度GBTC溢价的影响吗？

最近，灰度级比特币信托基金（GBTC）相对于资产净值（NAV）的溢价达到了自2018年11月以来的最低水平。该溢价表明，交易者为GBTC股份支付的费用高于该基金持有的基础比特币（BTC）数量。

造成这种差异的主要原因是散户投资者无法直接从Grayscale Investments购买股票，后者的资金专用于经认可的投资者。

目前，GBTC是最大的加密货币上市投资基金，管理着35亿美元的资产，托管资产总额超过386,000 BTC。 因此，它被认为是投资者胃口的相关指标。

最近的溢价下跌引起了分析师和加密专家的震惊，他们声称，按照之前的类似时刻，这可能标志着重大举措的开始。

GBTC溢价的背后是什么？

灰度比特币信托（GBTC）相对于净资产的溢价。 资料来源：YCharts

在过去的两年中，GBTC溢价出现了四个实例，标志着当地触底反弹。 如上所示，溢价的上升标志着四分之三的短期牛市时刻。

唯一的例外是臭名昭著的2018年11月崩溃，发生在比特币失去长期的6,000美元支持之后。 鉴于溢价下降，投资者现在将质疑“信号”是否可以预测类似的走势。 7月16日是20个月来的最低水平，现在溢价似乎反弹至9％。

为了正确评估当前时刻是否类似于过去的负面结果，需要分析当时的投资者情绪。 最好的指标交易明智的方法是期货溢价（contango）和市场交易量。

期货市场有一些相似之处

Contango测量长期期货合约溢价，并为投资者的期望提供可靠的指标。

在健康的市场中，三个月合约的溢价通常为0.5％至1.5％，表明交易正常。 当该指标变为负数（称为逆转）时，则表示是空头信号。

OKEx 3个月BTC期货溢价。 资料来源：TradingView

3个月期货合约溢价仅比当前比特币价格低1％，与2018年11月的水平相似。尽管不是看跌水平，但这种期货价格并没有显示出专业交易者的过度乐观。

音量波动描绘出相似的画面

交易量无疑是最相关的指标投资者追踪的。 尽管可能有无数种原因导致投资者兴趣增加，但交易活动减少却无益可图。

为了更好地评估此类指标，还应查看期货合约。 尽管冲突趋势并不常见，但它们可以解释基础资产的任何数量变化。

2018年BTC平均交易量为20天。来源：TradingView

在2018年11月的崩盘中，衍生品，法定货币和基于USDT的交易所的交易量急剧减少。 如下表所示，存在同样令人担忧的指标。

BTC平均20天交易量。 资料来源：TradingView

GBTC高级“信号”不是防弹的

除了GBTC溢价，价差和交易量外，交易者还应在最近的溢价触底时调查交易者的情绪。

OKEx 3个月BTC期货溢价。 资料来源：TradingView

3个月的前期合同溢价显示出三种截然不同的情况，其特征在于，2020年1月的过度乐观情绪为2％，而2020年4月的悲观情绪为-1％。

低于现货价格的BTC期货交易是专业投资者感到不舒服的典型信号，这种情况被称为“现货退货”。

2019年10月是唯一类似于2018年11月的实例，当前水平为中性的1％溢价。 为了进一步了解这一点，应该检查交易量趋势，以了解先前的GBTC低溢价实例是否与当前时刻相关。

BTC平均20天交易量。 资料来源：TradingView

唯一一个显示交易量下降趋势的例子似乎是4月20日。但是，交易量飙升是由于3月13日的市场活动造成的，当时比特币在一个小时内面临20％的暴跌。 与之前的几个月相比，4月20日的数字不算低。

当前指标反映了2018年11月的崩盘

目前有三个指标反映了2018年11月之前的崩盘：交易量减少，3个月期期货溢价相当中性，GBTC溢价从低点反弹。

要记住的是，历史不会重演，但趋向于韵。 即使有很多指向相同的方向，也没有永不过时的指标。 每次比特币测试其9,000美元的支持时，投资者都会感到紧张，这有很多原因。

由于许多分析师呼吁从比特币急剧贬值，因此依靠GBTC溢价作为信号可能是另一个自我实现的预言，但只有时间可以证明。

这里表达的观点和观点仅是作者的观点，不一定反映Cointelegraph的观点。 每一项投资和交易动作都涉及风险。 做出决定时，您应该进行自己的研究。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-price-really-influenced-by-the-grayscale-gbtc-premium

原文作者：Cointelegraph By Marcel Pechman

编译者/作者：wanbizu AI

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