DeFi持续火爆，寻找下个热点火爆话题又将是什么？下跌不止形k线组合形态图解

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今日主题内容简介：

板块一：【八卦小镇】

DeFi持续火爆，寻找下个热点火爆话题又将是什么？

板块二：【每日学堂】

下跌不止形k线组合形态图解（第37种）

板块一：【八卦小镇】

DeFi持续火爆，寻找下个热点火爆话题又将是什么？

从6月15日Compound推出其治理代币COMP的流动性挖矿以来，短短一个多月时间，DeFi的表现竟是如此惊人：

1.增速

全面增长，速度极快，

2.锁仓量

从11亿美元增长至33.5亿美元，增长超过300%，

3.用户量

从205011增长到262179，增长超过27%。

一时间流动性挖矿也就成为了加密圈最热话题，且越来越多的项目也正在陆续推出各自的流动性挖矿。

7月24日

加密衍生品交易平台FTX创始人Sam Bankman Fried发推称：

已经给Compound提案018投票了。

他表示，Compound平台上DAI的数量太高了，而这将使它与平台上的其他代币更加一致，能推动更多样化的使用，并有望实现流动性挖矿的多样化。

而早间消息，Compound发起DAI最新利率模型提案018，并允许通过治理来设定具体利率。

既然最近

"流动性挖矿"的概念如此大火，也激发了人们对相应 DeFi 项目的热情。

那么，到底什么是 DeFi 的流动性挖矿呢？

可能我们的新伙伴们对此还是有些晕乎，带着这个问题，今天我们就一起来讨论学习下， DeFi 流动性挖矿的一些基础概念、效用与风险。

流动性挖矿的兴起，使得 DeFi 产品内部及不同产品之间的风险和收益达到平衡，从而促进了价格发现。

一、什么是 DeFi

DeFi 的英文全称为 Decentralized Finance，即去中心化金融。

DeFi 产品以公链（如以太坊）为底层框架，以智能合约为核心机制，致力于提供人人可用，不可篡改，无须许可的的开放金融服务。

但是，目前的 DeFi 产品依然具有一定的资金和技术门槛（如钱包管理等），尚未达到真正的普惠金融的目标。但这并不妨碍 DeFi 产品跻身最受关注的热门领域。

二、什么是流动性

本文中的流动性，主要指【资金的流动性】，即在不导致市场资产价格急剧变化的情况下，在市场中买卖资产的能力。

1）流动性的重要性

资金的流动性是经济系统流动性的主要组成部分。稳定的资金流动性能够促进整个经济系统的稳定，使得经济系统具有一定的弹性，在一定程度上抵抗来自外界的不良冲击。

2）流动性的衡量标准

从定义中可以看出，市场的流动性是否良好，可以从四个维度进行衡量——交易速度、交易价格、交易深度和交易弹性。

（1）交易速度

交易完成的速度越快，市场的流动性越好。

（2）交易价格

交易完成的价格越接近，公允价格或主导价格，也就是我们常说的滑点越小，其流动性就会越好。

（3）交易深度

交易深度可用来衡量市场的价格稳定程度。深度越大，一定数量的交易对价格的冲击也就会越小。

（4）交易弹性

弹性，就是一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后，恢复到公允价格的速度。流动性越好，价格恢复的速度就会越快。

三、什么叫挖矿

挖矿的定义最初来源于比特币。

简单的说，挖矿是在一段时间内，通过解决特定的数学问题赢取记账权和相应奖励，对系统中发生的交易进行确认，并将其记录在区块链上形成新区块的过程。

如下图token挖矿产业链所示：

1）挖矿的作用

从定义可以看出，挖矿有两个核心作用——代币分发、价值锚定和捕获。

1.代币分发

对于一个独立完整的金融系统，系统货币的分发，也就是——发给谁，发多少和怎么发，是首先需要解决的问题。

因此，琳琅满目的 IXO，本质上都是项目方为了解决这些问题而提出的挖矿分配方案。

2.价值锚定和捕获

代币最初并无价值，通过挖矿，可以为代币附加简单的（投入-产出）比率，最终完成价值的锚定和捕获。

例如，POW 机制的框架下，矿工通过投资算力和运维，换取区块奖励并在二级市场参与交易，从而有了"关机价格的概念。

因此，挖矿的过程，就是代币分发并获取锚定价格的过程。

2）挖矿的分类

可以说，"XX 即挖矿"的热潮从来都没有停息过。

交易挖矿——通过交易增加币数量

创作挖矿——就像我们在币乎创文写作，让我们的key不断增多，也是一种挖矿方式。

借贷挖矿——通过借贷方式增多币数量，像最近火热的DFS和BOX等平台的挖矿模式。

流动性挖矿——按照要求存入或者借出指定的代币资产，为产品的资金池提供流动性而获取收益的过程。

以上几种挖矿方式，总的来说都能分为两种——无中生有和锦上添花。

1.无中生有

简单的说，也就是代币从无到有的"空投"过程。一般作为项目冷启动的最佳解决方案，短时间内聚集关注度和人气，例如曾经一夜之间登上交易量巅峰的 FCoin。

3.锦上添花

是指已经持有代币的情况下，通过类似 PoS 机制下的 Staking 模式获取更多同种代币。

一般来说，这是抵抗通胀的必要方式。

3）流动性挖矿

前面我们了解 DeFi、流动性、挖矿三个概念后，接下来我们回到今天的主题，对"流动性挖矿"进行简要讨论。

1.流动性挖矿是什么

在DeFi 领域的"流动性挖矿"，是指通过具有挖矿机制的 DeFi 产品，按照要求存入或者借出指定的代币资产，为产品的资金池提供流动性而获取收益的过程。

该收益可能是项目的原生代币，或者是其代表的治理权利。

就像最近很火的 Compound 项目

就是作为基于以太坊的 DeFi 协议，Compound 的主要业务为抵押借贷。

根据 DefiPulse 的数据，7 月 7 日 Compound 的锁仓金额约为 6.5 亿美元。用户可以将自己的资产进行抵押而获得年化收益，也可以支付相应的利息来借出资产，而在借款和贷款的同时，可以获取一定数量的系统分发的治理代币 COMP。

按照设计，COMP 的持有者可以对 Compound 协议提出变更提案，或对提案进行投票。

2.流动性挖矿的功能及作用

整体上功能和作用就是进一步完善流动性，对项目进行冷启动。

完善流动性

我们上面已经说到，资金的流动性是经济系统流动性的核心组成部分。

而DeFi 行业和传统行业是有所不同的，它没有自建资金池来提供良好稳定的流动性。因此，如何设计出合理创新的去中心化资金池模型，通过利率机制完成用户激励从而注入更高的流动性，成了 DeFi 项目的灵魂。

对项目冷启动

流动性挖矿也为项目的冷启动提供了有效的激励。

自 6 月 15日 Compound 推出＂流动性挖矿＂以来，短短 一个多月，锁仓量从11亿美元增长至33.5亿美元，用户量从205011增长到262179。

也就类似于通过联通价值孤岛，从而促进了价格发现

目前，随着区块链行业的飞速发展，以及底层技术的稳步向前，逐渐形成了以公链为基础的独立生态，同时催生了一系列的数据和价值孤岛。

＂流动性挖矿＂表面上是为不同的项目注入流动性，实质上是在去中心化的维度上，将价值孤岛有效的联系起来，加速价值交换的频率，最终促进价格发现。

简单的说，这相当于世界各国的货币，从互相隔绝，互不承认，转变为实现了合理的动态汇率均衡。

价格发现，是交易者对目前市场供求关系的认识和对未来市场预期的综合反映。不仅有助于资源的合理配置，也能使投资者和金融机构根据这一价格作出合理的决策。

随着越来越多的 DeFi 产品提供流动性挖矿，资金会流向收益最丰厚的地方，最终达到三方面的平衡：

产品内部的风险和收益的平衡

不同 DeFi 产品之间的平衡

以及 DeFi 行业与现实世界的平衡。

因此，在＂流动性挖矿＂中，参与者的套利行为，不仅仅承担了 LP （流动性供应商）的义务，也起到了 Oracle （预言机）的作用。

尽管＂流动性挖矿＂有以上诸多作用，但也存在着其不可忽视的风险一面。

那流动性挖矿的风险又有哪些呢？

让我们再一起来看看

一般情况下＂流动性挖矿＂具有以下一些风险

1）被清算的风险

今年 6 月，参与 Compound 挖矿的矿工，因为质押率设置不当导致被意外清算，损失上万美元。

2）智能合约风险

今年 4 月，攻击者利用 Lendf.Me 和 ERC777 的兼容性漏洞发动攻击。

3）系统性风险

针对 bZx 的闪电贷攻击就是典型。攻击者在没有盗取代币的情况下，按照规则，十几秒套利超百万美金。具有跨链协议精神的 Defi 产品，已经越来越接近传统金融的杠杆游戏，主流项目之间的互相影响可能会加剧。

最近 Compound 修改 COMP 的挖矿机制，造成 DAI 的需求量剧增。更多人涌入 MakerDAO, 推升 CDP 上限，可能会造成一定的系统性风险。

对于＂流动性挖矿＂的一种切身感受就是——挖矿要趁早。

关于这种情形，原力协议 CEO 雷宇就曾表示，技术流和比较聪明的玩家，更容易从早期的 DeFi 项目中赚钱。

以太坊创始人 Vitalik 也宣称，从长远来看，DeFi 的利率绝对不会比传统金融的最高水平高出一个百分点以上。

据上得出结论：

流动性挖掘极具诱惑力，因为它创造了一个良性循环。

当激励机制设置适当时，它对协议开发者和流动性矿工都具有吸引力。但如果安排不当，矿工仍将最大化他们的利润但不能为协议提供长期的利益。

从一开始就把激励机制弄正确几乎是不可能的，Compound社区也正在积极地调整更新他们的模型。

治理是一个混乱的过程，但看它怎么发展却充满乐趣!

代币的升值不是终点——与现实世界的对接才是关键。

二级市场的繁荣不会永远持续——只有能够解决现实问题的 DeFi 项目，才是有价值的。

板块二：【每日学堂】

下跌不止形k线组合形态图解（第37种）

昨日我们了解了徐缓下降形k线组合形态（共计已学36种），今日继续学习下跌不止形k线组合形态(第37种)。

37、下跌不止形

基本形态：

特征：

①空头市中；

②众多阴线中夹着较少的小阳线，整个K线排列呈向下倾斜状。

下跌不止形K线形态出现在下跌途中，一般是主力在震荡出货，一旦出货结束，市场主力就不会再维护价格了，而任由股价大幅下跌。

技术含义：

1、下跌不止形K线形态中阴线阳线交错，但阴线较多；

2、整个K线图重心呈向下倾斜状；

3、下跌不止形K线形态一般是主力的一种出货手法。

操作策略：

1、在经过长时间的大幅上涨之后出现下跌不止形K线形态，一定要清仓出局；

2、股价在下跌趋势中出现反弹，在反弹后期出现下跌不止形K线形态，也应及时出局观望；

3、在相对低位探明了底部后的上升阶段出现下跌不止形K线形态，短线可以减仓，然后逢低再补仓。

如下图所示：

图（1）中该形态出现在btc大涨行情末端，表明主力经过一轮大涨后，上拉无力，以该形态进行出货离场，后续大跌已成必然。投资者也应顺应趋势清仓离场。

图（2）中该形态出现在btc下跌趋势的反弹行情中，充分表明多方如强弓之末已再无力反攻，空方强势占据市场主导地位，后市看跌也是自然之事了。

图（3）中该形态出现在btc大跌行情末端的相对低位，说明空方主力力量已接近衰竭，但出于安全考虑，可先适度减仓，再在低点接回，耐心等待上涨行情到来。

篇后语：

股神巴菲特三条铁律：

第一：尽量避免风险，保住本金；

第二：尽量避免风险，保住本金；

第三：坚决记住第一、第二条。

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编译者/作者：执着探索

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