能否衡量 DeFi 代币的公允价值（fair value）？

最近，DeFi 代币在加密市场上表现突出、暴涨。那么，是否有可能衡量 DeFi 代币的公允价值？

公允价值

公允价值（Fair Value） 也称为：公允市价、公允价格。是指熟悉市场情况的买卖双方，在公平交易的条件下，在自愿的情况下，所确定的价格。或者指无关联的双方，在公平交易的条件下，一项资产可以被买卖或者一项负债可以被清偿的成交价格。

DeFi 代币表现突出

DeFi 市场锁定资产的总价值，从年初的67.7万美元增长到约8个月后的38亿美元。人们对DeFi 生态系统的兴趣与日俱增，不少 DeFi 代币的表现，超过了 ETH 和 BTC 等前十市值加密资产。DeFi代币（比如 Compound Finance 的 COMP 代币）所使用的收益率耕作（ yield farming ） 现象，为 DeFi 市场提供了进一步的看涨动力。

估算 DeFi 代币的公允价值

虽然，这似乎有悖常理，但与加密货币（如 BTC）相比，计算 DeFi 代币的价值，可能更容易。

目前，DeFi 代币用作治理通证。一般来说，它们提供无股息的投票权，并用于决定在平台上做什么。因此，很难衡量这些代币的价值。不过，平台迟早会开始收费。

事实上，一些 DeFi 平台已经在他们的社区池中保留了费用（用来支付开发、广告和其他费用的池子）。其来源是 DeFi 生态系统中用户贷款交易和代币兑换所收取的费用的一部分。

由于 DeFi 平台是去中心化的交易所和贷款平台，可以跟踪现金流和费用。因此，可以使用这些现金流，通过贴现现金流（DCF）方法逻辑，来计算DeFi代币的价值。

虽然，目前没有向代币持有人支付股息，但未来仍有可能支付股息。此外，由于费用和股息支付水平是由代币持有人的投票决定的，因此可以通过假设 DeFi 平台治理的投票权决定未来股息的权利，来计算价值。

这些讨论一直在进行中，由于没有支付股息，因此很难预测未来 DeFi 平台 将产生多大的现金流量。

无论如何，目前许多代币都有很高的价格交易，与基于基本面的价值相反。DeFi代币可能成为投机对象，并不是基于其基本面的价值，这在 Altcoin 市场上并不少见。

不过，公允价值一旦确定，价值便会逐渐趋同。因此，在一个价值尚未确定、价格波动剧烈的时期，资金主要集中在刺激的投机活动中。

原文链接：https://bravenewcoin.com/insights/what-is-fair-value-for-defi-tokens

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编译者/作者：爱莉莎

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