矿工如何对冲库存以增加投资回报率

对于新手来说，加密货币挖矿听起来似乎很容易-从本质上讲，是一种打开机器，走开并观看利润丰厚的加密货币奖励的方法。但是，实际情况要复杂得多。

比特币（BTC）是最古老，功能最强大的加密货币，它使用工作量证明算法来确保其区块链的安全性，许多其他有影响力的加密货币也纷纷效仿。 使用PoW协议的矿工每当第一个对加密数学问题提交正确答案的人时，都会获得加密货币奖励，该数学问题密封了区块链上的每个新数据块。 在一个区块链网络上运营的矿工越多，解决这个问题并获得加密货币奖励的竞争就越激烈。

为了提高机会，矿工通常使用需要越来越多的硬件组件和电力才能变得强大的硬件设备。 如果加密矿工想要在蓝月中获得一次或两次以上的采矿奖励的机会，则需要进行大量的钻机投资并每月支付高昂的电费。

电力价格便宜的地区往往会吸引更多的矿工，但即使在这些业务中，利润率也趋于狭窄。 结果，矿工们通常会尽快出售所挖出的加密货币。 出售他们的法定收益不仅可以帮助他们保持钻井平台的正常运转，而且还可以降低如果市场价格下跌，他们抹去利润甚至将资金投入采矿设备的风险。 这种谨慎的商业模式也使矿工更难获得高投资回报，而更多的机构加密交易者则享受这种投资回报，尤其是当他们可以使用从衍生品和传统金融领域借来的复杂策略时。

但是随着加密市场的不断成熟，越来越多的资产类别可供矿工使用，并可以帮助他们从采矿投资中获得更高的投资回报率-而不用冒着在动荡的加密市场中遭受巨额损失的风险。

计息账户

对于任何对资产看涨并更愿意持有的加密货币所有者来说，高利息账户是一种理想的低风险解决方案。 矿工可以将其库存存入帐户提供商，后者使用这些持有的资产向经过审查的加密货币用户提供贷款，以寻找额外的资金。

借款人会随着时间的流逝将利息偿还给账户提供者，然后账户提供者与账户持有人分享该利息。 随着帐户所有者同意锁定其资金的时间越长，这些帐户往往会产生更大的兴趣。 复合服务，BlockFi，Celsius和DeFiner等热门服务的典型账户提供5％–10％的年化收益。

期货合约

加密货币像其他任何商品一样都会经历市场波动，而期货合约可以帮助矿工将波动变成收入来源。 期货合约是证券化协议，用于在创建期货时约定的价格和时间买卖资产。 加密货币矿工可以锁定期货合约中的一些加密货币库存，并以高于加密货币当前市场价值的价格出售该合约。

在称为contango的市场条件期间，期货合约的价格高于其当前的“现货价格”，即交易商为立即获取资产而支付的市场价格。 期货价格与现货价格之间的差额也称为现货价格溢价。 矿工可以出售已过期的期货合约以锁定该溢价，而不必以当前的现货价格出售其新开采的加密货币。

在探索期货合约时，矿工应注意，它们通常是现金结算的，这意味着到期时，期货卖方将转移买方在基础资产市场上的承诺头寸的现金等价物，而不是资产本身。 现金结算对实际拥有并最终想要转让其代币的加密矿工使用有限，因此，矿工应专注于以实物结算的期货合约，以确保其库存实际改变所有者。

期权合约

卖出期权的人本身并不是在出售资产，而是在以后的约定时间以设定价格（称为行使价）购买资产的权利，而不是义务。 矿工可以出售现有库存和未来库存的期权。

在出售了未来库存的期权后，他们可以利用销售收入来增加其采矿业务的每日产量，使它们处于正确的轨道上，以履行期权所产生的未来义务。 交易者还可以出售“金钱中的”期权，这意味着他们最终的行使价低于加密资产的当前价格。

如果合同到期时市场价格仍高于行使价，则期权持有人可能会行使该价格，而矿工则按照期权合约中约定的行使价出售其库存。 如果市场价格低于行使价，那么持有人将不会行使该价格，因为他们可以通过便宜的价格直接通过市场获得相同数量的加密货币。 随着期权到期和未使用，加密货币矿工可以保留原始加密货币库存和他们最初出售期权产生的溢价。

合同是实施“领”的关键，“领”是加密资产最常见的对冲策略之一。 要使用项圈，矿工要同时购买两种选择。 他们将购买低于资产市场价格的看跌期权，这是在设定的时间和价格出售代币的权利。 但是，他们将卖出高于资产市场价格的看涨期权，这是在设定的时间和价格下购买代币的权利。

买入看涨期权会产生购买看跌期权所需的收入，并且只有在代币的现货价格最终升至高于看涨期权中所描述的价格时，交易商的利润才会削减。 如果代币的市场价格跌至某个基准以下，则矿工可以在其到期时行使其看跌期权，并以看跌价格而不是实际的较低市场价格出售其库存。 因此，即使在动荡的市场中，衣领也可以防止矿工遭受巨大的损失或巨大的收益。

在此示例中，如果价格跌至$ 220以下，则矿工具有资产保护，但是，如果资产价格因卖出看涨期权而上涨至$ 260以上，则利润受到限制。 由于在看涨期权和看跌期权的买卖之间分别存在差异，因此保护的净成本是利润。 在当前ETH / USD价格为239美元的情况下，最大利润限制为23美元，最大损失限制为17美元。

场外交易

场外谈判通过交易所和其他公共场所之外的途径进行，而主要通过经纪人和私人交易进行。 使用场外交易服务的大多数加密矿工都出售远期合约。 远期合约与期货合约很像，由以约定的时间和价格出售资产的协议组成。 但是，尽管将期货合约标准化为可以在交易场所进行买卖，但远期合约往往是为满足每个买卖双方的需求而定制的。

一些可自定义的方面包括资产的数量和约定的日期，但通常可以包括任何条款，只要相关各方都同意。 矿工可以通过场外交易（OTC）谈判以其尚未拥有的库存出售远期合同，并利用销售收入扩大其采矿业务，这使他们更有可能在满足其库存条件并拥有更强大的采矿能力的情况下终止合同钻机

结论

前述策略来自传统金融领域，它们可以为希望增加ROI而不增加与持有库存相关的风险的矿工提供一些希望。 除了立即增加ROI和提高库存保留率外，这些策略还可以使整体市场条件对整个市场参与者都更好。 如果矿工们没有持续的供应压力试图立即卸载他们的采矿奖励，那么加密货币的价格可能会上涨，从而使奖励更有价值并且采矿更有利可图。

实际上，经验丰富的矿工可能会结合使用这些策略。 例如，矿工可能会选择将他们的大部分库存保留在计息账户中，而将一小部分保留在衍生品交易场所，交易员在此买卖期权和合约以对冲他们的整体头寸。

衍生品平台通常会利用场馆张贴的抵押品，而矿工将受益于与衍生品合约相关的持续时间。 执行该策略无疑将为矿山经营者增加投资回报，并整体上改善市场价格。

本文不包含投资建议或建议。 每一项投资和交易动作都涉及风险，读者在做出决定时应该进行自己的研究。

这里表达的观点，思想和观点仅是作者的个人观点，不一定反映或代表Cointelegraph的观点和观点。

本文由以下作者合着沃伦·洛伦兹（Warren Lorenz）和艾莉·马德哈吉（Aly Madhavji）。

沃伦·洛伦兹（Warren Lorenz）是Pipefold的首席战略官，Pipefold是数字资产的非监管票据交换所，可消除交易对手风险，流动性风险和黑客攻击风险，从而帮助机构在加密市场上有效分配资金。 沃伦还是数字资产对冲基金Weave Markets的有限合伙人，并且曾担任Amplify Exchange交易业务的前董事总经理。 作为一名企业家，沃伦开发了多种产品，这些产品已获许可并出售给对冲基金，自营交易办公室和家族办公室。

Aly Madhavji是Blockchain Founders Fund的管理合伙人，该基金投资并建立了顶级风险创业公司。 他是Loyal VC的有限合伙人。 Aly就诸如INSEAD和联合国之类的新兴技术向组织咨询有关帮助减轻贫困的解决方案。 他是欧洲工商管理学院（INSEAD）的高级区块链研究员，被Lattice80评为2019年“区块链100强”全球领导人。 艾莉曾在多个咨询委员会任职，包括多伦多大学理事会。

—-

原文链接：https://cointelegraph.com/news/how-miners-can-hedge-their-inventory-to-increase-return-on-investment

原文作者：Cointelegraph By Guest Authors

编译者/作者：wanbizu AI

玩币族申明：玩币族作为开放的资讯翻译/分享平台，所提供的所有资讯仅代表作者个人观点，与玩币族平台立场无关，且不构成任何投资理财建议。文章版权归原作者所有。