灰度加密资产年中报告，大量新入机构大幅加仓ETH，增持LTC、BCH，入场节奏急剧

《加密资产投资报告》（Digital Asset Investment Report）由灰度投资编撰，发布于2020年7月份，报告回顾了灰度投资2020年Q2的资产管理情况，内容详实，图表众多，数据丰富，全面展示了灰度投资2020年Q2的投资历程，透过这些数据也能窥见灰度投资自2013年成立以来的变化历程，其中最为亮眼数据莫过于灰度投资在第而季度，比特币减产后买下了比特币挖矿总量的118%。

阿风于7月19日发表的文章《灰度 2020“战功显赫”又“暗藏玄机”，发展当下显明四重启示，以太坊成香饽饽》，也表现了以上结论，但主要以文字展现，本文则主要以图表展示灰度的投资历程，以2020年Q2为主，参考意义较大。

重点科普：灰度投资（Grayscale Investments）是全球最大的加密资产管理公司，截至2020年6月30日，管理的资产超过40亿美元（截止8月初，该数字为53亿美元）。灰度通过其10个投资产品系列，以传统证券（例如股票、债券等，都属于传统证券）的形式，为符合要求的投资者提供加密资产类别的访问和敞口，投资者无需直接购买、存储和保管加密。

灰度的10个投资品

1、报告亮点汇总

2020年Q2概览：

总投资：9.058亿美元；

平均每周投资：6970万美元；

GBTC每周平均投资：5780万美元；

ETHE每周平均投资：1040万美元；

GBTC以外每周平均投资：1190万美元；

其中84%资金来自以对冲基金为主的机构投资者。

2020年上半年概览：

总投资：14亿美元；

平均每周投资：5420万美元；

GBTC每周平均投资：4380万美元；

ETHE每周平均投资：940万美元；

GBTC以外每周平均投资：1040万美元；

其中85%资金来自以对冲基金为主的机构投资者。

12个月概览：

总投资：19亿美元；

平均每周投资：3630万美元；

GBTC每周平均投资：2890万美元；

ETHE每周平均投资：630万美元；

GBTC以外每周平均投资：740万美元；

其中81%资金来自以对冲基金为主的机构投资者。

2、要点前瞻

两个季度资近10亿美元：

Q2资金流入量为9.058亿美元，比Q1的5.037亿美元高出近一倍。在6个月的时间里，灰度产品的流入量首次突破10亿美元大关，这表明尽管经济不确定性很大，但对加密资产的需求仍然持续增加。

自灰度成立以来，Grayscale系列产品的累计投资已达26亿美元，其中GBTC和ETHE的季度资金流入量均创历史纪录，分别为7.511亿美元和1.352亿美元。

灰度GBTC资金流入量超过了新开采比特币数量：

今年5月份比特币减半，Q2流入Grayscale的比特币信托的资金超过了同期挖矿量。相对于新开采的比特币，这绝对是比特币涨价的最大利好。

新入投资者增加，机构投资者对多个产品感兴趣：

2020年Q2，新投资者的资金流入规模为1.241亿美元，占投资者总数的57%，高于去年同期的49%。从整体上看，Q281%的机构投资者已将资金配置于多种产品，较Q2的1200万美元增加了71%。

替代品继续保持增长势头：

2020年Q2，对ETHE的需求占到灰度信托产品总数的15%，是迄今为止最高值。在过去12个月，ETHE和Digital Large Cap（多种加密资产组合而成的加密大盘股）基金的资金流入总额超过了5000万美元。Grayscale?Litecoin信托出现了迄今为止最大的资金流入，Grayscale?Bitcoin Cash信托出现了自18年Q2以来最大的资金流入。

3、季度全景回顾

尽管2020年Q1长期波动率占据上风，例如312黑天鹅事件这样的短时间暴涨暴跌，但随着资产价格稳步回升，波动性在Q2减弱。2020年Q2加密资产的表现好于大多数指数（包括纳斯达克指数，标普500指数、道琼斯指数等），Zcash、Ethereum和Stellar的回报率分别为72%、62%和62%。（图1）

尽管进政府部门行了前所未有的量化宽松，但黄金在2020年Q2仍相对疲软，相对于比特币(35%)和标准普尔500指数(19%)，黄金的回报率为10%。（图1）

2020年Q2各资产类别表现情况

2020年Q2，灰度旗下管理下的加密资产总额创历史新高，反映出该投资者对加密货币的投资兴趣。（图2）

自2013年成立以来，灰度资产规模变化趋势

在2020年Q2，流入灰度的比特币资金数量几乎占同期比特币挖矿量的70%，而在比特币于2020年5月第三次减半后，这一比例增至118%。（图3）

流入灰度信托的比特币量于比特币同期挖矿量对比

该图表反映了灰度收购比特币的力度与比特币挖矿量之间的对比。（图4）

比特币减产后灰度锁定部分VS流入流通部分

随着加密资产在投资界获得越来越多的吸引力，在第二季度，新投资者占灰度投资者的57%，较过去12个月的平均水平大幅上升。（图5）

回归的机构投资者基础继续探索多种灰度产品。在第二季度，81%的回归机构投资者投资了多种产品。（图6）

投资者正以更快的速度增加对加密资产的持仓。仅GBTC的资金流入量就占了Grayscale自成立以来累计资金流入量的55%。（图7）

自成立以来灰度各类资产累计流入量

图8显示了Grayscale系列投资品资金流入占资产管理规模的百分比。

这一指标可作为衡量加密资产可投资性的指标，这可能对未来的价格走势有重要影响。投资者认为，大量资本流入的结果就是价格必然飙涨。

尽管过去的表现不能作为预测未来的标准，但从历史上看，在牛市到来之前，以美元计价的资金流入灰度管理基金的将会大幅增加。虽然观测的案例是有限的，且很可能有所偏差，但是通过过往数据预测未来，总是十分有意思的。

自成立以来，流入灰度的资产占管理资产规模的百分比

好了，这就是灰度投资（Grayscale Investment）《加密资产投资报告》（Digital Asset Investment Report）的上半部分，由于篇幅较长，下半部分明天放送。

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编译者/作者：阿风1989

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