穿越流光，牛市的镰刀哲学与生存指南

2020年8月13日晚8点，墨客在Justswap中文社区做了一次主题分享，内容硬核干练，独具个人风格，我们进行了整理，并在此发布。

以下为分享内容整理：

大家好，我是墨客，BlockArk联合创始人，区块方舟公众号作者，与BlockArk DeFi日报作者。我是17年开始炒.币，17年底正式进入币.圈的。很多新朋友认识我，是因为这次JST外面传言单币盈利千万。这个起源于当时在微信群的一句玩笑，我说我有不到1亿个JST。这里玩弄了个语言游戏，1万个JST跟10万个JST都是不到1亿个。所以受不起谬赞。但是回顾这波DeFi浪潮，还是可以分享一些有用的信息给大家。

1、币.圈定义

按照我的币.圈投资哲学，我从来都是定义它为投.机，在我的眼里币圈就是一个大duchang，一个披着区块链外衣的ZJP。

我们首先来回顾2017年以来的每一波热潮。

1C0：区块链2016年基础建设投资铺垫，2017年爆款NEO、GXS、Qtum，从5月开始大批量的1C0出来，8月供应过剩，9.4铁拳打击。但是随后日本韩国接上，在12月达到高潮，然后开始落幕。这一波是区块链概念炒作牛市，各路人马把各种概念跟区块链进行结合来发币。

超级节点：2018年，EOS用超级节点概念锁仓了大部分资金，然后开始轰轰烈烈的拉盘。其他项目紧随其后跟上。EOS的经济设计是卖地逻辑，设计了CPU/RAM/NET等门槛锁仓用户的EOS，这在当时是非常先进的ZJP设计。但是却在2020年成为了新韭菜进入的门槛。

挖矿交易所：龙币网开启，Fcoin发扬光大，它的玩法精髓之处，在于早期进场的人，由于持有了大部分的股份权益，当后面Fomo的人进场的时候，早期用户会收到大量的股份分红，造成巨大的财富效应，财富效应又会让股份FT的价值倍增，所以后来者也不会亏损。但是后来者很快就会发现，当没有更新的后来者经常的时候，当利息薄弱到有人想要离场的时候，自然就会崩.盘了。

Dapp：在挖矿交易所的方式上发扬光大。同时由于菠菜是实际上的刚需需求，加上有落地产品，所以发扬光大。但核心本质还是Fcoin那套本金换利息的逻辑。早入场的人利息收益可能会超过本金。

1E0：它的最大优点在于改进，减少了1C0的环节，让项目可以直接上线交易所，而这通常是项目方最头疼的问题之一。借助流程的减少，跟交易所的品牌背书，它把2018年的流量进行了聚焦，重新爆发。但是它仅仅是2017年的改进版而已。所以并不会出现2017年的盛况。

DeFi：分两块。一块是COMP这样的流动性挖矿，本质上是Fcoin模型的再现，但是COMP比Fcoin更差，因为它现在不分红。所谓的治理代币，其实就是24k纯空气，之所以没有崩.盘，完全是因为DeFi牛市支撑+落地产品支持+未来分红预期。

另外一个块是AMM DEX（自动做市商，简单的说就是注入流动性的人，用他的钱，通过算法，在DEX里面被强迫分批挂单，去吃别人的交易请求），AMM解决了一个问题，深度的问题。

它是有geming性的进步的。

一线交易所聚集了行业内大部分的流动性。但是1线交易所比较端着，他们有审核流程，有上币费用。所以很多项目并没有办法上线DEX，但是他们依然有交易需求，这部分需求最早在17年通过大量的场外群成交，那个时候由于历史原因甚至还有法币OTC群，当然法币OTC群后来被交易所替代了。

而场外各种币的长尾交易（这其中不乏优质项目，但是由于流程或者价格问题还未上线一线交易所）需求，被2家交易所替代了。在18年的时候，是Bilaxy币系。在19年，抹茶凭借着自身的努力卡住了这个位置。但是大部分的二三线交易所依然解决不了小币的流动性问题。而AMM DEX凭借牺牲价格发现，解决流动性问题，聚合了小币长尾，替代了抹茶/bilaxy的地位。并且在这个角色中，没有上币费，没有空气砸.盘，没有交易所挪用资产。这种改进甚至优于1EO对1C0的改进。所以它会掀起一阵的新的投.机狂潮。

尽管目前gas费/速度/跨链资产，三个问题还阻碍着它真正替代二三线交易所。但是目前为止的改进，已经足够市场发起一轮新的投机潮了。

上面讲了很多，实际上每一个话题都可以展开一篇文章来写，没有相应背景或者知识的人，可能没办法真正理解。如果有人读不明白，也不需要明白。

只需要问自己两个问题：

1、我进来币.圈，是为了赚钱，还是为了用这些币？

2、目前区块链项目，有非投.机属性之外的，从圈外吸收资金的盈利吗？

对于我来说，这两个问题非常明确。所以我对币.圈的定义，就是duchang。我对自己的定义，就是du涂，但是尽量在确定性的时机下注。

前几周李.笑.来点评DeFi是骗.局，他似乎忘了他当年是怎么过来的。而我也并不在意，迅速的冲入这个旁.是.片.菊抢钱，顺利的吃到了7月份的利润。今天YAM崩.盘了，老韭菜在嘲笑，也是不对的，他们忘了当年他们是怎么被圈外人嘲笑过来的。

作为投资者来说，我是不合格的，在2019年初我就发现了COMP/Uniswap这样的产品，并且惊叹它们的设计巧妙，但是并没有去做价值投资跟挖掘。但是作为投.机者，我们是幸运的，当COMP向外界掀开了DeFi的巨幕之后，我们迅速的入场。

很多朋友会问我怎么判断后市。实际上我根本就判断不了后市，我只知道，当有人开响了ge.ming的第一枪之后，要马上跟着冲。

不会写作业，抄作业也不会吗？大家经常讲无脑思考致富，用力思考亏钱。虽然是一句玩笑话，但是在牛市初期再正确不过了。

当然区块链本身一定是非常有价值的。这也是我至今依然坚守在这个行业的原因。但是至少在这个投.机属性更重时间段，我还是一直会建议我的朋友用投.机视角看待区块链。

2. 诈.骗fan与傻子

既然定义了币圈是duchang，或者说骗.场。

那么随后对项目方的定义就简单了，所有的项目方，都是诈.骗fan，都是起盘的人。他起的盘，我们就要思考，他到底要骗谁的钱。是直接圈一波走，还是布了一个大局，要卷起市场上一大波钱走。对应到币圈就是融了私.募跑路，还是上交易所之后拉盘做大市值再跑。

这也是为什么我个人并不太爱玩土狗的原因，因为土狗的发币成本极低，跑.路或者Remove毫无心理负担。而当一个项目方花费了几百万跟大半年搞的时候，不骗多一点钱，他们会甘心吗？

而诈.骗fan的另外一端，就是傻子。每一轮牛市的轰轰烈烈，除了具备一个好的引擎（概念or玩法）外，还需要巨量的燃油。

在某种程度上，鉴别傻子在哪里更重要。既然在一定的时间内，是存.量.互.割，那么想不明白谁是接盘的那个人，那么很有可能你就是接盘的那个人。所以为什么当骗.局开始的时候，一定要第一时间冲下场。FYI系列的游戏，我就看明白了，Pool2需要质押稳定币+Token作为流动性，来获得更高的收益，但是也意味着要去承接市场上的买卖单，项目方可以把Token砸给他们。所以我敢放心的进去玩，因为我知道谁会亏钱。

在币.圈玩，摆正心态是很重要的，需要清楚的认识到项目方都是诈.骗fan，赚钱都要靠后面的傻子，被骗之前衡量盈亏概率，盈亏比。被骗之后衡量维权成本收益，不值当的情况下迅速忘记过去，进入下一个项目。记住，维权的成本其实很高的，特别是在牛市，后面还有一堆钱捡的时候。有时间维权，不如赶紧找新项目赚钱。

很多人骂孙哥，其实是不对的。既然大家都知道是来赌的，就应该清楚的认识到，孙哥是一个非常优秀，勤勉的诈.骗fan，是一个有格局的诈.骗fan。在2017年赚了那么多钱之后，依然战斗在第一线，现在的高峰期都是一周5次直播的男人。比圈了40亿美金之后就半退休的BM优秀了两条街都不止。

有很多朋友跟我说，他知道孙哥太多烂事了，或是说被孙哥割了，所以不敢重仓上他的车。但他们没有搞清楚，在这个骗局里面，散户并不知道孙哥那么多事。

从2017年，我在孙哥每一个项目上都是赚.钱的，或多或少，在我眼里，没有比孙哥更可爱的人了。

3. 投.机逻辑

3.1供需

作为第一线收集项目信息的人，很清楚的感知到了市场的供需是不平衡的。所以在整个7月份，根本就不需要思考，有项目出来冲就是了，7月份除了土狗之外，一周可以玩的新项目也就2-3个。截止到8月中，市面上只有1个破发项目，即是PLT，是因为不同轮次之间的价格差过大，但是即使如此，在8月中，价格还是拉回超过公.募价。从供给面来说，目前一周可以玩的项目也就4个左右。但是有很多项目在路上了，在7月打电话给我们说要发币的团队不下十家。而大量的骗.子会在8月中下旬跑步入场，当每天可以玩的项目超过1个时候，会是一个供需平衡的信号。

从需求端来说，很多老韭菜也开始进场了，我们17年很多老韭菜朋友，在NEAR这个项目都直接找到希望我们帮忙一起参与拍卖。

这里并没有非常清晰的数据佐证，但是感觉上我个人认为8月底或者9月可能会是一个市场的供需平衡点。

3.2概念

实际上一个项目的好坏，我们是不知道的，因为我们不具备足够的信息去判断。很多人连枕边人的想法都不能摸清楚，更何况一个连团队都看不到的项目呢。所以对于散户来说，搞明白一个项目真正的好坏，是不可能，也是不需要的。既然我们判断这是一个博.傻市场，只要确定这个项目能否吸引散户眼球即可。所以MTA好不好不重要，我们只要知道它是Curve还没发币前唯一的稳定币兑换交易所即可。PLT好不好不重要，我们只需要知道很多散户觉得DeFi太难操作了，需要一个聚合界面，而它恰恰好出现了而已。

前阵子做空LINK的ZEUS资本，就是很典型不懂币圈。LINK能不能真的做预言机不重要，或者预言机实际机制是不是中心化的，不重要。市场，需要预言机，LINK用价格证明自己是预言机龙头，这就行了。

3.3筹码

实际上我们已经很久不详细看白皮书了。基本上看也只关注筹码细节。既然是duchang，只要知道项目方有多少货，你有多少货，其他大户有多少货，大家的价格如何，市场上新进来的傻子能不能接住就行了。所以在6月我们投资OKS的时候，尽管知道这个项目方很煞.笔，但是并不妨碍我们投机它，因为融资额太低了。当时项目方煞.笔到在融资进度不行的情况下，用每天修改的图来展示进度，并且还放错图了，以前都没见过募.资进度可以倒退的项目。并且区块数据完全对不上网页上的募.资进度。而大部分的项目目前都是比较遵循市场的玩法的，并不会去开太大的盘口。而AVAX跟NEAR这样的大项目可以迅速的抢购而空，也是市场资金活跃的表现。但是随着时间的推移，当后续项目的融资额越来越大的时候，就会打破这种平衡。

3.4门槛差溢价

有很多人抱怨DeFi太麻烦了。但是我却觉得这是一个很让人开心的事情，因为解决了这个门槛，就可以赚到钱。这个钱是确定性的，比去二级市场博弈交易更容易赚。更像是一个商业逻辑。需要海外KYC，搞定了就可以赚.钱。需要拍卖，例如DIA/MTA，搞清楚机制了也可以赚钱，如果需要资本家优势，跟朋友把钱凑到一起就可以赚.钱。需要抢购，找到科学家朋友，就可以赚.钱。需要更早上车，就疯狂加很多群，认识很多KOL，关注很多微博推特，来获取早知道的优势，例如YFI/YFII，来上车。

而没有任何优势的散户，如果非要跟人家比，只能比胆子更大了，拿不到白名单，早期直接溢价买。很多人没搞懂，又没有优势，又嫌麻烦，那就不是赚钱。那就是赌，赌也不是不行，但是盈亏同源，有暴富的可能，就有归零的镜面可能。

对于完全不具备优势，确实又没时间的稳健投资者，个人只能建议好好拿稳ETH了。毕竟当大疯牛来临的时候，ETH是通用紧缺型筹码，可以跑赢市面上大部分项目的平均收益。

4. 七月复盘

实际上在前面的投机逻辑分享里面，我们已经分享过了。当COMP开响第一枪之后，市场上的资金已经被激活了，在分批次的进入DeFi市场。而市场的供应是远远不足的，资金溢出到连三无土狗都会有很多散户冲。所以7月份我们的投资策略，就是冲，无脑冲。

而在这其中，我Du对了JST，逻辑也在日报非常清楚的表达过。

1、 市值不高

2、 DeFi概念火了，孙迟但到，他要玩只能抓着JST，并且带着我们飞。

3、 JST未上线三大交易所。

4、 TRON是三大DAPP公链之一，并且具备USDT这个最大的优势。没有任何公链比TRON更具备优势去复制，或者说抄袭ETH的成功路径。

所以在逻辑、估值、骗.局面，完全找不到比JST更具备确定性的投.机品种了。而不确定的是，什么时候拉盘。火币跟币安同时上线把JST催化至一个短期的高点，是偶然性。JST的投资赚钱是必然，15X是偶然。我也不知道后面JST会怎么走，孙哥会不会制造更多的高潮，所以也只是分批止盈。

5. 九月展望

8月已经过了一半了，应该说9月展望更合适。我个人认为8/9月到供需平衡是一个很难去预测的点。

正如2019年，我在5月预测1E0潮已经结束了，但是硬生生被火币被延长到6月一样。我个人会给自己定下的投资原则：

1、随着时间的推移，投资金额应该是越来少，越投越谨慎的。除非碰到高确定性的机会，（概念好，团队强，市场认可度高，估值较低。）

2、锁仓不投，少投

3、连续有2个项目上线崩盘的时候，迅速撤退，或者保证大部分资金套现。

而在这波DeFi潮流中，大部分的公链，我只会参与炒作的第一波，甚至是只吃，出利好时拉升的那一段，因为他们根据不具备流量跟基础来做DeFi，在Dapp时代，它们已经证明过自己不行了。而在ETH手续费高昂，速度低下，散户消费不起的情况下。TRON是具备成为另外一个大duchang的资格的，至少，相对于其他公链来说。所以JustSwap是值得关注的。（非JST投资建议）

6. 如何一本正经的胡说八道

在这样一波Fomo的潮流中，参与到Fomo是比分析更重要的。那些所谓的大佬，Fomo起来更没人性，而任何一个散户，在这波潮流中Fomo成功了，他就是下一个大佬。

KOL的价值在于聚焦，通过把散户的注意力聚焦，让项目爆发更大的。很现实的话题是，当我去推一个币种的时候，我一定是希望可以Fomo更多的人进来，从而获得更高的安全垫。但是这也很公平，毕竟我付出了时间精力筛选项目。当然这不排除有人恶意割韭菜。在这个逻辑里面KOL也是诈.骗fan，或者诈.骗fan从fan，散户需要判断他的格局。

从2017年开始，见证过太多KOL的起起落落。每一轮牛市都有新的KOL站在潮流的前沿。

其实不是KOL牛逼。是因为牛市，把KOL推出来。不是KOL牛逼，发现的牛市。很多KOL在2018年熊市的时候，论投资收益率，90%比不过这一轮牛市90%的新韭菜。

我喊.单1FYI=5000U实现了，

我喊.单1FYII=500U实现了，

我喊.单1JST =0.05U实现了。

在某种程度上，散户跟孙哥都要感谢我们这样的喊.单的人，群体性的喊.单，群体性的Fomo，才能制造骗.局上最大的庞.氏。至于泡沫最后的破裂，不过是每个人都心知肚明，但是心存侥幸的念念。最终每个人都不过是在与自己的贪念为敌罢了。

从Fomo的角度来说，每一个人都是KOL。大部分的散户并没有办法判断KOL的逻辑正确与否。而确实也有很多KOL，说的话在我眼里就是屁都不懂，只会瞎几把吹。或者自以为很懂。

当年玩Dapp的时候，我都不敢相信，怎么会有那么多SB，玩都没玩过，就敢说那么多评价。

任何人只要掌握了一个诀窍：一本正经。那么就会很有说服力。有兴趣的人可以试试用坚定的眼神，跟笃定的语气，跟我一起来说：

这是一场DeFi革ming，现在投入其中的人，都将获得巨大的财富！！！

项目可以估值，人心无法估值，所以，我确实没办法抓住下车的点位。因为新韭菜比我更贪，所以他们赚得比我更多。

泡沫终归会破裂，Fomo情绪会退散，希望此刻的听众，都可以在这波盛宴中，满意而归。

群友问答环节

问：YAM崩.盘是不是意味着defi热潮已经过去

答：我不觉得。暂时我认为这是一个FYI挖矿系列的消退。但是整个Defi应该还没完。

问：Justswap用什么代币啊？

答：用TRX作为gas跟筹码。类似ETH。JustSwap上面的JST可以理解为平台币，因为会复合多个功能，例如COMPOUND+Syntertix+MKR，所以理论上价值应该更高，但是因为TRON的网络效应没有ETH，又应该更少。

问：币安最近几天上的新币都在涨，只有11号的JST在跌！我0.079上的车，有机会盈利吗？

答：我看不懂，我只知道7月的时候我上车没错。如果非要我说，感觉上上去概率6成吧。因为我不懂，所以我的策略就是分批止盈。

问：怎么看YAM 2.0

答：YAM的机制是AMPL类的，我知道会增发10倍，我担心过度恐慌，所以凌晨rebase前跑了。YAM要不要抄底，我看不懂。不是所有的钱都有本事赚的，而且确实时间能力都不够，牛市遍地机会，抓自己能抓的就好。

问：怎么看待NXM保险类DeFi？

答：我觉得这个类别机会很大，当时我上车NXM了，没想到项目方故意卡KYC，调整系数，所以把我割了，这个项目我是亏钱的。听说做市商挺厉害的。

因为我不喜欢去接别人盘，所以我可能更关注后面的保险类项目。

问：墨总有看过DePonzi这个项目吗？我看你在他们群里。这个项目怎么样，好像就是基于波场做的AMPL，值得参与吗？

答：目前波场上面的Defi都是早期，只要不跑.路，问题都不大，我或多或少都会投。

问：去中心化交易所 能不能解决 合约类交易 或者有没有可能往这个方向发展

答：这个SRM就在做，明天他们也会做AMA，到时候可以听听他们的分享。衍生品类我个人认为机会挺大的，每个在中心化交易所被爆仓的人应该都有感受。不过这个非常需要高速公链的支持。

问：nft类的有啥机会没。

答：不懂。个人认为这个类别不会是大赛道，可能是羊肠小道。对于NTF国内我身边研究比较深的是陆遥远，这个观点我们达成了一致。但是如果明天币安的项目表现很好，不排除我会跟着冲。例如ANT上币安，我马上就做了个GEN跟BUIDL的波段。

问：pocc这个币可以玩吗

答：不懂。我个人偏好玩1级。二级市场我并不擅长。这个结合刚才自身优势。我学过一段时间K线知识，我发现这个太博大精深了，我确定了自己不能靠二级赚钱，我就不会把精力放在上面。包括我曾经在合约上亏过很多钱，现在我就不会玩合约了。如果你有比较新的币，或者比较低价位的币，可以私聊我交流。

问：现在可以布局DAO吗！

答：关于DAO，币圈索罗斯的认知可能更深刻一点。我目前也是跟着冲的，等我学习完再分享给你。

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编译者/作者：BlockArk

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