11：35更新红包|| 被誉为人间最强拆分盘的Ampleforth，它的运行机制是怎样？

2008年比特币创始之时，中本聪的愿景就是想要创造一种去中心化的电子货币系统。不再需要各国政府的调控，只需要全球的矿工参与维护即可完成转账和账户存储。但是10年已过，比特币虽然已经取得非凡的影响力，但是距离成为电子货币支付媒介的愿望却愈行愈远。受制于性能、机制、波动等因素，比特币难以成为大家交易的稳定媒介，只能成为价值存储的投资品类。

同时，由于目前的加密货币市场仍受比特币影响过大，大部分的加密货币都在价格增长上都与比特币呈现“同上同下”的现象，即与比特币高度关联，导致投资者在加密货币市场上难以获得一种低波动、不与比特币同趋势的数字货币，因此在投资上难以避险。

因此，加密货币市场需要更多样的资产出现，一方面能够以较低的波动性来承担交易的资产媒介，另一方面能够呈现与比特币不一致的市场规律，为投资者提供避险的交易品类。Ampleforth就是这样一种智能商品货币的数字资产去中心化协议。

Ampleforth的创建者与中本聪的想法比较类似，希望创立一套公平、政治独立、自由的资金体系，为全球的用户提供能够更为纯粹的货币交易环境。在观察许多商品货币后，创始人发现了黄金、白银这一类相对公平独立的商品货币。但是因为缺乏类似中央银行这类的供应-价格平衡的调控，导致无法迅速面对需求变化。同时，这类贵金属难以分割和携带，导致难以大规模应用，使得对宏观经济不好。

因此，Ampleforth希望借助不可篡改的智能合约，将类似央行对市场需求进行弹性供应货币的算法模型搬到区块链上，发行一种低波动性的商品货币。

运行机制

现实社会中，在每个国家的经济体内发行的法币，本质而言是毫无价值的。但是每个单位的法币能够保持相对的价格稳定，其背后是是一套价格-供应机制。简单来说，央行会根据每年的价格波动情况来决定每年货币的发行量。比如过去一年法币的购买力下降，那么就会缩减法币的供应量，让每单位的法币价格提升；相反，则会提高法币的供应量，让每单位的法币价格减弱。

这样的算法控制模型，背后是一套完整的经济学原理。

如果你比较熟悉宏观经济、或者商品交易背后的原理，你应该听说过费雪方程式：MV=PY，即一个经济体里的货币量与流通速度之积 = 商品总量×价格水平。

利用费雪方程式进行拆解后发现，在流通速度和商品总量相对恒定时的情况下，货币发行量决定物价水平。而物价水平，则代表美枚货币背后的购买力。所以，想要稳定的货币价格，就需要将价格信息传播到供应端，通过弹性地调整货币的供应量，满足市场需求变化，使得价格达到相对的稳定。

但这一切，还需要一个相对独立、纯粹的货币市场环境。正如《货币的非国家化》一书提到，应该为货币建立自由市场竞争，让优质的货币从纯粹的市场通过充分的竞争后脱颖而出，才能让这些市场规律起效，否则将会受政治等人为因素干扰。

Ampleforth利用相对独立的区块链底层，希望为算法控制的商品货币创造一个市场环境。

Ampleforth将整个商品货币系统分为4层，其中通过多个市场源构建的预言机，获取当前的Ampleforth代币价格；然后利用在以太坊（未来应该是多个智能合约平台）构建的智能合约，决定Ampleforth代币的发行量，从而使得Ampleforth达到一个稳定的价格。

在整个架构中，最为重要的是货币政策。它是决定Ampleforth代币的发行机制。正如上面分析的法币发行机制和费雪方程式，Ampleforth是一种供应弹性机制，针对市场需求来决定Ampleforth的发行量。如费雪公式中描述，Ampleforth网络的市值M、单位价格（代币价格）P、供应量S三者关系为：

M=PxS

其中市场存在三种状态：

（1）膨胀Expansion：也就是市场代币价格在飞涨 （2）紧缩Contraction：也就是市场代币价格在下跌 （3）均衡Equilibrium：也就市场代币价格保持稳定

那么怎么让代币保持在均衡的状态呢？

我们以膨胀Expansion期为例，Ampleforth是如何调节代币恢复到均衡状态。

图1：膨胀期价格变化曲线（白皮书）时间：2020年6月9日

图2：膨胀期供应量变化（白皮书）时间：2020年6月9日

处于t1—O阶段（增发期）：

当Ampleforth代币价格在飞涨时，如图1的t1到O阶段，整个价格从1单位（如美元）涨到2单位时，这时代币就处于膨胀阶段。这时，Ampleforth的智能合约将通过「预言机」获得价格信息，从而向所有的持有人空投Ampleforth代币，增加代币的供应量，如图2的t1—O阶段。这时候，代币的量在不断增加，价格也在增加，持有代币者在O点感知到代币量供应增多后，会开始套利行为。这个阶段，价格信息引发了供应量的增发。

处于O—t2阶段（恢复期）：

这个阶段，因为给代币持有者空投多了代币，使得持有者因为代币的增多，价格的飞涨，那就平白无故增加了财富，所以会纷纷到市场抛售Ampleforth代币，此时，供应量反作用在价格上。持有者为了套利，就会不断增大Ampleforth代币的市场抛压，从而将代币价格“砸“下来，使得代币的价格逐渐从2单位下降维持到原有的1单位价格。

这样的调节机制，对于投资者而言，其实应该是不难理解的。我们以持有者小明的名义，整个过程我们可以简化为这么一个过程:

（1）t1阶段：小明持有1个Ampleforth代币，价格为1美元。

（2）t1—O阶段：Ampleforth代币涨到2美元，合约增加供应量，使得小明获得2个Ampleforth代币。

（3）O-t2阶段：小明知道Ampleforth代币最终会稳定回来，因此将2个Ampleforth代币卖出1个，套利获得2美元。同时，大量的套利出现后，Ampleforth代币恢复为1美元。

同理，当紧缩期出现时，Ampleforth合约会缩减持币者的代币数量，从而调节Ampleforth代币恢复到原有价格水平。

所以，我们可以看到，Ampleforth代币的稳定，是一种持续震荡小波动维持的价格范围，这种波动的不断出现，会引发持币者的套利机会，因此，导致Ampleforth代币能通过市场流通达到合理的稳定价格。

这套稳定的发行机制，不依赖加密资产抵押，也不依赖法定资产抵押，是纯粹的算法控制模型。这样的模型，对宏观经济更友好，并且能通过区块链搭建的交易环境，实现全球化、去中心化央行。因此。相比于比特币，Ampleforth代币适合成为未来的区块链交易媒介。

技术进度

当然，要构建这样的全球化央行，其实就是将货币政策写进不可篡改的智能合约。并且，相比于以往单点的央行系统，智能合约的分布式运算更能确保货币政策的透明和安全。

目前的白皮书阐述而言，Ampleforth的合约是构建在去中心化良好的以太坊上。但是Ampleforth合约只是一个二层协议，并不该依赖单一平台，而是实现多个智能合约平台都能同时发行。因此，Ampleforth官方阐述中，我们可以看到Ampleforth将时刻关注安全性能良好的智能合约平台，并且未来将可能与波卡、cosmos等跨链平台合作，实现Ampleforth代币能够在多个智能合约平台上发行。

在技术进度上，我们查看目前Ampleforth平台的开源代码平台：Ampleforth的Github

截图来自：Ampleforth的Github时间：2020年6月9日

其中我们查看「预言机」模块，关注到代码的更新频率：

截图来自：Ampleforth的Github时间：2020年6月9日

从更新的频率可以看到，在过去的一年中，Ampleforth一直保持比较稳定的更新，说明技术团队在踏实开发。

而切换到代码的更新量：

截图来自：Ampleforth的Github时间：2020年6月9日

而每周的代码更新量而言，「预言机」部分每周增删的代码都在上千行，并且维持着相对稳定的工作量。

同样的，查看用户参数的uFragments模块，我们也看到每周都在相对稳定的输出。

但是，从代码的输出状况而言，目前Ampleforth平台的建设仍属相对早期，离智能合约系统搭建完成仍需要抓紧进度。毕竟作为去中心化商品货币市场而言，目前的市场竞争也是相对激烈的。需要尽快推出成型的系统，让用户尽早参与交易与套利，才能占据更好的先发优势。

总结

总的来说，Ampleforth的运行机制是非常清晰的，通过一套算法控制的去中心化发行协议，通过价格-供应平衡的模型，促使市场持币者因为套利而自主地维持代币的相对稳定。这样的发行机制，其实已经发行法币的央行系统上成功验证。

但是由于政治的过度干扰，法币表现不佳。而BTC则因为缺乏弹性调整机制，波动过大而难以稳定。因此，Ampleforth作为算法控制的去中心化商品货币，有望通过更大规模的区块链网络，实现一个全球化的央行验证。

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编译者/作者：区块佣兵

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