ALOKEX蔡徐坤：关于永续合约中资金费用率的计算

我们拿Bit-Z 资金费用来分析蔡徐坤：ALOKcoin888

资金费用每 8 小时产生一次，分别在00:00（UTC+8）、08:00（UTC+8）和16:00（UTC+8）。 只有您在这些时间点持有仓位，您才需要收取或支付资金费用。如果您在收费时间之前平仓，那么您就不需要收取或支付资金费用。

您支付或收到的资金计算如下：

资金费用 = 持仓价值 * 资金费用率

您的仓位价值与杠杆率无关。 例如，如果您持有 100 张 BTCUSD 合约，则将按照这些合约的名义价值收取或支付资金费用，而不是基于您为该仓位分配了多少保证金。

当资金费率是正的，多头支付空头。 当资金费率是负的，空头支付多头。

资金费率的计算

资金费率由两部分组成：利率和溢价因子。 此费率旨在确保永续掉期合约的交易价格紧跟现货价格。 通过这种方式，掉期合约相当于保证金交易的现货市场，买家和卖家定期交换资金费率。

在 Bit-Z 上交易的每份合约都由两种货币组成：基础货币和计价货币。 例如：BTCUSD或者BTC_USD，基础货币是 BTC，计价货币是 USD。

利率是这两种货币之间的利率函数：

利率 (I) = (计价利率指数 - 基础利率指数) / 资金费率间隔其中基础利率指数 = 基础货币的借贷利率计价利率指数 = 计价货币的借贷利率资金费率间隔 = 3 (因为资金每 8 小时产生)

注：在每个合约的明细页面里都注明了每个利率指数对应的借贷市场。

永续掉期合约的价格相较于公平价格会有明显的溢价或折价。 在这种情况下，溢价指数将用于提高或降低下一个资金费率，使其符合目前掉期合约交易的水平。

每种掉期合约的溢价指数可参阅相关合约的明细页面，它的计算如下：

溢价指数 (P) = ( Max ( 0 , 深度加权买价 - 公平价格) - Max ( 0 , 公平价格 - 深度加权卖价)) / 现货价格 + 公平价格的合理基差

最终资金费率的计算

Bit-Z 每分钟计算 溢价因子以及 利率，然后每 8 小时计算其分钟时间加权平均值。

资金费率根据每 8 小时的利率和溢价／折价部分计算而得。 添加+/- 0.05％缓冲。

资金费率 (F) = 溢价指数 (P) + clamp (利率 (I) - 溢价指数 (P), 0.05%, -0.05%)

资金费率限额

Bit-Z对资金费率进行封顶以确保可以使用最高杠杆。 为了做到这一点，我们加上了两个限制：

1. 绝对的资金费率上限为 起始保证金 - 维持保证金的 75% 。 如果起始保证金为 1%，维持保证金为 0.5%，最大的资金率将为 75% * (1%-0.5%) = 0.375%。

2. 资金费率在资金间隔区间不得变化大于维持保证金的 75％。

Bit-Z不收取任何资金费用，资金费用由用户之间收取

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编译者/作者：ALOKEX蔡徐坤

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