DeFi「连横」 币安经纪商「合纵」CeFi

流动性挖矿引爆的DeFi，其实是金融场景在去中心化协议上的「连横」，这种设计对一级市场的破坏力初现，DeFi锁仓资金总额在3个月内翻了7倍，增值82亿美元。

尽管如此，DeFi的整体市值在加密资产总体中占比还是个位数，其体量尚无法撼动CeFi的主流地位。

CeFi的基建大军也没有掉以轻心，代表者币安一边拥抱DeFi，一边借助开放式平台扩大CeFi版图。

最近，币安的业务板块中增加了Broker「低成本终端解决方案」，试图借助API整合输出技术和服务，下沉式培育用户、资管团队、量化平台及交易所等CeFi领域的B端参与者。

DeFi「连横」之时，CeFi领航者开始「合纵」加固护城河。

DeFi规模尚小 难敌CeFi主流

第三方数据显示，截至8月28日，DeFi锁仓资产的总价值为82亿美元。如果以1年为单位，DeFi在今年1月之前，锁仓总量变化几乎是一条直线，仅在今年2月时有过一次小突破，为13亿美元。

今年1月之前DeFi锁仓总量曲线几乎是一条直线

陡然上升发生在今年6月16日，当时正值去中心化借贷协议Compound开启流动性挖矿，DeFi锁仓总量快速从11亿美元起跳，一周时间突破了30亿美元。

此后的DeFi一发不可收拾，各种金融场景的去中心化协议轮番出现在市场上，带着DeFi板块吸入了80亿美元的加密资产体量，3个月内翻了7倍。

DeFi「龙卷风」携流动性挖矿过境币市正带来某种「破坏」效应，它对一级市场的改造更为明显，参与挖矿者更喜欢那些无投资机构介入、团队0预挖的透明项目，无论参与者的资金体量大小，均需要等协议「鸣枪」后在同一起跑线上出发「挖矿」。

但DeFi真的能革了CeFi的命吗？

不久前，币安创始人赵长鹏在接受媒体采访时给出了他的判断——DeFi是未来，但中心化交易所仍然更受欢迎。

的确，无论是从资金体量、支撑基建、用户习惯和规模看，DeFi还没有对CeFi构成威胁。

尽管DeFi的总锁仓额超过了80亿美元，但市场规模尚小。CoinmarketCap收录的DeFi资产数量目前为79个；在CoinGecko上，这一数据为73个，总市值为149亿美元。截至8月25日，加密资产的整体市值为3700亿美元，DeFi板块市值仅占其中的4%。

各类DeFi协议正在覆盖抵押借贷、交易、衍生品、支付等金融场景，但在各个场景中的协议数量还十分有限。

一家第三方数据平台收录的38个以太坊上的热门DeFi项目中，Compound这类抵押借贷场景项目最多，但也仅为10个；纯资产类协议为9个；并列第三位的是Uniswap这类交易协议和Synthetix衍生品类协议，数量同为8个；支付场景的协议数量为3个。

如果从使用场景对比CeFi的基建，DeFi的弱势便十分明显。仅币安一家中心化交易平台，就已经提供了抵押借贷（币安宝）、交易（现货市场）、衍生品（杠杆、期货、期权）等各类服务，交易资产数量更不必多说，在链上跑通了的币安通证BNB还不断在拓展支付。

而像币安这类中心化交易所，仅CoinGecko上收录的数量就达383个，遑论整体的日活对比了。DeFi市场在纵向上比过去有了大幅提升，但横向上还无法形成摧毁CeFi的实力。

CeFi聚集专业参与者币安经纪商现身

毫无疑问，流动性挖矿是DeFi资产在币市暴动的原因。这种以代币分配来激励用户质押价值资产、为去中心化协议提供流动性的方式，成为了投资新玩法。

支撑这种投资方式底层设计是DeFi协议中广泛存在的自动做市商机制（AMM），它通过智能合约的程式化设计，让使用协议的用户直接成为资产流动性的提供者。

连CeFi领域的意见领袖、中心化交易平台币安的创始人赵长鹏也表示，「自动做市商（AMM）是一项极好的发明。」

他在接受Boxmining Youtube的采访时阐述了他的观察：最初，当人们谈论DeFi时，他们会想到借贷，因此你可以借出代币。但现在，你借出代币是为了提供流动性。当流动性良好时，人们交易更多，交易也更容易，「我认为自动做市商是一个有趣的发明，它非常简单，也将继续提供流动性。」他透露，币安已经和一些带有AMM机制的DeFi协议展开了合作。

正如赵长鹏观察的那样，AMM的核心还是流动性，无非是借助程序方式让用户直接成为了流动性的提供者。

流动性提供者在CeFi世界并不陌生，只不过，交易所的现货和合约流动性中，普通用户仅是一方供给者，职业做市商、量化交易团队、资管机构、交易所等B端角色均会为资产市场提供流动性。

尽管DeFi来了，但市场的专业参与者基于安全考虑，更多仍驻扎在发展了多年、规模更大的CeFi世界中。币安已在此布局许久，且一直向外延展。

最近，币安的业务栏中增加了Broker板块，它是一种低成本交易终端解决方案，也是币安云在经纪商业务的下沉式延伸。

币安业务栏中最近增加了Broker板块

币安相关负责人介绍，经纪商业务将会使币安的流动性和产品不仅可以直接服务C端客户，还可以建立一个连接市场上不同机构的数字资产业务网，它致力于将所有产品和服务都整合在一个简单易用的API当中，相当于对客户的技术输出做了降维，「更偏重对客户的产品和业务服务。」

CeFi领航者「合纵」扩大版图

DeFi拥护者们寄予它革命者的期待，奈何星火还无法燎原，Uniswap、Curve这类DEX上的用户量、资产量急速增长，但与中心化交易所相比，体验、市场规模还微不足道。

现货市场上，以LINK这个热门DeFi币为例，8月28日，LINK/ETH交易对在Uniswap上的24小时交易量为3110433美元，币安则为9679个ETH，约3739772美元，高于Uniswap。在Uniswap上，LINK-USDT交易对总流动性仅有1229美元，而币安相同交易对24小时交易量超过1.6亿美元。

需要指出的是，在Uniswap等去中心化交易所，主流的交易对往往是某token/ETH，而在币安等CEX，交易量最大的交易对集中在某token/USDT。但以LINK来看，无论是LINK/USDT还是LINK/ETH交易对，Uniswap都不及币安。特别是USDT交易对，币安的交易量和交易深度远超Uniswap。

在衍生品领域，无论是交易体验还是交易深度，DEX目前都难以和CEX作比。

DAppReview的数据显示，dYdX作为以太坊上最大的衍生品交易所，24h活跃用户为110人，24h交易量为2156.5万美元；相比之下，币安仅ETHUSDT合约交易对，24h交易量就达到7.4亿美元，体量远超dYdX。

限制DeFi继续爆发的主因是体验不佳，对此，CeFi们其实有两种看待方式。一来可以借助自身技术和资金实力加以改造，解决痛点，HBO头部平台均有自己的公链基建布局，这是机会。同时也给了CeFi们继续加固自身护城河的周期。

OKChain已经宣布要在链上尝试DeFi应用的搭建，火币拿出基金孵化，考虑的应该也是如何将一些优质的DeFi应用场景融入自身生态。

在业务层面，颇具实力的HBO展现出左手CeFi、右手DeFi「两手抓、两手都要硬」的态度，特别是币安。它在头两年就以上币的方式先行关注了Chainlink等项目。等到今年DeFi板块效应放大时，币安直接将BNB、BUSD等自生态资产通过链上的方式输入到去中心化金融应用的场景中。

币安今年来主打的开放式平台，依然是他们基于「CeFi仍为主流市场」的判断下巩固基建的动作。

币安Broker的服务内容

币安相关负责人表示，从开放式平台客户增长数据看，CeFi仍然受市场欢迎。他透露，币安云系列产品从今年1月至7月，最终用户的复合月增长率为7%，客户人数增加了41%，客户总交易量的增量率达339%。同比去年的数据均在增加。

目前，币安云及其下沉产品经纪商业务均面向B端客户，包括交易所、交易机器人、带单平台、行情平台、代客理财策略平台、传统金融服务商、钱包商等。为了帮助这些类型的客户快速成长，币安经纪商业务直接表态「0成本接入」。

怎么个零成本法？

币安相关负责人介绍，市场中一些提供流动性池子的服务商会收取类似年费、产品费、技术服务费等隐形费用。币安经纪商业务不收任何隐形费用，完全免费为客户提供流动性和技术支持，免费对接API，「拿交易所客户来说，一键就可以快速开工，现货、合约、理财等功能即时上线。客户的交易体量越大，Binance经纪商业务为客户提供的分润比例越高。」他表示，免费的意义在于币安想寻求长期的合作伙伴，彼此利益绑定，共同成长。

当DeFi应用借助链的功能将金融场景连接时，币安输出技术服务，也是在和CeFi们彼此绑定。DeFi和CeFi之间的博弈如同一场大戏供看客观察，二者之间的相互博弈、融合也将推着区块链行业登上另一个台阶。

本文来源：蜂巢财经
原文标题：DeFi「连横」 币安经纪商「合纵」CeFi

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编译者/作者：蜂巢财经

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