新的加密货币衍生物让您押注（或反对）Tether的偿付能力

经过多年的争论，Tether（USDT）是否得到1美元兑1美元的完全支持，该稳定币的批评家和捍卫者现在都可以把钱放到嘴边。

衍生品交易所鸦片（Opium）为USDT引入了信用违约掉期（CDS）。 该产品于周四推出，在出现全球最大的稳定币和总体第五大加密货币发行人Tether违约的情况下，向买方保证。

在这种情况下，USDT的价格从通常的1美元急剧下跌被用作Tether证明无力偿还的代理人。 因此，如果代币跌至70美分，则合约的签发人将在到期时向买方支付30美分。

这是Opium在一个月内第二次发布与数字资产绑定的CDS。 自1990年代以来，此类合同就出现在华尔街，并因其在2008年全球金融危机中的作用而臭名昭著。

但是，他们是为了管理风险而发明的，其价格可以为市场提供信贷问题的预警信号。 此外，与《大空头》中涉及的书面协议不同，这些新的CDS是智能合约，由以太坊区块链上的代码执行。

CDS是“将保险从知道并有信心的人转移到想要投保的人。 衍生产品只是转移风险。 鸦片创始人安德烈·别利亚科夫（Andrey Belyakov）在接受采访时说：“有些人希望承担风险并获得报酬，有些人希望付出以摆脱风险。”

投资者无需持有USDT即可购买此保险。 他们可以使用CDS对该资产进行押注，而那些信任Tether履行其义务的人则可以随时准备支付违约金，从而获得溢价。

“您可以使用它来保护自己免受（或推测）加密中使用最广泛的稳定币的系统性故障。 如果您愿意押注USDT的质量和可持续性，它还可以使您赚取资本利息。” Opium在周四发表的博客文章中说。

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Tether首席技术官Paolo Ardoino通过发言人说：“ Tether具有偿付能力。 因此，这种解决方案对我们或我们的社区而言并不十分有趣。”

加密交易所的对冲

8月下旬，Opium Exchange推出了一项合同，向买方保证不会出现“信贷委托”贷款违约的情况，这是一种在分散式货币市场Aave上无抵押借款的形式。

对于这两种CDS产品，有关将触发付款的脱链事件的信息（在这种情况下，USDT的价格会发生变化）由“甲骨文”服务Chainlink提供给智能合约，Chainlink是一项在市场采用方面2020年杰出的项目。

尽管完全抵押的智能合约可能会消除AIG所体现的交易对手风险，但它们会引入一种新的风险：软件中的错误。 为了减轻这种可能性，安全公司SmartDec审核了新CDS的代码和Opium本身。

为鸦片提供建议的Aave创始人Stani Kulechov说，可以对与USDT捆绑在一起的新CDS进行定制，以在不同的情况下付款，例如稳定币跌到预设值以下。

“您可以为下一个月的Tether投保 [or] 三个月。 而且，您可以确保以不同的价格使用Tether。 您可以将信用违约事件设置为95美分或90美分。 如果命中 [that price point]，这意味着这是信用违约事件。 CDS的购买者将获得赔偿金。”库莱霍夫说。

正如Opium的博客所指出的那样，USDT是无边界加密货币市场的命脉。 它旨在保持其法定货币的价值，因此称为“稳定币”。 USDT是最古老的稳定币，按市值计算仍是此类加密货币中最大的一种，总体排名前五位，总发行额为138亿美元。 交易者经常使用它来快速将资金进出交易所，以利用套利机会。

纽约总检察长办公室正在对稳定币背后的公司及其涉嫌盗用资金的交易所Bitfinex进行涉嫌挪用资金的调查。

Tether在2019年4月透露，只有74％的USDT得到“现金和现金等价物”的支持。 该公司后来表示，USDT在2019年11月的一次反驳中再次得到了一份学术论文的全力支持，该论文将2017年比特币泡沫归咎于稳定币。

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无论哪种方式，别利亚科夫都说，鸦片的CDS可以作为对Tether偿付能力敞口较大的加密货币交易所的避险工具。

他说，该衍生产品还充当分散金融（DeFi）应用中常见的罕见事件“长尾风险”的保险，并且很快将可用于稳定币USDC，BUSD甚至算法稳定币Dai（DAI）。

更新（世界标准时间9月3日13:30）：在第9段中添加了Tether的评论，在第15段中添加了关于稳定币的背景信息。

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原文链接：https://www.coindesk.com/credit-default-swaps-tether-opium

原文作者：William Foxley

编译者/作者：wanbizu AI

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