「变味」的 DeFi 究竟为谁而舞？

近来的流动性挖矿让 DeFi 圈子近乎疯狂。从 COMP 问世开始，仿佛一夜之间，「DeFi」便在整个区块链行业中变得家喻户晓。 Curve，YFI，YFII，YAM，GRAPE，SUSHUI。。。各种流动性挖矿的教程与分析文章充斥着整个朋友圈，被 FOMO 心态驱使的「Farmer」们，似乎觉得睡觉都成了浪费时间的事情。然而，这种原本充满去中心化金融革命意味的创新却慢慢开始变味，趋利的情绪掩盖了正在膨胀的泡沫与风险，无人关心这「变味」的 DeFi 究竟将为谁而舞。

狂欢节的插曲

资本的狂欢总是来的那么突然。谁曾想到一个 DeFi 项目开启的流动性挖矿机制会像一个大石块被丢进平静的湖面一样，引发如此巨大的涟漪。6 月 1 日上线的 Balancer 虽然没有造出多大动静，但让社区做了很好的热身来迎接 6 月 15 日的 COMP。而 COMP 成功上线 Coinbase 后的身价暴涨让手握热钱的投资者们开始走下舞池摇摆起来。 7 月则更是精彩， YFI 的流动性虹吸效应让所有人大开眼界，原来 DeFi 还能这么玩。而随后的 YFII 的诞生到被正名则用戏剧性的反转让这场资本狂欢更加热络。大家不禁在寻找 —— 谁会是下一个？

8 月 12 日，当大家还都沉浸在 YFI 与 YFII 的那种不可思议中， YAM 项目正式启动了。刚刚从睡梦醒来的中国投资者们突然发现有一个 Logo 是红薯的项目，在不到一个小时的时间里，吸引了 7600 万美元的锁仓，而在随后的一天中锁仓量更是超过了 6 亿美元。社区里所有人都在讨论红薯，都想知道是什么原因让这个 logo 都懒得设计的项目在这么短的时间内获取那么大的流动性。

但好景不长。第二天凌晨，YAM 合约弹性供应机制（rebase）发现漏洞，导致合约每次 rebase 会铸造大量额外代币。发现漏洞后，YAM 发起社区治理投票——拯救红薯。一时间国内外社区积极响应投票，但一切却已晚矣。YAM 创始人 Brock Elmore 发推特称「对不起大家，我失败了」。变成罗素***的 YAM，脱离了社区的治理控制。

36个小时，眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。但由于 YAM 的失败并没有造成重大本金损失，它也就被当成了狂欢派对上的一个小插曲，没有引来太多反思与讨论。

接着奏乐，接着舞

在这种趋利场中，投资者的记忆也许与金鱼无疑。 小插曲过后，马照跑，舞照跳，仍然一片灯红酒绿，歌舞升平。YAM 在事发后没几天，便宣布将启动 V2 版本，学乖的 YAM 还在 Gitcoin Grant 中融了一笔钱来做合约审计。目前 YAM 已开始启动 V3 版本，看似将会与公主从此幸福快乐地生活着。

但这场狂欢还远没有结束。YAM 开创的食物表情包 logo 好像是戳中了大家的痒点，都想有事没事地去挠一挠。GRAPE（葡萄）复制了 YAM 机制一度吸引了大量关注；Chef Nomi 推出的 SUSHUI（寿司）更是夸张地吸走了 Uniswap 近 80% 的流动性，目前锁仓 13 亿美元；随后推出了 KIMCHI（泡菜）在短期内吸引了 5000 万美元锁仓。除此之外还有胡萝卜、猪肉、火腿、珍珠、面条、热狗、饺子。。。 DeFi 传出了厨房的味道，让原本坚信 DeFi 是场革命的老布道者们有点哭笑不得。大家每天起床第一件事就是看看有什么新的玩意出现，活到老学到老的精神在这次 DeFi 资本狂欢节中体现的淋漓尽致。

但长时间的疯狂总是会累，再好的新鲜事也会有审美疲劳的一天。当一切性感不再，便是狂欢结束之时。

大空头的觉醒？

这样的场景其实非常眼熟，翻出电影「大空头」，你会发现极其相似的画面。所有华尔街精英们都觉得以房地产作为基础资产的各种套娃式衍生品是赚钱的利器，却完全不去考虑可能存在的泡沫与风险。少数清醒的大脑决议做空的时候遭来的都是嘲笑与不屑。记得电影中 Ben Rickert 警告得意忘形的 Charlie Geller与 Jamie Shipley 「你们刚才是在跟美国经济对赌」。而现在的 DeFi 厨房，也许会让一些空头们考虑与 DeFi 的命运对赌。

V 神与新晋的 Andre 神都在推特上对近来流动性挖矿现象发表了忧虑的观点。的确，DeFi 的历史满打满算也就 3 年左右，相对于几百年的传统金融市场， DeFi 还很小很小，没有人能够确定它是否已经做好了管理超大规模资金的准备。对于这样全新范式的市场，我们要保持足够开放的态度，但前提必然是建立在谨慎的基础之上。现在圈内的氛围显然并非如此。金融应该是一个严肃的话题，去中心化金融更是如此，因为它将投资者庞大的资金托付给了代码，那代码的安全就是 DeFi 的生命线。当一个接一个项目连代码审计都没有，就敢上线管理几亿甚至几十亿的资金，这就是一种完全不负责任的态度，哪怕这些项目作为一种社会实验，也应该设置资金管理规模的上限，但我们并没有看到这种行为，更可怕的是，社区似乎也并不在乎，一句「我失败了，我很难受」就可以得到大家的原谅甚至同情，这还像话吗？

DeFi 乐高是一种完全的创新，这曾让多少想颠覆传统金融的极客们激动不已。互相叠加互相共享流动性无疑是它最性感的一面，但问题同样摆在我们的面前，这种深度融合是否会带来更大的风险？当一帮严谨的项目方正在精心打造 DeFi 生态的时候，急功近利的少数项目也许会成为坏了一锅好粥的那颗老鼠屎。态度决定一切，态度也代表了一切，即便基础设施还没有到达完美的地步，但进取的态度与严谨的作风是控制行业风险的很重要的一环。如果 DeFi 想要长大，所有人就都应该足够重视这一点。

「变味」的 DeFi 终究为谁而舞？如果社区不足够重视风险，也许大空头与黑客们将是真正在舞池中扭动的终极玩家。

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编译者/作者：越哥

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