宝二爷：流动性挖矿火热背后存在的“危”与“机”这次机会在哪里？

最近圈内产生焦虑和恐慌，甚至是愤怒，是因为很多人没有上车，很多有资产的人没有上车，翻倍的机会没有任何的风险，只要你把自己的资产放在Defi平台里获得代币，然后它们就涨了几十上百倍。

因为你进去准备挖以后才发现，挖矿的矿霸已经出现霸占各种挖矿资源，基于套娃式的挖矿模式，让很多小散甚至大户都没有办法挖矿了，因为没法进行1:1的配对方式挖矿，仅支持挖矿的大部分Defi币大都被前期专业挖矿的流量矿工所持有和把持。然而今天流浪矿工也很焦虑，因为他手上拿到的币现在币价很高，但为了挖更多的套娃币，他也基本上没有卖。而最近今天由于股市的暴跌，造成了比特币的暴跌，造成以太坊的暴跌，造成了所有的这些套娃币的暴跌，套娃币暴跌以后造成的恐慌才是刚刚开始。

刚开始会让很多上涨通道的大矿工拿到很多糖果，且不舍得卖，因为他要用糖果质押去挖新的糖果，所以，这就是套娃式挖矿。

币没卖掉，而币价今天又暴跌了，他原本可以在100倍时卖掉，结果现在跌到50倍或者20倍就会很难受，其实，挖矿锁仓的币跌了，挖到的糖果也跌了。大矿工今天是最难受的。但是也让大家认识到挖矿的本质是你须是早期矿工，并且持有大量早期流量挖矿的人，持有早期Defi糖果币，例如COMP、YFI、SUSHI等这类代币。

因为任何一个Swap挖矿的项目为了吸引老矿工来挖矿，并且让老矿工锁仓，新的项目支持SUSHI等，一个套一个，锁仓了就可以暴涨。但好多韭菜不太懂，只是希望炒一波头寸，所以疯狂去买暴涨过的Defi代币，结果这次由于暴跌就被套住了，所以大家现在的状态特别愤怒！

之前焦虑的这一波币友开玩笑说，“希望所有的币都归零吧，包括比特币，包括USDT。”为什么他希望所有币都归零了？因为他错过了这个Defi第一拨赚钱的暴富机会，看着别人赚钱而自己没赚钱难受，所以希望“同归于尽”，干脆所有人都别赚钱了都同归于尽算了。所以那一拨人发表这种观点的都是焦虑，你自己没赚到钱，但这一波高价买的Defi币被套住了，所以他们是愤怒的状态。

大家最不爽的是很多主流币不能挖矿，为什么只有这些Defi套娃币才能挖矿，为什么我的币不能挖矿？为什么小矿工不能也进去撸羊毛？为什么只有我被割了韭菜？为什么？

现在市场上最大的问题是什么？核心的问题是Defi主要在以太坊上做，这会出现一个问题，以太坊的gas费用太高，网络拥堵。

Defi火爆，参与的人越多，手续费越高，交易成本也越高。有人说：gas费用越高导致市场上急需要转账手续更低的或者转账更快的Swap。这种想法为什么说是错了呢？我的理解跟大家想的相反，就是因为以太坊堵以太坊慢大家才来玩，因而，它的gas最高以太坊才能涨，又因为以太坊涨吸引更多人来挖糖果币。这种螺旋式上升才造成了这次Defi暴富的机会！

那简单的给大家比喻一下：这相当于什么呢？北京堵，但你觉得住在北京爽，尤其住在城里头更爽，那你为什么不去老家小县城？就是这个意思。

以太坊相当于Defi社区上的主战场，是互联网，其他公链只是局域网。例如波场上生成了很多地址，但都是造假，这并不是用户量大，所有的用户还是集中在以太坊上，就像大家只认POW一样，而不认POS。

区块链的特点是不能同时保证速度和去中心化，想要去中心化兼顾速度快是不可能的。选择去中心化就不能保证速度，保证了速度就不可能去中心化，这两者不可兼得。

波场和EOS快，但它是中心化POS项目，而以太坊更去中心化点，当然它对比比特币和莱特币还差点。

为什么？因为我说的这几个币都是POW挖矿，因为所谓POW挖矿，就是矿工在这里面起到了一个去中心化的作用，比特币、莱特币和以太坊都是POW，都需要算力的挖矿，这保证了真正的去中心化。

但去中心化保证了更去中心化，于是就堵，更慢，gas矿工手续费更高。

那这次机会又在哪里？

机会在于目前还找不到比以太坊更好的解决方案，于是，我把目光看向了以太坊pow挖矿

比特币采用的是 SHA-256 加密算法，在挖矿的时候，比拼的是算力。为了提高算力，比特币经历了 CPU 挖矿、GPU 挖矿、FPGA 矿机挖矿和现在的 ASIC 矿机挖矿四个阶段，专业化程度越来越高。

以太坊采用的是 Ethash 加密算法，在挖矿的过程中，需要读取内存并存储 DAG 文件。由于每一次读取内寸的带宽都是有限的，而现有的计算机技术又很难在这个问题上有质的突破，所以无论如何提高计算机的运算效率，内存读取效率仍然不会有很大的改观。因此，从某种意义上来说，以太坊的 Ethash 加密算法具有“抗 ASIC 性”。

加密算法的不同，导致了比特币和以太坊的挖矿设备、算力规模差异很大。

目前，比特币挖矿设备主要是专业化程度非常高的 ASIC 矿机，单台矿机的算力最高达到了 110T/s（蚂蚁 S19 Pro 矿机），全网算力的规模在 120EH/s 以上。

以太坊的挖矿设备主要是显卡矿机，专业化的 ASIC 矿机非常少，一方面是因为以太坊挖矿算法的“抗 ASIC 性”提高了研发 ASIC 矿机的门槛，另一方面是因为以太坊升级到 2.0 之后共识机制会转型为 PoS，矿机无法继续挖。

和 ASIC 矿机相比，显卡矿机在算力上相差了 2 个量级。目前，主流的显卡矿机（8 卡）算力约为 420MH/s，以太坊全网算力约为 230TH/s。

从过去两年的时间维度上看，比特币的全网算力增长迅速，以太坊的全网算力增长相对缓慢。

图：2018 年至今，比特币全网算力 VS 以太坊全网算力

矿机的电费占比

ASIC 矿机算力高，耗电量大，比如最新的蚂蚁 S19 Pro 矿机，额定功耗为 3250W，每天需要消耗 78 度电，按照目前的币价和 0.23 元的丰水期电价，电费占比为 30.68%。其他老一代的比特币 ASIC 矿机，比如蚂蚁 T17 系列，电费占比普遍超过 50%。

所以，ASIC 矿机对电费非常敏感。这也是为什么每年四川的丰水期来临后，很多 ASIC 矿机都要从新疆、内蒙等地的火电矿场迁移到四川的水电矿场。当挖矿产出无法支持电费支出时，矿机就得关停。

相比之下，显卡矿机的耗电量低，电费占比也低。比如 5600XT 8卡的显卡矿机，按照 0.36 元的电价计算，每天的电费支出约为 10.4 元，电费占比约为 11.5%；再比如 1660S 8卡的显卡矿机，每天的电费支出约为 6.9 元，电费占比约为 10.3%。

因为电费占比低，所以显卡矿机很少每年来回迁移（另一个原因是显卡矿机非常“脆弱”），一般托管在全年电矿场。

区块奖励和挖矿期限

比特币的区块奖励是确定性的，平均每 4 年减半，直至 2140 年所有的比特币都被挖出。今年 5 月份减半后，比特币区块奖励为 6.25BTC，下一次减半预计发生在 2024 年 4 月份。只要挖矿产出能覆盖电费支出，矿工就可以持续地挖下去，一直挖到 2140 年。

以太坊的区块奖励，最早是 5ETH。2017 年 10 月，以太坊的拜占庭升级，将出块奖励由 5ETH 降为 3ETH；2019 年 3 月君士坦丁堡升级，出块奖励由 3ETH 降为 2ETH。

以太坊 2.0 共识机制将升级为 PoS，届时所有的矿机都无法继续挖。什么时候升级，矿机还能挖多久，升级的过程中以太坊的区块奖励是否还会阶梯递减，这些都存在不确定性。目前，业内的主流观点是以太坊还能再挖 2～3 年。

最后：

加密算法的不同，导致了以太坊和比特币在挖矿设备、算力规模上差异很大。以太坊的挖矿设备主要是显卡矿机，专业化的 ASIC 矿机非常少。

以太坊显卡矿机电费占比低，但体积大，对矿场的环境和运维能力要求高，因此托管时可以选择的矿场余地相对较少。

显卡矿机残值高，但以太坊 实体挖矿的潜在的风险不可忽略，在购买显卡矿机挖矿之前，必须将这点考虑在内。建议选择云算力挖矿，将这些风险分摊给平台，自己购买算力每天准时收币。

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编译者/作者：十年币市

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