石头DEFI系列第1篇：核心功能之DEX（一）DEX实操和注意事项

一、体验储备池类交易

无论是币圈内还是币圈外，主流的交易方式都是订单簿式的撮合交易，如下图：

买家和卖家分别出价，交易所撮合成交。去中心化交易所原本也以订单簿式交易为主流，如鲸交所、Newdex。最近几个月，储备池类的交易所异军突起，交易份额快速上升。什么是储备池类的交易所？实际体验一下最火的储备池类交易所Uniswap，印象会更深刻。（实战经验丰富的朋友可以跳过这段不看）

●前提

1.有1个支持以太坊的钱包，如imToken、TokenPocket等。

2.有以太坊地址。

3.地址里有一些ETH。

●交易步骤

1.在钱包里打开uniswap，点“兑换”

2.点兑换，选择输入币种、输出币种，填入输入数量，看价格和滑点是否合适。如果觉得合适，点兑换，确认，钱包确认支付。

二、交易注意事项

1.滑点：实际成交价格相对目前价格的变化比例，就叫滑点。如ETH的当前价格是400USDT一枚。某巨鲸卖出10000个ETH，实际成交价为396USDT。（400-396）/400=1%，滑点就是1%。一般而言，交易金额相对储备池总金额较小，滑点较小；反之则较大。对小散户而言，遇到较大滑点的一般有这几种情况：小币的交易；行情剧烈波动时；某些币的规则比较特殊，如BDAO交易一次扣5%，滑点因此必定大于5%。此时，要么放弃，要么在设置中提高滑点限制。

2.交易费用：Uniswap的交易费用分为两部分，一是0.3%的流动性提供者费用；一是几美元到十几美元不等的矿工费。其中，以太坊网络越火爆，矿工费越贵。

3.“伪币”风险：在以太坊网络中，代币名字不是唯一的，如叫USDT的代币有这么多：

如果把代币名字比作姓名，那么形如“Ox……”的代币合约地址就是身份证号。用代币名字查找可能*到同名的“**”，用合约地址查找则不会。代币合约地址的查找方法有：

1）uniswap info

2）行情网站中进入区块链浏览器

3）部分币种的官方网站会公布。

三、体验做市商

●前提：如上，有钱包，有地址，有ETH。

●做市步骤

1.在钱包里打开uniswap，点“资金池”，

2.点加入一个资金池，选择想加入的资金池，点“加入”

3.添加流动性。UNISWAP添加流动性时，两边需要同时添加等量的市值。如在ETH-USDT中添加流动性，ETH一侧提供了10个ETH，USDT一侧就需要就要提供与10个ETH等值的USDT，目前是3864USDT。只有一侧的币种怎么办？先交易一部分为另一侧的代币。

4.静待别人交易，贡献手续费。

5.不想继续当做市商时，取回自己的资金。

四、做市商注意事项

1.黑客风险：资金池有被黑客攻击的风险，如果发生，存在资金池的币会被盗，且很难追回。

2.无常风险

1）什么是无常风险

单边行情中，会出现无常损失。比如上个环节的例子，提供10个ETH和3864个USDT当做市商。如果ETH价格一路上行，达到了500USDT1个，在这个过程中，交易者会不断用USDT换ETH，你的ETH会减少，USDT会增多，最终取回时，可能变为8个ETH和4000个USDT。

a.做市，一般以A币本位看是盈利，以B币本位看却会亏损。如上面的例子，USDT本位赚了4%，ETH本位却亏了20%。

b.做市的收益可能不如持币。如持有10个ETH和3864个USDT，带到ETH涨到500USDT一个，价值8864个USDT。而做市的结果，却只有7680个USDT。

2）怎样减少无常风险

从上面的分析，可以看出，无常风险主要是因为单边行情。如果2种币的相对比值变化不大，那就没这个问题。因此，减少无常风险，主要靠做市币种对的选择。

a.选择两种稳定币，如USDT和DAI。

b.震荡行情中，一侧选择稳定币，一侧选择波动币（如ETH）。

c.对2种币的看好程度差不多，认为它们未来的涨幅差不多，或者无论剩下哪一种都觉得可以接受。

3）对冲无常风险的部分方法

选择流动性挖矿的平台和币种对，用挖矿收益覆盖无常风险。

后文预告，欢迎关注：

（二）储备池类交易所的基本原理

（三）DEX的优点、缺点和风险

（四）主流DEX对比

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编译者/作者：南极石头

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