天量——往往是酝酿新变化的开始

刚刚开盘的美股三大股指低开，特斯拉大跌15%，原油暴跌。

受此影响，夜盘比特币由涨转跌，DEFI类品种再次大跌，估计二次探底应该不会跌破上一次的低点，暂时持仓。

再来看看A股。

创业板超过主板上证的成交额，可见市场炒风的激荡，在历史上也跟2015年夏季有点类似，因此，有物极必反的或然率，那就是相当一部分个股可能历史天价了。想想4000多只股票未来要淘汰多少？最终淘汰一千家！！！末路狂花也只是血色残阳的开始，拉长十年再回首，注册制最终还是剩者为王的游戏的开端罢了。

投资和投机的差别在于理性和贪婪的区别，投资的过程会很曲折，买入后半年甚至一年反复筑底都有可能，然后在价值洼地一飞冲天；而投机的过程，强调顺势而为，击鼓传花，只要还有下个傻瓜接盘，才可以顺利兑现。事实上，每一次都一样，贪婪过后都是一地鸡毛。

市场是结构化的，投资者也多元化，短期资金逐利的疯狂，往往都是变盘或者风格切换的开始，其实企图单纯拔估值把中小创平均市盈率再次提到2015年140倍的可能几乎为零，毕竟持股多数的投资者是机构，尽管相当部分机构依然是追涨杀跌随波逐流。

那么未来几年市场的机会在哪？风险在哪？我不再喊什么地球顶之类的话，现在也没有钻石底和翡翠底了，大家都是成熟投资者，都知道局部个股的泡沫化。居民理财资产配置入市的过程，我只知道水往低处流，追求新的性价比，看谁的估值水平被过度压制而低估了？看哪些成长股依然可以持续？多思考一下，理性调仓布局，也许未来一年又会有新的惊喜。

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编译者/作者：足球我最爱

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