UNI暴跌，什么价格可以抄底买入？

这波UNI上涨据说好多人被套在了山顶，其实我上次的文章《撸毛万元羊毛之后，很多人会错过Uniswap这趟高速列车｜谈谈我建仓UNI的逻辑～～》https://bihu.com/article/1420204820有一点没有写明白。

我们需要思考，这些空投卖出的币都是谁“接盘”了，同时，很多人又不愿意买“别人免费拿的空投币”。这些币谁买了？他们为什么会买？

还有一个现象就是，我们可以发现空投的币，好像总会有卖出即拉盘的现象发生。比如，币乎空投的Ring，距离老白当时提醒“可以撸500块钱羊毛”，后来价格直接翻倍。

我认为，前期有人预谋了操盘策略。

一来这样的空投项目刚好可以获得市场的注意力，可以直接省掉营销的成本。再次，空投的筹码几乎已经出完了，所以筹码多的一方，可以任意的控制价格。

UNI这场从2.5刀，一直到8.6刀，大致也符合这个逻辑的体现。

这样再次从某种程度上表明了咕噜的名言：

别人撸毛我投资，别人投资我出货。

是具有一定参考价值的！（不要对好入座，也需要看项目）

这次不少人被UNI埋在山顶，大部分的情况是因为FOMO，另外一个最主要的原因就是对于Uniswap这样的一个新兴的独角兽来讲，没有一个估值的模型。

所以，没人知道Uniswap到底应该值多少钱，更加不知道UNI应该在什么价位比较合适。今天，就来用股市的盈利收益率来计算一下Uniswap的UNI价格是被高估，还是被低估。

1，盈利收益率

盈利收益率是股市很常见的一种衡量公司市值（股价）的一种模型。

盈利收益率的定义是：

公司盈利/公司市值（E/P，E代表公司盈利，P代表公司市值）

一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。

简单来讲，就是你买下一家公司，这家公司一年可以给你带来多少利润。相当于计算投资回报率如何。

比如，你花10亿买下一家公司，这家公司一年给你带来1亿的利润，那么这家公司的盈利收益率是：

1亿 / 10亿 = 10%

这个数值越大，代表这家公司过去一年越能赚钱。

2，Uniswap

现在uniswap经过一轮波动之后，大致稳定在一个合理的价格区间，也就说这个价格是相对理性的、相对有效的。

由此我们可以推算出Uniswap的流通市值，coinmarketcup上面的数据是4.27亿左右。

我们知道Uniswap的流通市值，暂时还不知道Uniswap一年的收入是多少。而Uniswap.info有公开的成交量数据，这是可以统计出来的。同时，Uniswap的手续费是公开的0.3%（千分之三）。

所以，知道了这两个数据，我们可以大致的推断出Uniswap一年下来的成交量，以及手续费收入。

当然，这些我今天已经准备好了：

6月之前Uniswap没有多大成交量，所以我没有进行统计。9月还有一周结束，而因为最近UNI的热度，让Uniswap的成交量有一定的失真，所以，这样统计问题也不会太大。

根据统计，4个月以来，Uniswap的总计成交量为183.79亿美元，按照0.3%的手续费计算，则是，4个月时间产生了大约5513.7万美元的手续费。

那么，估算一年能够收的手续费计算：

5513.7 / 4 * 12 = 16541万美元（1.65亿）

我们这可以把这个数值（1.65亿美元）设定为盈利收益率的E值！

估值P = 4.27亿

E（1.65） / P （4.27）

则可以算出Uniswap的盈利收益率为：38.6%！

之前我的文章《从赚钱速度来看，HT和BNB，到底哪个被低估了》https://bihu.com/article/1934438612计算过HT和BNB的盈利收益率，分别为：

HT = 73.7%

BNB = 27.8%

当然，到现在这个数据应该是有一定的变化。同时，Uniswap的数据其实也不完善。所以这个数值只能一个参考维度。如果按照BNB的盈利收益率计算，UNI的价格应该是在3.17美元左右。所以，我会在这个价格附近考虑买入。（这里有个悖论，Uniswap的手续费收入不变，如果价格下跌，则盈利收益率越高）

对于中心化交易所来讲，Uniswap的运维成本要低太多太多。很自然的，利润也会更高一些，这就是代码的力量。

3，新物种

去中心化交易所的概念虽然已经出现了很久，但是一直到今年Defi概念热起来，才真正开始流行，也正是这波热度让Uniswap成为了独角兽?????，成交量已经远超美国的合规交易所Coinbase，这是一个非常惹眼的信号。（据悉，Coinbase也在考虑发行平台币）

a）代币 = 公司么？

我们都知道，HT不直接等于火币，BNB不直接等于币安，那么UNI直接等于Uniswap么？

严格来讲，不能直接画等号。

但是，既然HT不等于火币，BNB不等于币安，那么，既然市场可以接受HT和BNB的估值，我们就可以拿来当作一个相对的估值方式。

中心化平台币的价值（价格）很大一部分预期是来源于回购销毁，这相当于有交易所的收入不断的输血。

而据Uniswap的UNI文档介绍，UNI属于一种治理代币。治理代币某种意义上，权利大于股票。

甚至可以说拥有全部UNI，就相当于直接拥有了Uniswap。但是，你买下全部HT和BNB却不能说自己拥有火币或者币安。所以，从宽泛意义上来讲，UNI的内在价值高于中心化交易所的平台币。

b）使用场景

前面说了，中心化交易所的平台币除了回购销毁，还有一些比较强的附加价值，比如BNB可以参与IEO等等高回报的使用场景。这方面HT要逊于BNB，这也是为什么BNB的价格一直处于较高水准的一个原因。

而对于UNI来讲，使用场景会更加丰富，比如各种LP token挖矿，以及LP token质押借贷等等，UNI会比BNB等平台币拥有更多，以及更灵活的使用场景。

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编译者/作者：冰棒

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