OKEx合约交易该用哪种委托（六） ——针对特定用户与交易策略的OKEx高级限价委

高级限价委托

高级限价委托相对于普通限价单可选择三种生效机制，“只做Maker（Post only）”、“全部成交或立即取消（Fill or Kill）”、“立即成交并取消剩余（Immediate or Cancel）”；而普通限价单的生效机制默认是“一直有效”。

相较于其他类型的委托策略，OKEx高级限价委托更适合那些做市商、日内/合约/小币种交易者，并且可应用于即将上线的OKEx期权合约交易场景。

图表1OKEx合约交易的高级限价委托交易界面

只做Maker（Post only）

高级限价委托的默认模式是“只做Maker（Post only）”，Post only模式是当用户希望自己能享受maker手续费时，所采用的限价委托模式。用户在提交Post only后，该委托单会保证用户始终作为Maker，享受手续费率优惠，而不会立刻在市场上成交；若系统判断该Post only委托单会立即与已存在的交易池委托单撮合成交时，那么该委托单将会被自动取消。

由于整个数字资产交易领域的流动性仍然低于传统金融市场，因此Post only被广泛应用于数字资产交易领域，特别是针对具有特定策略的量化交易机构以及交易所做市商而言，Post only模式作为提供流动性的交易方，相较于其他委托策略具有显著的交易优势。

与Post only模式极为相关的是，在OKEx推出做市商计划后，用户等级在VIP2或以上且账户资产价值大于20BTC的用户，将可以申请成为OKEx做市商并享受行业最优的交易手续费率优惠权益。

如下表所示，根据OKEx普通用户以及VIP用户的手续费率政策显示，OKEx根据币币交易、交割合约、永续合约的Maker、Taker交易手续费率价差，如下表所示，若这些用户采用Post only模式，将可以在OKEx全行业最低交易手续费的基础之上，再降低0.060%～0.015%的手续费率。

图表 2 普通用户交易手续费

图表 3专业用户交易手续费

然而，需要注意的是PostOnly模式仍然是一种限价委托模式，其内在逻辑与限价委托并无二致，也同样会面临与限价委托相似的问题：即不能保证委托交易的成交。

全部成交或立即取消（Fill or Kill）

全部成交或立即取消（Fill or Kill, FOK）模式是指，这类委托单发送到交易池后，必须被“立即全部执行”，否则将会被“立即全部取消”。也就是说，该高级限价委托将衡量优于委托价的交易池挂单总量并与FOK委托量进行对比；此时，该FOK委托要么全部成交、要么无法成交。

FOK委托是一种针对专业交易场景的限价委托机制，对于大多数用户而言，使用FOK委托的交易场景屈指可数；但对于日内交易者，特别是那些“抢帽子交易者”而言，FOK委托是一种可行选项。我们需要假设他们所采用的交易策略，若委托下单量在指定价格无法全部成交，该笔交易的利润空间将急剧缩小甚至几乎没有利润空间，导致该笔交易将不再具备开仓价值。因此需要通过FOK判定在某一确定价格的流动性是否能够满足该种交易策略。相比价格，FOK对交易量更为敏感。

对于那些试图通过设置限价委托、将买卖价差进行分离的期权合约交易者，或是在及其缺乏流动性的交易市场中，如：小币种交易，使用FOK委托将是一种可行的交易手段；某种意义上这些交易者在告诉做市商：“FOK的委托价格是我愿意出的价格，行就行、不行拉倒”。因此在这些交易场景中，FOK委托方式将是一个理想的选择。

立即成交并取消剩余（Immediate or Cancel）

立即成交并取消剩余（Immediateor Cancel, IOC）模式是指，任何未被成交的部分将被立即取消；从限价的本质上而言，IOC委托与FOK委托几乎完全相同。两者之间的主要区别在于：使用IOC委托下单的交易者可以接受部分成交，而使用FOK委托下单的交易者不接受部分成交。

IOC委托与FOK委托的使用场景相对类似，一般是由那些极短线的日内交易者使用，由于这些交易者的入市目的在于获得数字资产交易的短差，因此成交价格的小幅度变动就会对这些交易策略的表现产生极大的影响；因此，使用IOC委托的交易者通常具有较大量的委托交易需求。

IOC委托相较于FOK委托更常被应用于极端的交易场景中，由于IOC委托的“即时成交”本质上是一种不计代价的买入或卖出策略，也就是说在下单后，该IOC委托将依据委托价格扫遍全市场的所有报价。在传统市场中，其使用场景通常是在抢涨停或是抢跌停，也就是说“有多少、卖多少”；在数字资产交易领域中，IOC委托则被使用于极端市场行情中，以某个特定的委托价格以及成本线/收益线为基准，及时开仓或平仓。

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编译者/作者：OKEx

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