得失寸心知：鲜衣怒马诗酒年华 VS 青衫薄囊憔悴京华

今日蓝调凑巧翻到一些旧照片，不知怎们地，脑海里就浮现出标题的这两组句子。也许是看着照片发现，当年的绿鬓少年，忽已白头；也许是感叹，当年的红尘旧事，已然青史成灰。人生如梦，岁月无情，时光悠悠，若起若浮。对照近期的币圈情势，忽然觉得用“鲜衣怒马诗酒年华”和“青衫薄囊憔悴京华”来形容币圈投资者们的两种状态，是很贴切的。

所谓“鲜衣怒马诗酒年华”，蓝调用的这组古语文绉绉，其实用币圈直白粗俗一点的讲法，无非是“一币一别墅、一币一嫩模”之类的理想被实现了，这组词的涵义自然是形容近期DEFI热潮中少数的胜利者，作为赢家，自然春风得意马蹄疾，据说我们熟悉的币圈大V中也有几个在这轮行情中财富自由，停更去享受人生了。这本来也是币圈最吸引各类韭菜的地方，每一轮行情总有若干幸运儿抓住了机会、做对了操作，而且及时地止盈出圈。一千个理论不如一个典型，每个币民都梦想着自己是财富自由的下一个幸运儿。

所谓“青衫薄囊憔悴京华”，自然是形容币圈中多数的苦哈哈，青衫代表还是书生，科举还未通关；薄囊代表囊中羞涩，本金有限；憔悴京华就不用说了，在城市中苦苦求存，被生活的压力搞得心理憔悴。这大概是大多数币民的写照。当然，多数成功者“鲜衣怒马诗酒年华”之前，也是同样处于“青衫薄囊憔悴京华”的阶段。也许少数人是因为幸运，但蓝调相信这些成功者多半还是在大家都“临渊羡鱼”的阶段，默默地“退而结网”，像大家熟悉的币乎大V老白，这一次在DEFI挖矿上操作极为成功，大赚一把，而她的成功相信稍微了解的人都不会认为仅仅是幸运，而主要是因为她的认知和敏锐所成就——人家确确实实有基于自己认知到位的投资哲学。

退而结网，核心无非是两条，一是对区块链知识和项目的学习，建构认知；二是形成和磨炼自己的投资策略和心态。前为实，后为虚，虚实的结合，就是个人的投资哲学。

蓝调曾经阅读过闪电大佬的一篇有关投资的文章，印象很深。他对投资大师们的投资哲学进行了分析，提出有4种主要的有效投资哲学。蓝调结合自己的体会谈一谈这4种有效投资哲学。

一是价值投资。这是巴菲特、查理·芒格、格雷厄姆、段永平等人的投资方法。这种基于会计学上用未来现金流贴现估值的方法大概也是我们最熟悉的。无非是根据项目的当下情况预估未来项目的可能的市场空间和利润水平，然后设定贴现率来计算当下的价格买入是否合算。我们都知道，其实在当下，太多的数据都是估测的，有一定科学，但更多的是经验和阅历，此种方法，能提供一个对项目的基本判断，然而，还是需要天赋和幸运。

二是常识投资。这是彼得林奇的投资哲学，讲求从普通人的需求出发去寻找投资标的。看到一个项目，需要回答的问题是：这玩意是我需要的吗？和我一样需要这玩意的人在哪里？这个需求可能规模有多大？这种需求能造就一个不断成长而能形成盈利闭环的赛道吗？在蓝调看来，这种投资方法其实是比较适合普通币民的，也需要币民有一定的认知水平，其“常识”是有“智识”含量的。不过，这本身就是基础要求，如果连常识都没有，来币圈不就是送人头吗？那样的天生韭菜还是不要轻易启动自己的投资之路。

三是周期投资。这是著名的桥水基金创始人瑞.达利欧的投资哲学，讲求对宏观经济形势进行判断，借助利率借贷信号等参数来判断资产处于上行还是下行周期。这是蓝调最喜欢的投资哲学，因为蓝调本人是学经济学出身，基于经济学的背景，一向对于应用周期是“为人不识陈近南，便称英雄也枉然”的感觉，如果学经济的不会用周期来判断，那学的什么鸟玩意呢？这种投资哲学是唯一的一种“宏观性”的投资哲学，所以如果能结合“周期+常识”的两种方法，也许更为实用和接地气。

四是因子投资。这种投资方法没有代表性的大师，但在现代投资中非常普遍和流行，在蓝调看来，几乎是当下风投和机构投资的代表性方法。这是一种纯技术的方法，评估规模因子、价值因子、动量因子、低波动因子、红利因子、质量因子等元素，从而数据化研判和进行投资决策。这种方法自然普通人很难应用，需要大量数据，非机构很难为。不过蓝调也不觉得这种方法就一定胜过前述的3种方法，更多的是通过这种标准化的数据化投资决策，基金经理们可以推卸责任，投资失败可以减小经理们应承担的责任。所有的决策不是基于基金经理们的个人意志，而是数据演算的结果，是算法决策而非人际决策，是不是感觉有点区块链的味道？这是现代投资机构发展的一种趋势——数据+量化+算法，其实这种方法，还是基于第1种价值投资作为基础的。

所以上述投资方法，有没有你可以参考、可以参照、可以采纳的呢？每个人基于自我的经历和经验，会有不同的选择，很多在上述4种方法之外，例如完全基于K线技术分析理论的方法。但不妨碍你吸取上述4种方法中你觉得合理的成分。还是那句话，与其临渊慕鱼，不如退而结网。不要老是想着自己撞大运下去会是哪个天上掉馅饼的幸运儿，那样的几率太小了。提高自己的认知，建立自我的投资哲学，才能打有准备的仗，才能提高投机也好、投资也好的成功率，早日从“青衫薄囊憔悴京华”阶段脱离，成就“鲜衣怒马诗酒年华”。

以上就是蓝调对于投资大师们常用的4种投资哲学或者说投资方法的综合研判思考。一家之言，仅供参考。

站在未来看现在，蓝调与你一起感受时代之风！

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编译者/作者：蓝调99

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