Dex和Cex之间的战争｜赵长鹏专访：DeFi改变传统金融需待时日

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Dex和Cex之间的战争｜赵长鹏专访：DeFi改变传统金融需待时日

Dex和Cex之间的战争

自从2014年正式推出以太坊以来，该网络已经爆炸性发展，其产品使用户无需依赖第三方即可直接彼此进行交易。

最常见的用例之一就是去中心化交易所（DEX），这种想法可以追溯到Vitalik Buterin在2014年推出的以太坊。检查DEX的发展历史可以帮助阐明DEX的发展方向和发展方向。与集中交易所竞争。

DEX中有什么？

DEX有多种形式，但具有一种共同的品质：非托管。DEX使用智能合约来管理链上资金，因此用户无需再用钱来信任第三方。

但是，DEX的交换部分（买卖双方发现对方的方式）在一个实现之间可能有很大差异。在考虑DEX的未来时，先了解它们的过去会很有帮助。

Alex Wearn是高性能DEX IDEX的联合创始人兼首席执行官。他的职业生涯包括软件开发，包括在Amazon，Adobe和IBM的时间。自2014年以来，他一直在黑客攻击加密货币初创公司，并于2018年推出IDEX，从而转型为全职。

最早的以太坊DEX，例如EtherEx和OasisDex，完全以太坊智能合约构建了传统的中央限价订单簿（CLOB）交换。开发人员和用户很快发现，订单管理和交易执行不适用于区块链。尤其是，做市商下达和取消订单以及交易者与链上订单簿的交互都是昂贵的，并且由于链上交易的高成本和延迟而容易出错。

链下订单

2016年中，新的交易所EtherDelta通过将订单簿脱链而在此模型上进行了创新。这种设计消除了订单创建的成本，并减少了下订单的等待时间和气体成本。

尽管这是一个重大改进，但用户仍然要支付取消订单的费用-这项费用使做市商无法大规模提供流动资金。此外，接受者将自己的交易提交给网络，从而造成链上的“交易冲突”，多个接受者竞争同一订单。在高峰日，由于这些链上碰撞，多达30％的交易失败。

尽管随着时间的流逝，DEX的第一个迭代逐渐消失，但它们具有创新性，前瞻性，并为当今使用的模型奠定了基础。

链下执行，链上结算

在最早的DEX模型的基础上，包括IDEX和DDEX在内的下一代DEX探索了一种混合方法。这种设计将订单簿和交易执行都移到了链下。通过链下执行，用户可以匹配自己的订单，但将其提交给交易所，交易所执行交易并将订单中继到网络以进行结算。这种方法消除了链上贸易冲突，已取消订单的汽油费以及提前运行等问题。此模型已成为近两年的主要交易模型。

但是，这种设计并非没有缺陷。如果没有匹配的引擎，交易执行就会受到影响，天然气结算成本和网络拥堵仍然是个问题。识别这些缺点将提示在不久的将来使用更加用户友好的DEX模型。

尽管这种设计吸引了最多的用户和数量，但Uniswap和自动做市商（AMM）中的新型DEX模型也加入了竞争。

自动化做市商的兴起

AMM设计是对在链上托管订单簿的限制的创造性响应。正如我们所讨论的，许多早期的CLOB DEX都在努力挣扎，因为用户使用区块链更新订单既昂贵又缓慢。

作为回应，Uniswap完全删除了订单簿，将其替换为简单的链上公式。

这种架构最终使Uniswap取得了惊人的增长。“始终在线”的无限制流动性使其成为在其上构建其他应用程序的绝佳解决方案。完全去中心化的体系结构导致Uniswap直接上市形式的ICO复兴，因为项目可以轻松地部署自己的流动资金池以快速开始新资产的交易。流动性池结构还使非技术用户更容易承诺资本并从贸易费用和流动性开采中获得被动奖励。

尽管有许多好处，但专家推测，当前形式的AMM只是DEX设计道路上的垫脚石，许多人质疑它们的长期可行性。通常，与集中式同类产品相比，这些产品提供的做市方式不那么灵活，并且将落后于需要复杂分析和人工干预的市场。

尽管以太坊网络具有许多优势，但很明显，传统的CLOB交换机在具有如此高的延迟和低吞吐量的分散式网络上运行时并不能很好地工作。因此，DEX的开发将主要沿着以下三个路径进行：新型AMM，更快链上的CLOB和升级的混合模型。

新的AMM类型

AMM在DEX开发中发挥了重要作用，它通过完全删除订单并使用静态链上功能对资产定价来解决关键性能问题。Uniswap部署了第一个示例，即恒定产品函数，该函数创建了特定类型的定价曲线。像Curve这样的竞争对手已经尝试了不同的功能，在这种情况下，选择一种更适合市场期望价格相同的资产，例如稳定币或不同类型的包装比特币。

随着这些产品的发展并解决更具体的用例，鉴于其链上可用性和易于提供的流动性，可能会需求它们。但是，它们不太可能取代CLOB成为交易的主要形式，因为从根本上说，它们不如CLOB灵活。

自从首次进行加密交易以来已经有好几年了，但是系统性问题仍然存在，给交易者带来了数百万美元的问题。

像Serum这样的新项目没有适应网络的约束，而是试图转移到约束不太严重的其他网络。通过使用性能更高的基础网络，该网络具有更高的吞吐量和更快的共识时间，该团队希望消除困扰V1订单簿DEX的UX问题。

但是，从本质上讲，交易匹配和执行是一个共识问题，即确定谁先行，应该执行哪些交易以及执行的顺序。设计上必须在多个不同节点上达成共识的分散式网络永远无法与集中式同类网络竞争。

像IDEX 2.0这样的混合模型旨在将集中式交易所的功能和性能与分散托管和结算的安全性相结合。通过将集中式交易所的高性能交易引擎与DEX的链上托管相结合，用户可以获得他们所了解和喜爱的相同交易体验，而不必承担资金风险。

DEX已经走了很长一段路。从2014年初的笨拙的链式方法到今天的多种选择，DEX的每一次发展都更加接近于提供具有性能和安全性的产品。无论它们具有什么风味，未来都将看到DEX通过最终将托管与交易所完全分开来挑战集中交易所。

自从首次进行加密货币交换以来已经有好几年了，但是系统性问题仍然存在，给交易者造成了数百万美元的问题。就在本周，一名黑客耗尽了Kucoin约1.5亿美元的加密资产。紧随其后的是美国商品期货交易委员会（CFTC）和司法部（DOJ）针对BitMEX的AML和KYC过失发布了多项刑事指控。

所有这些问题都是CEX和DEX环境之间正在进行的战斗的背景。出于监管和安全方面的考虑，交易员对维持资产保管和遵守监管机构的需求日益增长。在CEX经常为交易者提供便利的地方，它们通常带有安全/扣押风险。DEX虽然在资产控制和安全性方面更为绝对，但在监管方面却几乎没有。

赵长鹏专访：DeFi改变传统金融需待时日

没用多长时间，赵长鹏就成为了DeFi最新，可能也是最强大的啦啦队长。作为世界上最大的集中式加密货币交易所之一Binance的创始人，CZ对DeFi的热情高涨-特别是他承认去中心化交易所（DEX）将超越自己的集中化交易所-不仅揭示了自己对DeFi的痴迷，而且还表明计划在Binance内建立一个DeFi帝国。

本周中秋节我们对CZ就DeFi做了一个专访。

我们广泛讨论了DeFi将如何破坏当前现状，Binance是否处于分散化的轨道上以及未来的前景。

“啊哈”时刻

CZ从未被称为DeFi专家。实际上，尽管早先在Binance Chain上启动Binance DEX的实验，该公司还是DeFi空间的观察者。8月31日，这一切都改变了，它推出了100 ％与以太坊兼容的姊妹链Binance Smart Chain（BSC）。

从那时起，我们已经看到大量以太坊DeFi模仿者在BSC上兴起。

但是根据CZ的说法，从DeFi遇到“ a-ha”时刻开始，他就一直在想：“'aha时刻'发生在我了解稳定币自动做市（AMM）的力量的时候，”他告诉我。“去年，我无法想象稳定币交易会成为一件事情，因为这违反直觉。” 但是，一旦他了解了Curve背后的概念，那就变了。像许多DeFi项目一样，Curve使用一种算法来发现价格，而无需集中交易通常使用的订单簿。它最大限度地减少了操纵，并提供了更低的打滑。

尽管喜欢AMM概念，但CZ表示他不是勤奋的DeFi农夫，更不用说简陋的了。“我个人没有那么多地使用DeFi产品。我试着让他们了解工作流程，”他说。

Binance根据诸如用户数量之类的核心数据选择DeFi项目。难怪Binance Smart Chain上的大多数DeFi项目都是以太坊DeFi产品的直接分支，例如Uniswap，Compound，Curve和Balancer。

正如我所指出的那样，简单的模仿者看起来有些生硬，因为这些新的食物代币在开始时就只是吸收流动性，然后容易遭受血腥的大规模外流。根据Total Value Locked的排名，没有BSC DeFi项目列在顶级DeFi项目中。

但这是一个问题吗？

“大多数硬币会在两周内死亡，” CZ说。“我们正在寻找具有长期价值的项目。” 他解释说，“具有持久价值”是指为大众服务并解决实际业务问题的项目，而不是仅将硬币作为鲸鱼和超老用户的回扣和奖励。

一直处于实验状态的态度弥漫在我们的谈话中。分散交易将不可避免地有一天会超过集中交易，并且团队必须“投入实验”（正如我们所说的那样）进入游戏的想法促使币安在2019年推出币安链，而今年则是BSC。

“我讨厌进行集中式交换。”

我们的通话本来应该是半小时，但由于这次采访是他当天的最后一次通话，CZ将其延长了将近一个小时。他是一个非常健谈的人，和蔼可亲，笑容可掬，经常以讨人喜欢的方式承认“我不知道”。和他一样，他没有透露他目前在世界上的哪个地方，因为加密应该被分散，物理位置无关紧要。

正如大多数CZ的追随者所知，很长时间以来，他一直对将公司转变为去中心化交易所感兴趣。“ DEX非常容易运行，” CZ告诉我。“您不需要KYC，不需要庞大的合规团队或庞大的律师团队。您需要的只是一个开发团队，甚至可以由社区贡献。”

对于CZ来说，转移到去中心化交易所的另一个重要副产品可能是这样的事实，那就是没人会在Crypto Twitter上抱怨并责备Binance列出某些代币。Binance也不会握住用户的密钥，并且会遭受焦虑和担心丢失密钥的恐惧。他说：“没有'运行'，只有开发和部署它。”

然而，尽管他对DeFi越来越热爱，但CZ认为DeFi不会很快改变CeFi。“如果您的期望更长，15年或20年，可以肯定，DeFi将接管CeFi。但这不会很快发生，就像接下来的12个月一样。”

特别是，他着眼于DeFi中锁定的总价值，这是CeFi的一小部分。而且，DeFi中的用户数量远小于CeFi。他哀叹：“大多数DeFi用户都是大鲸鱼和玩家。”

对CEX的认识

最终，CZ将两个鸡蛋放在两个篮子中。他的集中式交换篮负责为现有客户提供服务并获利，而他的DeFi篮则负责吸引开发人员构建DeFi产品。

CZ说：“ CEX赚了很多钱，但是开发区块链并不会产生很多钱。”

集中式交换将继续存在，因为大多数用户不喜欢使用DeFi钱包，并且仍然更愿意以方便的名义放弃他们的密钥。更重要的是，如果集中式交易不能促进交易，谁将使加密货币的一切合法性上升呢？

币安首席执行官赵长鹏。图片：解密

但是，随着时间的流逝，随着AMM等创新解决方案吸引用户从CEX到DEX，集中交换的作用将逐渐消失。分散式交易所中的创新将提供真正的好处，例如流动性挖掘和低滑点-集中式交易所无法访问的所有方式。这就是CZ将鸡蛋放入DeFi篮子的原因。

“我们是为数不多的不将CEX视为我们主要业务的集中交易所之一，尽管它正在为我们的发展提供可观的利润。但是我们不将其视为我们的核心业务。我们认为这是进入整个权力下放世界的暂时垫脚石。”他说。

听起来像埃隆·马斯克（Elon Musk）的计划 ，他最初出售昂贵的豪华电动跑车以资助可负担的电动汽车的发展。

BSC是区块链还是DeFi Studio？

Binance的DeFi帝国围绕以太坊的替代品Binance Smart Chain（BSC）为中心，该公司以拥挤问题而出名。但就像大多数努力寻找自己的利基的公共区块链一样，BSC也需要找到自己的人。以太坊与众不同的是一群敬业的开发人员和贡献者，他们愿意一个接一个地“抛出” DeFi项目。

为了吸引开发人员加入BSC生态系统，Binance提供了一系列产品，包括Launchpad，Launchpool 和1亿美元的赠款 计划。它甚至启动了一个 创新区，专门从事冒险币交易。CZ将这些事情描述为与以太坊基金会的赠款类似，但对我来说，它们看起来更像是一个孵化工作室。实际上，这听起来完全类似于另一个大型集中化交易所：Huobi所采用的方法。

为何如此？Binance不仅仅是简单地提供赠款，还深入参与了其选择的DeFi项目。“我们与社区紧密合作。我们在那里与不同的团队交谈。我们不只是说服他们切换。我们建议他们使用令牌模型。我们也有一个技术团队可以提供建议。” CZ告诉我。

让人感到奇怪的是，Binance是否仅仅是一个制作DeFi项目的工作室，而不是一个无需尝试就可以吸引优秀项目的类似以太坊的生态系统。

当一个项目是否是币安项目的界限变得模糊时，激励的来源就变得可疑了。在成功的BSC项目中，Binance在其中拥有多少股份，Binance如何判断哪个项目获得了更多资金？

泡沫即将破裂

CZ认为DeFi领域正处于起泡阶段，随着泡沫破裂，这种热潮将消失。但是，人们不能不怀疑Binance是否助长了泡沫，去泡沫化DeFi是否也会伤害Binance。

无论如何，真正的问题是，随着DEX交易量猛增，币安将需要另一个实验来声明其DeFi蛋糕的份额，还是其币安智能链将获得足够的非以太坊收益以确立自己在DeFi生态系统中的重要角色。

币安智能链基本上是一个双向市场。一方面，它需要吸引开发人员在链上构建真正的创新产品。另一方面，它需要吸引投资者使用这些产品。到目前为止，从越来越多的唯一地址可以看出，币安已经建立了一个用户生态系统。散户投资者很高兴跳到CZ推特上的任何潮流。

但是，从日趋平坦的每日交易数据可以看出，市场的另一端则比较棘手。当以太坊仍然占主导地位时，为什么开发者会转向Binance Smart Chain？尽管以太坊的网络臭名昭著，但为什么开发人员会选择由中央交易所维护的区块链，而不是其他任何区块链？

为了赢得开发人员的忠诚度，Binance需要长期参与。毕竟，只有经过多年的低调，安静的试验，以太坊才成为DeFi的承诺之地。即使CZ为之鼓舞，增长也不会在一夜之间发生。

你知道吗？

币安的中文名称是币安，币是加密货币，安是安全。

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编译者/作者：EOS西站社区

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