为什么MicroStrategy的4.23亿美元投资没有改变比特币的价格？

因此，MicroStrategy买了价值数百万美元的比特币，而价格没有任何方向。 这有点令人惊讶吗？ 至少对于据说易于操作且规模庞大的资产而言。

奇怪的是，一家公开上市公司购买了价值4.25亿美元的比特币的消息并没有像预期的那样推动市场。 再说一次，问题仍然是：“为什么购买不影响价格？”

让我烦恼的一件事是，Micro Strategy以4.25亿美元的价格收购了该公司，而价格的确涨幅不大。

老实说，我希望价格可以做任何事情，但是在此类事件发生后随机地横向下降/斩波。

-DonAlt（@CryptoDonAlt）2020年9月20日

除了上述问题之外，还必须了解MicroStrategy或其他机构可以用来购买比特币的比特币市场中的流动性。

通过查看以下内容可以回答这些问题-比特币交易量和基于交易所的流动性以及平方根影响定律。

比特币交易量

比特币交易量不连贯。 截至撰写本文时，根据CoinGecko的24小时比特币交易量为184.2亿美元，而在Coinmarketcap上则为556.4亿美元。 实际上，梅萨里（Messari）的数据显示，其24小时真实交易量接近10亿。

显然，有些交易所使用假货。 但是，也存在诸如衍生品之类的比特币产品的情况。 最重要的是，利用了市场。

比特币的平均每日交易量 [ADV] 从2亿美元到100亿美元不等，甚至更多。 根据ARK Invest的数据，ADV在2亿美元至124亿美元之间。 同样，法定市场的贡献约为6亿美元，特别是美元市场的贡献约为2亿美元。

资料来源：方舟投资

尽管范围很广，但该交易量可以缩小到4个，可能是5个交易所，例如– Coinbase，Bitstamp，Kraken，Bitfinex，Gemini等。这些集中交易约占所有交易量的90％。 因此，如果MicroStrategy或其他机构要购买巨额的比特币，他们将必须与所有这些交易所和场外交易柜台合作。

考虑到MicroStrategy的大量购买，并假设他们与多个交易所合作，关于市场影响的问题仍然存在。

为了获得16,796 BTC（在9/14/20披露），我们连续进行了74小时的交易，每3秒执行88,617笔交易?0.19 BTC。 每分钟约39,414美元的BTC，但在任何时候我们都准备好在几秒钟内购买30-50百万美元，如果我们能够幸运地获得1-2％的下行峰值。

-Michael Saylor（@michael_saylor）2020年9月18日

有两种方法可以查看MicroStrategy的购买情况，

MicroStrategy的首席执行官Michael Saylor在与Anthony Pompliano交谈时说，

“我无法给您确切的细节，因为我遇到了安全问题，全世界都在注视着……”

他还谈到“对机构级别的交易所和托管人进行审计”，进一步证实了收购确实在多个平台上进行。 另一个致命的礼物是，单个交易所无法处理约4亿美元的流动性，而又不动价格。

但是，可以确定MicroStrategy每天没有雇用12.4亿美元的事情是迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在播客中解释的。

“如果您要购买那么多的比特币，那么您将要成千上万或成千上万的日夜购买交易，每一分钟又一分钟……您必须拥有合适的团队，技术和要很有耐心。”

此外，他提到，

“……没有人真正想要购买大量比特币，如此愚蠢以至于价格飙升……我们买入了价值4.25亿美元的比特币，而我们却从来没有以高昂的价格成交，而是一美元。”

显然，Saylor和他的团队想要安静地执行此操作，而不是改变价格。 实际上，他还提到，如果价格下跌1-2％，这样他们可以积累更多的比特币，他将很幸运。

因此，我们可以得出结论，甚至在他们决定购买比特币之前，MicroStrategy就有一个目标，那就是不动价格，不为人所知。

市场影响的平方根定律

该法则计算了购买巨额股票/资产的市场影响。 创建的任何市场影响模型均来自以下公式，

资料来源：巴鲁克

公式中的Q表示总股数，其中，是购买的总比特币，V是日均交易量，σ是日波动率。 因此，根据公式进行的粗略计算表明影响为0.56％。

从理论上讲，这是非常小的影响。 即使考虑到所有影响因素，也不会超过5％。 即使造成了5％的影响，比特币市场的动荡程度也足以引起人们的注意。 此外，考虑到MicroStrategy尚未提供购买日期，因此可能很难实际验证购买的影响。

因此，要回答这个问题，是的，MicroStrategy的比特币购买确实影响了价格，但是由于没有人知道购买的想法，因此它并未引起注意。 此外，重要的一点是，比特币被用作储备资产。 这意味着股东将接触比特币。 自由地说，这是事实上的ETF。

此外，在播客中，塞勒还提到，有35,000家上市公司持有总计5万亿美元的备用现金，由于大流行而获得的实际回报为负。 仅Twitter的CashApp就有大约100亿美元的备用现金。 因此，即使这笔资金的1％-2％ [$5 trillion] 流入比特币，这很容易将其市值推高至2万亿美元甚至更高。

随着必要的机构门户网站如Bakkt和CME的正常运作，公司意识到比特币作为对冲通胀的手段有多大帮助只是时间问题。 这个阶段将是一个值得关注的有趣阶段。

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原文链接：https://eng.ambcrypto.com/why-didnt-microstrategys-423m-investment-move-bitcoins-price

原文作者：Akash Girimath

编译者/作者：wanbizu AI

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