长期投资者不怕市场下跌？如果是错误的长期持有，智商税真的很贵

记得，给自己一个微笑

最近又发现时间严重不够用，一方面是需要做的事很多，另一方面是想做的事也很多。

理论上当你需要关注的事情和出现的问题持平时，才说明你把时间用到了最合适的地方。但这两个往往是脱节的，这就会导致我可能最应该做的事情并没有做好，这也使我不得不去思考什么才是最重要的事。

比如我是做销售的，最重要事情当然是每天的客户拜访量，这个量包括数量上的要求，也包括质量上的把控。销售的其他辅助工作，都应当围绕这两项来展开，特别是在质量上深度思考、执行力到位，结果就不会太差，这一定是工作的主线。

但如果时间花在内部团队沟通上，而这些沟通又无助客户服务改善的话，就需要警觉，想着怎么抽身出来。

生活中类似这样的思考还有很多，我们需要更好地分配时间，更高效地利用时间，所谓“你的时间用在哪里，成就就在哪里”绝对不是一句朗朗上口的话，而是真规律。

由于时间的重心放在工作上去了，所以没有太多时间关注币圈的市场行情。也可能是近期市场下跌把我跌得心灰意冷了，就像上涨时候的情绪高涨会出现很多不切实际的幻想一样，下跌的暴躁也会出现很多神奇的思考。面对账户里资金一天天地缩水，我果断选择暂时放弃对行情的关注，投身场外的工作，提高自己的场外赚钱能力，才能在币圈市场走得更长远。

其实这很正常，人嘛，总是对剧烈变化的东西反应大。要是币圈市场冷冷清清或是只有横盘，那市场也就太无趣了。不过有趣归有趣，用情绪代替思考总是会和财富越行越远的。

其实这样的思考只要静下心来想一想，就不难发现其中的错误了。周末了，刚好好让我们看看面对币圈市场的下跌，目前市场上有哪些看上去像那么回事，对我们的思考有影响，实际上却是错误的想法。

最近币圈的下跌很多小伙伴把它归结到冻卡潮和流动性挖矿泡沫。大家觉得这是乱作为，觉得这样搞的结果是把市场上好不容易搞起来的情绪给打击没了，于是市场就跌了。

没错，从这次下跌来看，DEFI概念币都出现了暴跌，甚至还有部分前期的热点币暴跌90%之多，但是那些真正的质押挖矿项目呢？不是也跌得挺惨。你可能会说，所有的山寨币都是给比特币和市场情绪连累的。哈哈哈，这就好笑了，不是一直都是比特币下跌连累山寨币吗，怎么这回就反了？这次山寨币下跌怎么就没有跟着比特币和以太坊涨呢？很显然，监管即便真的不恰当，最多也就是打击了空气项目的山寨币，而真正的价值项目的下跌不能说和这个完全没有关系，但是绝对不是主要的原因。

现在的情况是，国内的货币政策早在7月份就已经开始边际收紧了，这一点看看债券市场收益率的大幅度上行就知道了。而国际市场上，美国的货币宽松也告一段落，近期美国10年期国债收益率也在缓慢的上行，下一轮再宽松怎么也要美国推出新一轮的财政刺激政策，而这个政策到现在还没谱呢。这样，国际的引擎也熄火了。

7-8月份，股市走得步履蹒跚的，早就失去了上半年的锐气，因为依靠国际流动性的引擎，使现在的A股对国际资本的流动更加敏感。遗憾的是，美国股市上涨也是靠估值的提升，并且已经用高估值充分体现了现在的货币宽松程度。想要再继续涨，那美国必须要负利率或是国债收益率水平再创新低。

这样的情况不是不可能发生，但是现在这个阶段却概率很低。即便是美国实行了新一轮财政刺激或是美联储实行了收益率曲线控制，美国长期无风险收益率也很难短期内再向下突破。这需要花时间或是有新的危机去推动。

所以说，币圈的下跌是市场情绪的问题，也存在其下跌的实质推动因素，认识清楚这个，在国内货币政策重新宽松或是美联储有新动作的预期前，对于现在的币圈市场还是不要抱有什么幻想的好。

面对币圈市场的下跌，尤其是刚刚开始下跌的时候，很多小伙伴喜欢选择做鸵鸟，似乎一句我是长期投资者、我是比特币定投、我要持股20年之类的话就万事大吉了。

长期投资，多么好的借口，它可以帮助我们对真实的风险视而不见，然而，在一次一次的视而不见中，我们真的获得了好的投资回报吗？不见得吧。

所谓的长期投资只是个现象不是投资的本质。因为很多投资收益是需要花时间积累的，但是时间积累却并不是充分条件，甚至不是必要条件。我们看到那些持有比特币10几年的人获得了暴利，但是如果比特币一年内就从10美元涨到现在的11000美元呢？你还长期持有吗？答案肯定是否定的。因此如果你长期持有的话，那就是第一年你赚了1100倍，随后的10年收益为零。

是的，不管你长期持有的是比特币也好，以太坊也好，长期投资就是用时间换空间，期待在未来翻倍，我们在大部分时候是需要花时间去等这翻倍的时间到来的。但前提是，我们要知道这个上涨还没来，我们的长期持有等待才有意义，如果我们明知道这个上涨刚刚过去，那我们还长期持有，那就成了把长期这个现象当本质的教条了。

你可能会问，那我怎么知道上涨是不是已经过去了？我们很难知道什么时候上涨会来，但是知道上涨已经过去还是容易的。看看你的投资回报率，看看你买比特币和以太坊的价格和价值的关系，这个其实是不难判断的，常识而已。如果你定投的比特币到今年3年回报平均回报达到了30%以上，你今年赚了一倍多，你指望未来这样的高收益还会持续吗？只要把回望历史的眼光放到长期一点，你就知道这是不可能的，均值回归下的长期持有，不过是白费时间成本罢了。

不要再骗自己了，该跑的跑，该卖的卖，在这样的位置长期持有真的很贵。

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编译者/作者：欧啦啦

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