网贷新规与蚂蚁上市

最近有条炸开锅的消息，对应于之前传说蚂蚁金服上市，金融科技之都杭州又将诞生几百个千万富翁，几十个亿万富翁，就是——蚂蚁金融A股以及H股都要推迟上市。因此又有传言蚂蚁金服的估值将大大缩水。

跟互联网金融，金融科技，数字经济所依赖的计算机信息一样，市场也是瞬息万变。推迟上市的消息放出来时，监管部门将推出小贷新规。在这篇文章里，我们分析下网贷新规的初衷和影响。

第一，注册制的闲话。蚂蚁金服之前挟裹了很强的力量。IPO审核25天，如何反馈补充材料？688688的证券代码是谁给的，68.8发行价的定价基础师什么？市盈率接近100倍。蚂蚁金服的信贷资产证券ABS是怎么做到的？对于上市公司的监管，在于蚂蚁金服如何保证监管透明。

第二，对传统金融模式和机构的挤压。支付宝的全球用户为12亿，花呗的用户已经突破3亿。虽然，随着人民币数字货币的出现，数字货币会放到各个试点银行的钱包中，但是支付宝功能的强大早已深入人心。蚂蚁上市金融科技的要求科技而非金融分析师覆盖。之前，在权威经济期刊《经济研究》上就刊登过知名经济学家田轩等的论文，金融科技时代科技会挤压金融分析师的市场。

第三，网络小贷新规的影响。现在蚂蚁金服的实际最高借贷利率已经突破15.4%。如果网贷新规出来，势必会遏制蚂蚁金服。监管部门将从金融的角度审核蚂蚁金融。高科技的加持提升了效率，但是难以绕开监管。

第四，投资者结构和投资收益。社保基金是蚂蚁金服的投资者，而且额度加持蚂蚁金服。在报道中，有很多知名的投资者如胡祖六。而这次蚂蚁金服上市受阻，IPO暂缓，网络小贷公司新规出来，估值从科技切换到金融，中小投资者将面临投资损失。

综上，夹在网贷新规时间窗口的蚂蚁金服的A股和H股上市，使得蚂蚁金融在金融和科技的十字路口徘徊，影响是估值的受挫。如果蚂蚁金服可以克服这个关口，继续巩固优势，那么高估值还是指日可待。毕竟，目前蚂蚁金融是这个赛道绝对的独角兽。

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编译者/作者：芝士分子

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