行走笔记：以太坊2.0的质押机制和潜在机会（中篇）

笔记来自火星财经的火星直播。上篇在这里。

中篇中涉及的话题包括，投资者如何参与以太坊2.0质押，POW和POS到底孰优孰劣，12月以太坊2.0阶段0能否顺利开启（取决于是否能有超过524288枚ETH参与质押）Defi流动性挖矿和以太坊2.0质押都需要用到ETH，两者会不会产生竞争等问题。大家可以先试着做些思考，再来看四位从业者的回答。

以下,Enjoy:

主持人：对投资人有什么好的解决方案可以参与以太坊2.0？

Celer：即使有了2.0，二层扩容也是必须的。要实现互联网级别的应用和水平，还是需要二层扩容。大家可以持续关注Celer。

火星云矿：释放流动性有两种方式。一种方式是用代币做流动性。火星云矿推的产品是把以太坊抵押过来，给你一个映射的以太坊METH，会在12月1日在可可金融上上线一个METH的交易对，如果你想要流动性，就直接卖掉就好；第二种方式是可以开抵押借币，可以把映射的币直接放到火星闪贷的平台，也是随时可以获得流动性，也可以随时解锁流动性。

路印：我自己一个就是参与Ankr这样的代理，把币给他们，一个是我们团队小伙伴会自己跑一些节点。也会投一些。基本就是把风险分摊一下。

Ankr：前面做了多次广告了。AETH是去中心化智能合约产生的，类似债券化的资产。在质押方面，我们和Compound有深入的联系，很快AETH会上线Compound，你可以存进去借出USDT。也希望能上线各大主流交易所。

主持人：我们正面临以太坊从POW到POS的节点。POW和POS是个老生常谈的话题，大家有哪些新的观点能做一分享？

Celer：个人会更信仰POW。POS的底层安全性并没有得到证明。POS的代表就是波卡和以太坊2.0。波卡是比较传统的POS，大家研究得也比较透了。以太坊2.0是更去中心化的POS，相比验证人节点。

POS并没有得到学术上的认可，没有证明其安全性。我也很期待以太坊2.0的上线，包括阶段1正式上线后在实际应用中会出现哪些问题。

像Ankr在做的，可以把质押中的ETH的流动性释放出来，包括使用衍生品，现在合约和期权的市场都很大。我觉得既有好处也有坏处。可能攻击一个POS链的成本会很低，比POW链51%攻击的成本要低很多。比如你可以开很大的空单，然后搞对以太坊2.0的攻击，哪怕最后币价归零，你还有可能是赚的。

我个人对最底层的安全性还是偏向于POW。对POS当然目前也无法证伪它的安全性。

火星云矿：POS和POW都有个共同的问题，当网络中大节点过于集中时，面临的问题和中心化系统是一样的。之前ETC受过类似的攻击。所以本身系统的体量很重要，相对来讲POW和POS去对比可能不太恰当。资本还是共产主义的话题大家聊了很多年，其实无所谓，各有特色。在各自机制下努力发展生态，让系统变得足够大、足够安全，没有那么集中是更重要的。

作为我，我不是技术人员。所以我不太在乎中心化还是去中心化。只要在功能性上能够满足我的需求，性能和相应速度能够达到我要做事情的配备，具体实现方法足够简洁和优雅就够了。而且最重要的是安全问题。如果系统没有在安全范围内，无论是中心化还是去中心化，是POW还是POS，聊这些都没有意义。

在安全的前提下，我比较相信的是比特币和以太坊。除了机制以外，更重要的是它们已经形成了相对有效的网络。最近在中心化交易所其实发生了很多故事，也引起了行业的恐慌。作为加密资产，私钥到底在自己手里还是在别人手里是非常关键的。可能一个去中心化的业务在代码审计，代码安全维护足够好的时候，去中心化在业务层面的借贷、交易的安全性要强于中心化的。

路印：主持人基本是按二级市场的反应去做操作。那项目智能合约的安全性你会考虑吗？

主持人：我一般只买主流币。交易深度是我参考最重要的指标。很多山寨币没有交易深度，不在我考虑范围。有交易深度的主流币，安全性早就经过了验证，交易所也替你验证过了。基本不担心。

路印：只要不遇到门头沟这种大规模倒霉事件就行。

我的观点和前面两位类似。安全性是非常重要的。

Ankr：从我的角度，认为POW应该只有BTC和LTC就好。包括BCH也OK。但如果这条链是做商业的，有生态在上面的，我不认为应该用POW。一家之言不一定对。所以我对以太坊2.0是更加赞同的。

主持人：大家经常把比特币比喻成黄金，黄金是越稳定越好。而以太坊是智能合约，性能是越高越好，对性能的要求是无止境的。

下个问题，以太坊转POS目前有1900多位验证者，距离16000名验证者还有不小距离。各位预测能在12月初顺利开启吗？

Celer：我预测是可以的。以太坊2.0的质押是在开始之前，甚至开始之后充进去就可以，并没有越早越好。所以普通人并没有动力，除非Vitalik自己投的3200个ETH。因此大家觉得无法开启可能有些多虑了。50多万ETH也不是多大的数量，一个ICO最火的几十万个也是很普遍的。

ETH持币坚定信仰的大户其实是不少的，那些人的ETH是不会卖的。有5%-20%的年化，也不差这两年。对于新玩家，买入32个以太去质押的动力可能没那么大。但对老庄、大庄不必担心这个问题。我预测是能顺利开启的。

火星云矿：这件事没有悬念。虽然最近押得少，但大家可以想想为什么押得少？因为还没逼近最后的期限。之前押进去也没什么好处。受资金使用效率的问题现在也不会去质押。但临近最近一周应该很快的。

之前也看过一个信息，以太坊质押政策出来，应该是新增了很多32个ETH的地址。大概有几十万个，估计也再等最后的日子。之前一周，普通投资者押进去也比较费劲。火星云矿和Ankr都做了代押的工具，便于释放流动性，降低门槛，提高资金的使用效率，之后会让更多人能够参与。我对这事还是比较乐观的，本身质押的总量也不大。

主持人：看来大家都比较乐观。那散户对质押的积极性如何呢？

路印：散户主要是看市场情绪和大盘走向，如果有FOMO的Starking情绪，那大家就都会去追。我一开始还不是很确定，听了两位乐观的情绪。我身边也有不少有至少几万个ETH的人。一开始大家会说存个几千没什么问题，但现在大家都有了犹豫，因为看到质押很少。

但就像前面说的，时间还没到。看最后一周吧，如果主力能够把ETH充进去，我想情绪会蔓延起来。

Ankr：抵押的合约应该也就是一周前上的。要我也不会在现在把ETH充进去。而且关键是并不是12月1号就是最后能充的日子。任何时间都可以充。如果看10万ETH的量，对于大佬们其实是小意思，只要有人想推动这个事，Vitalik喊几个哥们就差不多了，所以非常不担心。

无论是火星还是我们，作为从业者，我们会让普通人更加容易的参与到以太坊的质押。我们这几家做的一对一映射的ETH，其实都像债券产品。最终一定会给大家带来满意的效果。也请大家多多关注Ankr，我们也会给参与Starking的人惊喜。

主持人：Defi是目前应用比较广泛，散户参与也比较多的。比如借贷，流动性挖矿。其核心也是抵押和质押。那ETH就这么多，是质押给Straking还是继续Defi挖矿呢？这二者是否会形成竞争关系？

Celer：短期内会有竞争关系，大家也会做估算。但长期来看，收益率会和风险相关。从币本位看，质押获得的是确定性的收益，如果是通过火星、Ankr或者对自己有信心，风险是相对比较小的收益。Defi的收益可能会更高，更短期，但风险也会相对高很多。挖矿有合约风险。

以太坊2.0可以视为一个相对长期的Defi。可能就是多了一个选择，不会存在那么多竞争关系，可以把Defi视作ETH的众多产品之一。早期可能因为热度，会有小白把以太坊2.0的Straking理解为挖矿的一种。

火星云矿：Defi是应用了金融规则，定义了激励措施，让大家过来挖矿。相对来讲，如果看得稍微长一些，竞争关系并不大。Defi相对比较灵活，投资者将流动性注入和抽出，风险和收益都是成正比的。至于以太坊2.0的节点质押，质押周期长，灵活性相对差一些。但收益率5-20%是确定的。这两种从投资角度会是适配两种不同的风险和收益偏好的投资者。

Defi和节点质押挖矿有个类似的地方，最近以太上拥堵情况还好在第三季度热潮时，小资金是不太适合参与Defi的。无论是合约交付的复杂性还是GAS费，适合相对比较大的资金。小资金玩来玩去发现赚的利润连GAS费都不够。

对应的，火星云矿也做了矿池，逻辑和节点质押挖矿的产品类似。通过资金规模化把钱聚过来，做统一的Defi挖矿，把GAS费无形中均摊了。

本身选择DeFI还是以太坊2.0节点质押，对投资者都有轻松愉快的环境让大家选择。

路印：我的观点类似。不同的产品有竞争性，但赛道还是不同的。目标用户的风险偏好是不同的。2.0 Straking用户的风险偏好是比较低的，真正大户求的是稳定，并不指望年回报率非常高，只要资金稳定就好，特别是ETH本位。

Ankr：肯定是没有竞争关系的。我们会立志于让AETH这个债券型代币在最主要的DeFI平台，包括Compound、Aave、Balancer、Uniswap上都有无论是交易对还是质押资产。

现在的流动性挖矿，一种就是SWAP性质的挖矿，第二种是零撸，第三是借贷。我们已经和头部的Defi对接挺长时间了，努力的方向是将AETH以新资产的形式融入到Defi之中。这样大家就可以两者兼得了。

主持人：我作为散户或交易员，观点是这两种我都不会参与。尤其大家有投资一级市场的会更清楚，时间也是成本，甚至比资金成本更重要。解锁的自由远远比价格的便宜重要得多。有了解锁的自由，行情来了可以卖出，行情低了可以买入。但这可能是交易员的自嗨吧。

以上是中篇笔记的全部内容。

对于12月以太坊2.0阶段0能否顺利开启的问题，行走多说两句：

当市场观点有分歧时，恰恰是孕育投资或投机机会的时候。对于投机这个词很多人会天生的排斥，但行走在这几年，特别是通过币圈的“驯化”，开始拥抱Speculate。这个词的本意其实就是沉思、思辨、发现别人没有看到的真相和独特视角，再用四两拨千斤的方法将认知变现。除了天生对投机的排斥，我们更习惯做着投机的事情，却总觉的自己在投资。比起前者，后者的问题其实更大。因为Speculate获得得这种“信息差”或者认知上的不同是会随着时间的推移，信息的传播，市场的变化而变化的，也因此投机必然是一个很短暂的阶段。一次投机的成功，并不代表任何，其实可能只是你运气好而已，而如果因为一次投机成功就将自己的认知固化成一种模式，再去套其他的投机机会则是很危险的。

说回以太坊2.0阶段0能否顺利开启的问题。几位嘉宾的观点其实相对统一，目前虽然进度很慢，但主要因为资金本身自带时间属性，特别是大资金。所以在先抵押进去没有额外好处时，更多ETH会选择最后再投。因此看最后一周质押情况就好。

这个判断是很理性的，但对于散户而言，看到目前的质押率，第一反应就是以太坊2.0没人响应了，币价要跌了，然后就是FOMO看空的情绪。当然以上皆是行走的个人判断，不过在UGC的内容中，看空以太坊2.0的观点确实会略多一些，而从业者和专业投资人则依然会聚焦在以太坊本身而不是其他替代项目上。如果看空和看多产生了分歧，或许其中会有一次小小的投机机会。毕竟这是几周就有结果的事情。12月一旦524288个ETH质押如期实现，短时间的分歧就会化解。亦或者没有如期实现（小概率），那做空的回报自然会非常高。

但行走更多只是给大家一个操作或者思考的路径。具体要如何操作，什么时候操作，行走不会给出具体建议，也希望大家不要完全相信任何人对操作上的任何具体建议。构建自己的投资逻辑，再通过反馈机制不断修正、迭代它就好。而这个投资模型一旦经过时间考验，一定是最适合你自己的。

以上。

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编译者/作者：行走

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