2019-07-23dForce发布合成型指数稳定币

2019-07-23

背景

dForce致力于创建一个基于区块链的去中心化金融（DeFi）和货币协议平台，为DeFi和开放式金融应用程序提供底层基础设施。我们率先推出的是USDx协议——世界首创指数型美元稳定币协议。

什么是USDx？

USDx是一个链上合成型指数稳定币（美元）协议，与一篮子优选稳定币1：1挂钩。USDx首先将作为ERC20代币发行，通过智能合约由一篮子的成分稳定币（大部分是高度透明的法币型稳定币）自动合成。USDx的基础成分稳定币组合包括USDC、TUSD、PAX和DAI——将来可以通过链上治理进行调整。

双层代币模型

dForce采用双层代币模型，其中USDx为稳定币，1:1锚定成分稳定币组合，DF平台币用于交易服务（铸币费、利息支付等）、保险基金、社区治理、激励机制、节点押金等。

同时，DF也为dForce的生态系统提供了额外的保险机制，比如出现极端系统性风险，我们会通过增发平台币的方式对USDx持有者进行补偿。

甄选成分稳定币

USDx的成分组合中包括四种主流稳定币：30％USDC，30％TUSD，30％PAX，10％DAI（成分稳定币的选择和权重根据以下参数/因素进行评估）：

1）透明度与合规性;

2）流通量;

3）每日交易量和场外交易流动性;

4）支持的交流所数量。

稳定币的三角矛盾

目前市场上尚无针对稳定币三角矛盾（稳定性、可扩展性和可互换性）的有效解决方案。

法币型稳定币有效解决了稳定性和可扩展性的问题，但它们无法解决可互换性（fungibility）问题，即无法创建一个无需授权、去中心化、抗审查和可编程的链上协议。

超额抵押型稳定币，比如DAI，实际上是去中心化借贷市场的副产品。虽然它们的可互换性高于法币型稳定币，但其协议背后的需求之间是存在潜在冲突和矛盾的——在牛市中，用户对杠杆的需求与在熊市及恐慌市场中他们对稳定币需求的根本矛盾。在过去6个月内，DAI的稳定费从0.5%上升到了22.5%，进一步证实了这一矛盾的冲突（由于杠杆需求过大，造成DAI的供过于求，加上市场复苏又导致用户对稳定币的需求降低，最终导致DAI与美元价值脱锚）。

目前，DAI已经锁定了以太坊总流通量的1.5％左右，难以想象DAI达到USDT的规模时将需抵押以太坊30％以上的总流通量（以当前的市场价格计算），DAI将会构成以太坊平台的系统性风险（DAI将成为“大而不可倒协议”），最终会将不稳定性引入到DAI/MRK系统中，进一步加剧不稳定。我确信DAI系统的这个根本性缺陷，除非是做出重大的设计调整，否则无法最终解决。

USDx的设计初衷

USDx的设计初衷是为了寻求“三角矛盾”的最佳解决方案。

USDx的成分组合里90%以上是高度透明的法币型稳定币，信任机制简单、直接、易于扩展，USDx与成分稳定币之间的套利行为有助于实现USDx的价格稳定。此外，成分组合多样化可以有效降低市场、交易对手、流动性及监管的风险。最关键的是，USDx具有自我演变和自我调整的功能，可以通过链上治理（投票）对成分币的组合及权重进行调整。

尽管目前USDx锚定的资产大多是法币型的中心化稳定币，我们希望逐步引入更多去中心化、具备强可互换性的稳定币（如DAI和其它抵押型或算法型稳定币），治理方式也将逐步过渡到类似于DAO的自治模式，由平台币DF的持有者来进行治理，包括决定dForce网络中的定价政策。

USDx产品亮点

USDx亮点众多（我们会逐一展开篇幅进行探讨和说明），简而言之：

1. 锚定物（一篮子优选稳定币）公开透明，信任机制简单直接

2. 有效分散风险，避免出现持有单一稳定币的系统性风险

3. 未来USDx的持有者将享有利息收入

4. 多层风险防范机制

5. 去中心化治理

发布计划

-?8月初主网正式上线

- 8月初到中旬陆续公布合作伙伴与dForce社区项目

- 8月底到9月dForce路演活动

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编译者/作者：dForceNetwork

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