潜在的爆发项目正在积聚能量：稳定币将是今年增幅最大类

自从ESD在11月开始爆发以后，DSD紧接着在12月整个一个月持续暴涨，同时也助推了BASIS增长，BASIS其实是一直没有起来，流动性只有DSD的1/10不到，到DSD的最颠覆的时候，BASIS迎来了SU ZHU带着上亿美金的进入，这个三币模式很快超越了ESD和DSD的单币模式，然后各路资本纷纷进入BASIS CASH。之后市场上涌现了大量仿盘。所谓事有两极，盈满则溢，很快前几天就出现了所有类似模式暴跌。

其实，现在部分质押类正在暗自潜行，另外还有BASIS模式的微创新项目正在悄悄爆发性增长，ONE CASH仿盘DST的APY已经超过一万。

我的判断，后面过一段时间，很快会爆发部分质押类算法稳定币，形成新一轮资本涌入算法稳定币，到时BASIS和DSD都可以再次回升，基本上不用担心，但其他仿盘就不好说了。

今年会经过多次资本涌入与逃出的反复作用后，将诞生超级稳定的算法稳定币，并且其锁仓资金规模进入30亿美金级以上，与DAI平行，甚至超越DAI。

资本的游移有时像蝗虫一般，虽然每个个体都是追涨最高利益，但整体表现上却可以推动更新技术的诞生。现在BASIS模式流动性暴跌，但更新的部分质押分数算法模式流动性却已经在增长，不知不觉的FRAX已经接近一亿美金，并且表现的超级稳定，虽然它原理上不如BASIS火爆疯狂，但稳定性更强，资本蝗虫慌不择路的情况下必然选择更安全的项目。

目前看部分质押算法稳定币FRAX和XUSD已经非常稳定，即使XUSD流动性猛烈暴跌情况下，仍然保持着超级稳定的价格。BASIS的模式或许还会再次微创新，如ONE CASH极其仿盘，就是并不改变算法的情况下的进化，毕竟这个模式已经表明其基因有很强的扩张性，如果能微创新做到稳定性更强，这个模式会更好。

现在资本大回调，算法稳定币肯定是幅度最大的，因为它们最新，涨幅最大，自然回调幅度也最大。这一波回调，再等一个星期，或许会迎来新一轮超级大爆发。要知道ESD是经过了好几个月才起来，之前平淡无奇，他的仿盘DSD才是赢家。BASIS算是幸运的，不然就被MITH夺取了天下。

XUSD这么暴跌，价格却如此超级稳定，资本好像没有看上，或许是还要等十几天看发展。就像12月的BASIS那样，也是等了一个月才有大资本进入的。FRAX目前的两币模式后面还会走向三币模式，仿者是没有出路的，BASIS有BASIS的优势，有机的将ESD/BASIS/FRAX优点结合在一起的创新模式，将会成为后来的主导者。

有人说算法稳定币崩盘了，现在哪是崩盘？起起伏伏这不很正常吗？这和YAM那个失败完全两回事。何况新的算法正在孕育爆发。部分质押分数算法等等。还有人说现在只是一小股人在玩，网络无法扩大。其实现实中美联储本身就是一小股人，不是全部，现在的人可以认为都是美联储股东，后面的应用才是扩大的网络。这个要分清。

很多人对巨鲸掌控一个系统有偏见，认为这就是中心化，其实并不是这样的，去中心化关键是机制上的公平，并不是结果上的平均主义，所有能够形成稳定的体系，都会有大户主宰，包括比特币，也包括YFI。巨鲸掌控的一个系统，如果系统最初的规则设定在机制上是公平的，大家同等条件下的竞争与合作，那么就可以认为是去中心化的，而不同的个体，必然有不同的优劣，会形成少数人拥有更多的财富与控制权，但机制上确保公平，这系统就不是中心化的。而如果机制上是巨鲸主导规则，机制上不公平，那肯定是中心化的系统。大户成为BAS的主宰，这不能叫中心化。去中心化关键是机制上的公平，并不是结果上的平均主义，所有稳定的体系，都会有大户主宰，包括比特币，也包括YFI。

稳定币市场增量今年会是增幅最大的一类，“增幅”上是最大，肯定是超过比特币、超过以太坊的，当然我说的是“增幅”，不是市值。因为美国已经立法，稳定币是方向，facebook也要在今年发稳定币。而去中心化稳定币更是方向，算法稳定币会诞生和DAI同等市值的项目。

未来一个月甚至今年整个一年，算法稳定币将是部分质押模式主导的世界。可以说今年，将诞生真正被DeFi集成并广泛应用的算法稳定币，而不是像很多人认为的那样要等十年以上。因为市场和技术以及认知积累到了爆发被广泛应用的算法稳定币的时间了。FRAX目前的两币模式后面还会走向三币模式，仿者是没有出路的，BASIS有BASIS的优势，有机的将ESD/BASIS/FRAX优点结合在一起的创新模式，将会成为后来的主导者。

这两天看ESD/BASIS类流动性暴跌，价格也进入水下很深，而XUSD、FRAX流动性在增加。部分质押算法稳定币超级稳定，但缺陷就在于无法像BASIS那样启动爆发，因为XUSD仿的是FRAX现在的二币模式，其实FRAX也要在后续版本做三币模式的。

Facebook做稳定币，首先应该是USDC模式，甚至有可能也会尝试去中心化稳定币，如果做去中心化稳定币，那么必然会是DAI模式，也会想到部分质押算法稳定币。就连makerDAO也有可能会探索采用部分质押的算法稳定币。唯一原因，就是资本效率更高，这是资本的驱动力。

算法稳定币从AMPL进化到现在的ESD/BASIS，我认为是Rebase2.0阶段，这个阶段的特征就是可以被其他DEFI集成，有被应用的潜力，但稳定性还要再进化，目前部分质押类的算法稳定币至少现在看要比BASIS类稳定多了。如XUSD，即使流动性如此暴跌的情况下，仍然保持着“超级稳定”，就会被应用。

根据新闻：1月20日中午，美国当选总统和副总统宣誓就职成为美国新一任的总统和副总统，新一轮刺激计划也要宣布出台，资本会疯狂涌入加密市场，再次刺激更创新的项目诞生。

摩根士丹利已收购 MicroStrategy 超过 10％ 的股份，间接持有超过7000枚比特币。估计今年风险投资公司和上市公司（海外公司）很多会这么做，比如朱啸虎的，投资海外项目的股权（比如AC的），又能拿到比特币或其他价值代币，一举两得。看了一下报道的这个巨鲸的地址：0xB1AdceddB2941033a090dD166a462fe1c2029484，上的币对我们非常有启发，或许Badger很可能是目前最被低估的治理代币，因为他一直没有上DIGG，只能作为治理代币，但锁仓已经超过7亿美金以上，潜力非常大。从整个算法稳定币进化趋势看，AMPL 的供应量是自动调整的，而 ESD/DSD/BASIS的 token 供应调整是通过激励用户的投机行为，让用户主动参与的。这是第一代Rebase和第二代的区别。而Rebase3.0或许再次回归纯算法模式。

未来的拥有超大共识的算法稳定币，不应该只是一个币，而是多个币，不同的币有不同的目标用户群，这些用户并不是以国家划分的，而是全球的，只是功能应用上的划分，即未来的全球加密现金的规模有可能会包括了M0+M1+M2+M3，甚至还要大于现实实际的M0+M1+M2+M3。加密现金取代了各国法币，还会产生出一些“虚”的，根本没有任何实际价值的稳定币，他们并不是金融衍生带来的价值，而就只是“空想”出来的。空想可以创造价值，就是因为空想变成了可以存储的“共同认可”的符号信息。只要有共识了，用户量达到一定临界点，就自然有价值了。共识就是信息熵减，当然也就是形成价值了，即使是空想。

算法稳定币是至今最具想象力和颠覆性的创新之一，极有可能会诞生像比特币那样伟大的加密现金。或许很多人不相信，这种加密现金真的有可能市值上超越比特币，是超越百倍级那种，也就是达到百万亿市值。

以上仅作为探索猫自我思考学习笔记之用，非通常大多数人所理解的科普类文章。探索猫不建议任何人购买任何加密代币。

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编译者/作者：探索猫

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