关于CoFiX分红机制的看法

CoFiX是一个2020年10月12日上线的DEX，代币的分发采用的是挖矿机制，零预留，零预挖。每天产出代币的10%分发给投资方与团队。

CoFiX系统上线初期，即从链上捕获了大量的收益。为了使项目初期能运转顺利，采用了将系统收益的20%，分发给代币持有人的方案。这种直接给代币赋予价值的方式，确实为项目的稳定发展奠定了坚实的基础。随着项目的发展，我们发现代币的价格一直在走低，不得不让我们重新审视，系统所采用的分红机制的利弊。

◢▏分红的优点

对于CoFi这种通胀型代币（即代币接近线性释放），在项目初期，为了吸引大批持币人进场，采用分红机制，是非常有效的。

因为是看得到的收益，所以分红，是最直接有效的提升币价的方法。只不过这里有一个前提条件，就是如果每天的收益能保持恒定或者增长。

很显然，通胀型代币，系统的收益增长是跑不过通胀的增长速度的。因为系统收益很快就能达到天花板，通胀则没有天花板。

所以只要系统的收益增长小于通胀的增长速度，那么你的持币收益就会越来越低，代币的价值也随之下降。

将系统收益分配给持币者，似乎是天经地义的事情。这里也有一个前提条件，即代币不会通胀。如果代币已经分发完毕，不会通胀，那么分红机制对于每一位持币者，都是公平的。通胀型的代币，第一个生产出来的代币，可以分到最多的系统利润，对于未来进入的持币者不友好，打击持币的欲望，导致币价下跌。

当然，对于长期持币者，我们也可以采取另外的激励措施，以丰富CoFi的持币场景。比如：拿出系统收益的很少部分，用来奖励给长期持币者（锁定期6个月的持币者）。对于长期持币者的激励措施，未来进入DAO治理的时候，可以通过社区投票的方式来决定。

◢▏分红的缺点

分红最直接的缺点，就是系统价值外流。股市上有个说法，叫做分红除权，每股分红1毛，那么股价就相应的减去1毛。因为系统价值减少了，相应的代币价格就要降低。

如果这部分流失的价值，能够用来增加系统的价值，对代币的价格提升，是有积极作用的。

从资本市场的角度来看，因为有分红的存在，那么市场上代币的流动性就会趋于枯竭，长期来讲不利于币价稳步上升。市场上没有流动性，那么交易就不会活跃，参与的人数少，直接导致换手率很低。对于一个换手率低的代币，要让他的代币价格上涨，短期内是很难的，因为“庄家”或“机构”的目光，关注的是流动性强，成交量大，很多人参与的代币。

所以，现阶段，系统收益增长跟不上系统通胀的速度，而且系统价值一直在流失，市场上流动性不足，这三大问题，导致CoFi币价在一直走低。

为了扭转现在CoFi的不利局面，首先要防止系统价值流失，把系统产生的价值，用来提升币价，然后往市场注入充足的流动性，让整个市场活跃起来。取消分红，可以防止系统价值流失；启动回购，可以让系统产生的价值，来提升币价；锁仓释放，可以让CoFi的交易市场回暖。

以上关于分红机制的一些看法，虽然是我个人的观点，不过得与失，是值得我们去思考的。

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编译者/作者：小巴社区

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