德璞资本：人民币开年上涨1000点释放何种信号？

2021年仅过去了两个交易日，人民币再度开启暴走模式，两天累计大涨1000点。在岸、离岸人民币双双创下两年半来新高，重返6.4时代。

展望后市，分析人士指出，人民币对美元汇率仍有升值空间，但在全球经济复苏、主要经济体货币政策逐渐恢复常态等背景下，人民币升值脚步料放缓。

涨超1000点，重返6.4时代

1月4日，人民币对美元涨势如虹。在岸人民币对美元一度升破6.43关口，离岸人民币对美元触及6.42，双双创下2018年6月来新高。1月5日，人民币汇率早盘一度大涨超300点，两日一度上涨逾千点。

与此同时，美元指数一路下挫。1月4日，美元指数跌破89.5，续刷2018年4月以来新低。1月5日，美元指数最低一度触及89.32。

此前2020年12月17日，美元指数失守90关口。市场普遍认为，在美元指数跌破90关口之后，进一步下行空间已经打开。

瑞银指出，美国已经出台新一轮规模9000亿美元的财政刺激，配合美联储较长时间维持货币政策宽松，经济及通胀料将温和增长。在此情景下，全球经济持续复苏支持风险资产，特别是全球股票及美元计价新兴市场主权债，两者都将同时受益于政策宽松和中国经济强劲反弹，油价有望走高，但不利于美元。

值得注意的是，人民币对欧元、日元、英镑等货币也在升值。

2020年升值约7%，2021年怎么走？

新年伊始的人民币升值行情延续了2020年的势头。

2020年，在岸人民币对美元汇率涨4264点，升值幅度约6.71%，接近2017年水平，终结了2018年、2019年的“两连贬”。

此外，人民币对美元汇率中间价升值幅度为6.92%，超过了2007年的6.90%，创下1994年汇率并轨改革之后的年度升值幅度纪录新高。

全年来看，人民币对美元汇率走势大致可以分为两个阶段。第一阶段为2020年1至5月，期间受到外部环境、地缘政治、疫情冲击、货币政策、美元流动性紧等诸多因素影响，呈现较大波动，总体走势为震荡贬值。

第二阶段为2020年6月至12月，人民币开启升值行情，涨逾6000点。在这段时期之内，海外疫情扩散且防控滞后，欧美经济遭受重大冲击，主要经济体大力实施货币宽松举措；但中国疫情防控取得成效，复工复产秩序良好，货币政策也恢复常态。

展望2021年，分析人士认为，基于人民币国际化和经济基本面对比变化，人民币“稳中偏升”长期趋势不变，但在全球经济复苏、主要经济体货币政策逐渐恢复常态等背景下，人民币升值脚步料放缓。

摩根大通预计，2021年人民币仍然会维持较强的走势，至少本轮人民币升值期会持续到今年上半年。到2021年底，人民币对换美元的汇率会升至6.25元左右。

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编译者/作者：牛犊财经

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