Datadog一年后会发展成什么样？

Datadog一年后会发展成什么样？

过去12个月，Datadog（DDOG）股价上涨了约160％，这是因为这家数据监控公司强劲增长的收入给投资者留下了深刻印象。但是，这只高涨的股票目前市值仅为317亿美元，而股价反映的预测市销率为40倍。Datadog能否证明其2021年高溢价估值是合理的，同时估值甚至可以升更高呢？

一个破坏游戏规则的催毁者

大型公司通常将数据存储在各种计算平台上，包括服务器、数据库、云服务和移动应用程序。监控所有数据对于开发人员和IT团队而言可能是乏味的，因此Datadog平台可以打破规则，并将所有信息统一起来。

包括微软（MSFT）的Azure和亚马逊(AMZN）的AWS，等超过400个平台，都可以集成到Datadog的平台中。在过去一年，Datadog通过新功能扩展了该平台，其中包括新安全服务、移动应用程序监视工具，以及用于第三方集成应用程序的Datadog Marketplace。

在上个季度结束时该公司有1107个大客户，这些客户为公司产生了超过100000美元年度经常性收入（ARR）。像许多其他软件公司一样，Datadog部署了“着陆和扩展”模型，在该模型中，它通过单个产品锁定客户，并交叉销售其他服务。

上个季度，公司超过70％客户使用两个或多个产品。大约20％客户使用了四个或更多产品，而一年前仅为7％。在过去数个季度中，该公司的净留存率保持在130％以上，这意味着现有客户的服务支出同比增长了30％。

投资人为何看好Datadog？

Datadog在2019财年收入增长了83％，达到3.628亿美元。其GAAP（通用会计准则）净亏损从1,080万美元扩大至1,670万美元，但按非GAAP计算，则从500万美元缩小至190万美元。

2020年前9个月，Datadog收入同比增长了71％至4.259亿美元。GAAP净亏损从1760万美元收窄至840万美元，非GAAP净利润为5250万美元，高于上年同期亏损1150万美元。

Datadog预计全年收入将增长62％至63％，并按照非通用会计准则仍可保持盈利。不过，2021年，分析师预计收入只增长36％，非GAAP盈利只增长6％。

为何有些投资者不看好Datadog

Datadog的核心业务看起来很健康，但是公司收入增长减速，使处于泡沫状态的市销率难以变合理。还有许多其他软件公司产生同样收入增幅，但估值更低。

例如，JFrog（FROG），从事通用存储库让软件更新，预计2021将产生31％收入增长，但交易价反映市销率不足30倍。Zoom（ZM）是视频会议宠儿，在疫情期间已成为家喻户晓名字，预计2021将产生38％收入增长，但股价反映预测市销率不足30倍。

Datadog还面临来自Splunk、New Relic和Elastic等类似数据监控公司的竞争。思科和IBM等多元化科技巨头也可以将类似产品与其软件服务捆绑在一起。

即使Datadog通过与AWS和Azure之类云端巨头进行简化了集成，扩大公司业务护城河，市场分散也可能扼杀Datadog长期增长。从好的方面来看，Datadog不断增长毛利率表明，在这个高增长市场中，它仍然具有足够定价能力。

Datadog股票或在今年陷入困境

Datadog是有前景的增长股，但我们怀疑它能否复制2020年的升幅。这只股现价已反映所有完美状况，该公司将需要完全粉碎，而不是仅仅击败华尔街的预期，才能让股价继续提升。

我们不认为Datadog股价今年会大幅下跌，因为它的核心业务看起来仍然很强劲。但是，我们预计随着Datadog的业务要追赶该股炙手可热的估值，会让Datadog的股票陷入困境。

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编译者/作者：猛兽财经

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