阿里巴巴正面临着来自拼多多的严峻挑战

阿里巴巴（股票代码：BABA）正面临着来自拼多多(股票代码：PDD)的激烈竞争，拼多多的市值已超过了2000多亿美元。与阿里巴巴相比，拼多多的崛起更令人惊叹，因为它目前最核心的业务仍然是电商业务，而阿里巴巴却不一样，阿里巴巴不但涉足支付、实体零售、食品配送、云计算等领域还涉及了很多其他的领域。更牛逼的是，拼多多在不到五年的时间里，GMV就已经达到了2100亿美元以上。另一方面，阿里巴巴的GMV已经超过了1万亿美元。

尽管拼多多已经对阿里巴巴发起了挑战，但阿里巴巴仍然具有竞争优势。阿里巴巴的多元化业务是其抵御竞争对手以及自身面临监管压力时的强大护城河。比如像阿里云这样的业务单独估值就非常高。阿里巴巴还在扩大其会员基础，这将在未来几个季度为阿里巴巴建立更大的客户忠诚度。

拼多多的崛起也可能对阿里巴巴产生积极影响，因为它表明，这个领域还远未饱和，还有很大的潜力，猛兽财经建议投资者关注一下拼多多和阿里巴巴的增长轨迹，这样就可以判断阿里巴巴股票的在未来是否还有潜力。拼多多的崛起可谓一帆风顺很少有公司能在运营5年内就让其平台的GMV超过2100亿美元。而拼多多不但在阿里巴巴这个庞然大物的阴影下做到了，而且还获得了大量的忠诚客户，这一点更是令人惊叹。而这场疫情也进一步提升了拼多多的业绩，拼多多在疫情期间首次实现了季度盈利，这足以证明拼多多的成功以及其商业模式的弹性。拼多多的收入增长率也高于阿里巴巴，但其收入基础较小。拼多多在最近一个季度的GMV达到了2000亿美元，而阿里巴巴的GMV早就超过了1万亿美元。拼多多的活跃用户数量增长也相当高，目前拼多多的活跃用户数量为7.31亿，仅略低于阿里巴巴的7.79亿。在未来几个季度，拼多多的活跃用户数量很有可能会超过阿里巴巴，在这种情况下，投资者应该密切关注拼多多是否有能力从阿里巴巴手中夺走更多的市场份额。

阿里巴巴的护城河虽然已经占据五环以外大部分市场份额的拼多多发展很迅速，但这也阻止不了阿里巴巴的市场份额继续扩大。eMarketer的报告显示，2021年拼多多的市场份额将增加到13.1%。然而，在拼多多的市场份额增加的时候，行业老大阿里巴巴肯定不会甘心和坐以待毙的，阿里巴巴的市场份额必然也会增加。未来中国电子商务行业将走向“三巨头垄断”时代，前三巨头将垄断中国电子商务行业。阿里巴巴的收入也非常多元化。它是云计算、支付、食品配送、实体零售、流媒体内容和很多其他业务的市场领导者或重要参与者。另一方面，虽然拼多多正在努力扩展其支付平台和其他服务，但拼多多目前仍然还是主要局限于电子商务领域，在其他方面跟阿里巴巴根本没有可比性。

拼多多有一个优势是它与腾讯关系密切。腾讯持有拼多多近20%的股份。在拼多多早期崛起、获客和迅速扩大GMV方面，腾讯给了拼多多很大的支持。然而，以拼多多目前的规模来看，拼多多不太可能再从与腾讯的这种合作中获得任何重大助力了。拼多多已经是三大电子商务公司之一了，未来想要获得重大增长还得取决于拼多多在扩大物流方面有多大能力。

对阿里巴巴股价的影响拼多多的股价不断上涨对阿里巴巴来说可能是一个积极因素。因为它显示了中国电子商务领域还有增长潜力。阿里巴巴在开发增长潜力方面通过推出88VIP等会员等服务，为客户提供额外折扣，增加客户在阿里巴巴平台上的支出和忠诚度。此外，阿里巴巴还在大力拓展较低线城市的客户，而拼多多的大多数客户都来自这些城市。

eMarketer的报告显示，中国零售总额的50%以上来自于电子商务平台。这一细分市场在短期内将继续呈现两位数的增长。如果阿里巴巴在这期间能继续保持其市场份额和市场领导地位，我们将会看到阿里巴巴的收入会有很好的增长，也将看到会有越来越多的投资者看涨阿里巴巴。如果我们比较阿里巴巴和拼多多未来2个财年的每股收益预期，我们可以看到阿里巴巴的估值仍然很低。拼多多目前的股价是其未来2个财年每股收益预期的100多倍。另一方面，阿里巴巴的市盈率还不到其未来2个财年每股收益预期的18倍。

虽然阿里巴巴正面临着来自拼多多的巨大挑战，拼多多的股票估值在2020年翻了四番，在不到5年的运营时间里，拼多多的GMV已超过2000亿美元。但阿里巴巴在中国电子商务领域的市场份额仍然完好无损。阿里巴巴拥有庞大的护城河，这得益于其有不同的业务和多元化的收入，以及快速增长的会员基础，阿里巴巴每月的新增活跃用户超过3500万。如果阿里巴巴能够在未来几个季度继续保持目前的增长趋势，我们可能会看到该股出现巨大的看涨势头。中国的电子商务领域在未来几年预计还将以两位数的速度增长，这应该会为阿里巴巴的股价带来额外的上涨动力。虽然拼多多的威胁是真实存在的，但阿里巴巴拥有与这个新挑战者进行有效竞争的工具。另外，据新浪财经报道，世界著名的对冲基金，桥水基金近期在向美国证监会递交的最新持仓数据显示，桥水基金的老板瑞.达里奥早在去年第四季度就已经清仓了特斯拉，在前十大持仓中重点加仓了阿里巴巴和拼多多，持股市值分别为3.72美元、2.23亿美元，分别增持了26.64万股、32.72万股。

根据13F最新报告，桥水基金在去年四季度合计持仓市值为115.55亿美元，持仓标的有525只；较去年三季度末的持仓市值83.15亿美元增加了39%左右。其中，桥水新进了169个标的，清仓了74个标的；同时增持了233个标的，减持了122个标的。在十大重仓股中，头号重仓是标普500指数ETF，去年四季度末持仓市值为13.78亿美元，持仓368.64万份，较去年三季度末减少了28.3万份；第二大持仓则是先锋领航富时新兴市场ETF，持仓市值为6.60亿美元，持仓数量为1316.71万份，较上季度增加了50.09万份；第三大持仓则是SPDR黄金信托，持有市值为5.32亿美元，持仓数量为298.51万份，较上季度减持了247.75万份。

桥水的前十大重仓标的还包括沃尔玛、宝洁公司，持股市值分别为4.44亿美元、3.75亿美元，都是增持了。

附：桥水基金2020年第四季度前十大重仓股

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编译者/作者：猛兽财经

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