比特币最大持有机构灰度探索把FIL（Filecoin）增加到新的加密货币投资产品

比特币最大持有机构灰度探索把FIL（Filecoin）增加到新的加密货币投资产品

据官方消息，灰度投资（Grayscale Investments）宣布考虑增加新的加密货币投资产品。当前正在考虑的数字资产包括AAVE、BAT、ADA、LINK、COMP、ATOM、MANA、EOS、FIL、FLOW、LPT、MKR、DOT、RSR、STX、SUSHI、SNX、XTZ、GRT、UNI及YFI。V：Awdbank

早前就有消息传来，重磅：大机构进场！全球最大BTC持币机构灰度信托将Filecoin列入备案信托名单

简介

灰度基金由DCG在2013年创立，是灰度投资旗下专用于管理加密资产的信托基金。这是一家以所持比特币价格为市值基础的投资基金，它通过合规的基金运作方式，来为机构投资者和高净值合格投资人服务。其发行的GBTC是唯一一个可以在美股二级市场交易，追踪比特币价格的投资产品，同时是美国养老计划中唯一可以买比特币的敞口。

所属集团

数字货币集团(Digital Currency Group，简称DCG)

是Filecoin在2017年ICO八大投资方之一

官网链接

http://grayscale.co/

成立时间

2013年

创始人兼首席执行官

Barry Silbert 巴里·西尔伯特

Barry Silbert是Digital Currency Group的创始人兼首席执行官。在成立Digital Currency Group之前，Barry创立了SecondMarket，该平台使私人公司和投资基金能够通过简化复杂的交易流程，简化投资者入职并验证投资者的资格来更有效地筹集资金并向其利益相关者提供流动性。

近年来，SecondMarket获得了无数赞誉，包括被世界经济论坛评为技术先锋，并获得了《福布斯》，《快公司》，德勤和其他组织的荣誉。巴里获得了多项个人荣誉，包括被安永会计师事务所（Ernst＆Young and Crain）评为年度企业家，以及入选《财富》杂志声望很高的“ 40 under 40”名单。在2004年成立SecondMarket之前，Barry曾是Houlihan Lokey的投资银行家，以优异的成绩毕业于Emory University的Goizueta商学院。

常务董事

Michael Sonnenshein 迈克尔·索南辛

Michael Sonnenshein于2014年1月加入Grayscale Investments。作为销售与业务开发总监，Michael负责维持与公司各种服务提供商的关系，并监督以太坊经典投资信托（Ethereum Classic Investment Trust）和Zcash信托的销售。他在教育,银行，对冲基金，家族办公室和其他机构中有关数字货币资产类别等方面也发挥着关键作用。在加入Grayscale之前，Michael是JP Morgan Securities的财务顾问，涵盖高净值人士和机构。他还曾在巴克莱财富银行（BarclaysWealth）担任过类似职务，为中端市场对冲基金和机构提供服务。Michael拥有Emory大学Goizueta商学院的工商管理学士学位以及纽约大学LeonardN. Stern商学院的工商管理硕士学位。

DCG集团简介

数字货币集团DCG（全称Digital CurrencyGroup）总部位于美国纽约，成立于2015年。其业务是在全球范围内建立、收购和投资区块链/加密货币公司。目前，DCG已为30多个国家的160多家公司提供了支持，覆盖了加密货币行业中的媒体、支付、交易所等多个领域。

DCG的知名子公司有：数字资产管理公司Grayscale（灰度），数字货币经纪商GenesisTrading、区块链媒体平台 CoinDesk和比特币挖矿商Foundry。

DCG不是公开上市公司，因此无法得知其具体财务状况，但此前有媒体曾进行统计，认为DCG仅凭其三大核心业务，就可获得至少上亿美金的年收入。

DCG官网

https://dcg.co/portfolio/

DCG集团旗下的公司

Grayscale Investments（灰度基金）

DCG的子公司，是一个数字资产管理基金，加密资产管理总规模突破了300 亿美元

http://grayscale.co/

Genesis Global Trading

DCG的子公司，一个提供加密货币场外交易与借贷的平台

https://genesistrading.com/

CoinDesk

DCG的子公司，是一个涵盖加密资产和区块链技术的新闻网站

http://www.coindesk.com/

Foundry

DCG的子公司，北美最大的比特币挖矿商之一

https://foundrydigital.com/

DCG集团收购的公司

LUNO

LUNO是一个全球加密货币平台，为商户和其他业务集成提供高度安全的移动钱包，机构质量交换以及各种API。

https://www.luno.com/

Silvergate银行

Silvergate是美国加州特许商业银行

https://www.silvergatebank.com/

Crypto Facilities

提供受监管的加密货币衍生品

https://www.cryptofacilities.com/

DCG集团投资的公司

Coinbase

界上第一家虚拟货币交易所，总部位于美国加州旧金山，成立于2012年。

https://www.coinbase.com/

比特币最大交易所Coinbase已获SEC批准将于纳斯达克上市；央视对比特币的转变；区块链技术成为国策；Filecoin生逢其时

Coinlist

运行合规令牌销售的平台

https://coinlist.co/

（Filecoin的令牌也是由Coinlist发放，并已经在其交易所上市交易）

bitFlyer

一家日本的比特币交易所

https://bitflyer.jp/

看懂数字货币大户 – 灰度基金

CoinON 2020年09月25日 15:09

1 灰度基金是何来历？

首先澄清一下灰度基金这个称呼并不完全准确，

所谓的灰度基金是指Grayscale Investment, LLC灰度投资公司（简称灰度投资）所管理的包括Grayscale Bitcoin Trust灰度比特币信托（简称GBTC或灰度信托）在内的一系列金融产品。

* 灰度投资公司旗下还有其他虚拟货币信托/基金，这里仅以灰度比特币信托为例介绍

灰度信托做的事情是接受投资者的资金或比特币用以构建以比特币为主的资产组合，并分发信托股票给投资者用于证明投资者持有资产组的权益。当投资者不想再持有该权益时，可以通过二级市场转让信托股票，或者凭信托股票向灰度信托赎比特币。但由于监管原因，目前灰度信托不提供赎回操作。这样一来投资者便可以通过投资灰度信托获得类似于投资比特币的收益效果。灰度投资作为信托发起人，负责信托的日常管理、季报年报、选择及监管信托的各中介服务机构。

灰度信托的投资目标是“追踪比特币的市场价格”。这一投资目标意味着信托产品并非创造超额收益，只要信托收益能与比特币价格变动保持基本一致，那便切实完成其使命了。

2 灰度信托 or 比特币？

既然灰度信托的主要资产就是比特币，那为何还要投资信托而不直接去买比特币呢？

简而言之，灰度信托把比特币投资包装成传统投资者更熟悉的样子，免去了投资者的学习成本，也就愿意投资信托而非比特币了。

3 灰度信托的溢价是什么？

目前灰度信托股价显著高于其对应的比特币资产组合市场价格，即花同样的钱，买灰度信托股票其对应的比特币的数量少于直接从交易所买比特币，这便是溢价。

左边10.8美元是灰度信托股价，右边9.2美元是每一股灰度信托股票对应的比特币价值，股价高于对应资产的价值，即信托股票存在溢价。

来源：灰度投资公司官网

一种观点认为溢价是由于灰度信托替投资者省去了保管比特币的工作，投资者愿意为此支付更高价格。但这一观点明显站不住脚，因为灰度投资作为资产管理者每年会收取管理费，管理费中已经包含用来支付第三方比特币管理的成本了，此外信托日常运营费用、监管所需花费也会从中扣除使用。所以没理由再为了省去保管的操心而在信托股价上支付更多。

另一种观点是认为是由于灰度信托对股票有6个月锁仓期，市场流通的信托股票偏少，使得二级市场市场供需不平衡产生溢价，溢价会随信托股票解锁而缩小。但灰度信托发行已经有些年头，即使在前几年发行还不多的时候，溢价也一直存在的，并没有随着股票解锁后显著缩小。因此供需也无法合理解释溢价的存在。

从历史看，灰度信托股价的溢价情况一直存在（绿色线为信托股价，黑色线为每股对应比特币价值）

来源：灰度投资公司官网

此外，尽管无法通过赎回操作对溢价进行无风险套利，但期货交易已然成熟，低风险的套利方式还是能进行的，溢价理应被套利行为缩小甚至抹平了。更何况赎回功能的丧失，对于投资者来说其持有灰度信托股票的流通方式就少了一种，流动性降低反而应该负溢价才更合理啊。

溢价存在于二级市场交易，这是投资者之间的交易，而溢价本身又缺乏金融逻辑，那么会为溢价买单的只可能是那些不愿自己保管比特币又无法参与灰度信托一级市场发行的非合格投资者，即真正的散户了。可以说，这个溢价纯粹是大户们利用散户的懒散和无知所收的智商税罢了。

4 大空头还是死多头？

看到这里，应该对个问题有所判断了。无论灰度投资或灰度信托既不是空头也不是多头，因为他只是比特币的搬运工，那些大量的比特币并不是他们自己的。

灰度信托的任务是实现投资目标，即追踪比特币价格的收益。最能追踪比特币价格的资产就是比特币本身，这导致其必须保有大量比特币。或许灰度投资会通过主动管理对少量比特币进行增减仓从而创造超额收益，但若大幅清空比特币，那其追踪比特币价格的投资目标也就无从谈起。

当有大规模现金赎回发生时，灰度将被迫变卖比特币偿付投资者，大量卖出可能引起比特币下跌。然而在无法赎回的当下，灰度信托也就不存在通过变卖比特币来应对大规模现金赎回的可能。

至于进入的机构投资者有没有可能砸盘呢？他们持有的是灰度信托股票，而不是比特币，并且无法赎回比特币，因此他们根本无法做空比特币。这批机构投资者只能砸灰度信托股票的盘。但赎回机制的缺失，使得信托股价变动无法传导至比特币现货价格上。更何况即使砸盘，还有高溢价作为缓冲。

尾声

以上几点便是小编对灰度热点关注的解读。总结一下，灰度信托本身并无投资立场。但灰度投资是通过管理费赚钱，自然希望比特币走高吸引有更多投资者来买其产品贡献管理费，因此灰度投资鼓吹比虚拟货币无可厚非。而灰度信托对比特币市场的影响主要在于它暂停的赎回机制上，一旦开放赎回，会打破现在灰度信托屯币对比特币价格支撑的影响。在此之前，灰度信托的增持都可以看作是资金入场，对币价是大大利好。如果你有不同意见可以在下方留言讨论，有更多Filecoin相关资讯可以关注私聊我。

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编译者/作者：Awdbank

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