比特币交易员密切关注期货融资利率的3个原因

小鸟矿池研究发现，分析师经常将永续期货的高融资利率与市场崩溃联系起来，但这是分析指标的最佳方法吗?

期货合约交易在过去一年中大幅增长，未平仓合约总额的增长证明了这一点。未平仓合约是未交割合约的总数，在六个月内从39亿美元上升到目前的215亿美元，增长了450%。

有时交易员认为高或低的融资利率和飙升的未平仓利率表明市场看涨，但正如Cointelegraph之前解释的那样，情况并非如此。本文将快速看一看融资率，以及交易员在交易永续期货合约上时如何解释这一指标。

筹资率可以是多头和空头指标

永久合约有一个嵌入汇率，通常每8小时收取一次，以确保不存在汇率风险失衡。尽管买卖双方的未平仓头寸在任何时候都是相匹配的，但他们的杠杆率却可能不同。

当多头要求更多的杠杆时，他们将是支付费用的人。因此，这种情况被解读为看涨。相反，当空头使用更多杠杆，从而导致负融资利率时，情况就相反了。

每当交易员使用高杠杆时，分析师就会指连锁反应的风险。尽管这是事实，但这种情况可能会持续数周，有时去杠杆化会自行发生。因此，如数据所示，这种指标不应该用来预测局部最高峰。

当买家过度兴奋时，牛市通常会导致正的融资利率。尽管如此，这种情况为卖空者创造了一场完美的风暴，因为5%的价格调整将使用20倍的杠杆强行清算多头头寸。这些指令可能会对价格造成压力，导致价格下跌10%，随后引发一连串的清算。

因此，专家和分析师经常指出，当市场出现红色时，过高的融资利率是导致一连串清算的主要原因，尽管在牛市期间融资利率可能会保持在异常高的水平。

资金率可以检测到当前的底部

BTC期货资金利率与美元价格。资料来源?| 比伯特

请注意，在2月份没有形成地方最高点的情况下，每8小时一次的融资利率为0.15%或更高。这一利率相当于每周3.2%，对持有多头头寸的交易员来说有些负担。因此，试图用这个指标来预测市场峰值的时间将很难产生好的结果。

另一方面，1月27日和2月28日的比特币价格底部发生在融资利率较低的时期。这些时刻表明，交易员不愿利用杠杆做多，也证明了他们缺乏信心。

低融资利率必须结合实际情况来看

尽管这一指标可能有助于确定是否已形成底部，但它本身肯定不应该单独使用，因为在任何强劲的价格调整后，融资利率通常会消散。

此外，持续的高融资会吸引套利交易者，他们会卖出永久期货，同时购买月度合约。因此，这个指标应该谨慎看待。

为了确认投资者对开仓多头的不信任，我们应该关注月度合约溢价，即所谓的“基础”。与永久合约不同，这些固定日历期货没有融资利率。因此，它们的价格将不同于常规的现货交易。

OKEx 3个月期货基础。资料来源?| Skew

通过衡量期货和常规现货市场之间的费用差距，交易者可以判断市场的看涨程度。只要买家过于乐观，三个月期期货合约的年化溢价就会达到20%或更高。

结合指标可以发现BTC价格底部

当指标到达最低点时，通常意味着交易员的信心正在增强。因此，在永续合同融资利率较低的情况下，采用低杠杆使用的买家会更好的做出“确认”。

通过结合永续合同融资利率和月度合同基础，交易者将有一个更好的市场情绪解读。与流行的“恐惧与贪婪”指标类似，交易员应该在其他人表示怀疑时买入。

如上图所示，当融资利率低于每8小时0.05%且三个月期货基差触底时，通常会出现这种情况。

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原作者 ?| MARCEL PECHMAN

编译 ?| 小鸟矿池

参考原文来自cointelegraph，为方便理解，文中有做适量删增。

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编译者/作者：小鸟矿池xnpool

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