为什么每个固定收益投资者都需要比特币

人们常说，股票与情感有关，而债券与理性有关。 股票投资者倾向于问：“我能赚多少？” 而债券投资者往往会问：“我能损失多少？” 这些类型的投资者是乐观主义者还是悲观主义者？ 不可以，但是债券倾向于具有不对称的收益分配（向下），股票具有更加对称的收益分配。

信贷市场远远大于股票市场，就公司信贷而言，它们也优先于债权而不是权益。 如果债务的价值不足其同等价值的100％，那么基础权益可能就一文不值。 因此，信贷市场经常会决定投资股票是否安全和/或明智。 当信贷市场打喷嚏时，股票市场很快就会感冒。

资本市场建立在杠杆作用之上，银行系统依赖于这种杠杆作用是可持续的并且系统运行平稳的信心。 当金融体系的低迷开始加剧时，股票市场常常不知道即将发生的杠杆“解散”以及由于这些定期发生的事件而产生的可预测的抛售压力。

我已经进行了30多年的信贷交易，并且在金融市场中看到了自己应承担的危机。 80年代后期的欠发达国家（LDC）债务危机，1998年的长期资本管理，2008/09年度的大金融危机（GFC）以及2020年的最新与大流行病毒相关的金融危机。每个事件都有一些共同点非常相似的特征使我们的金融体系变得越来越不稳定。 我们通过将金融系统的风险转移到最终的支持者中央银行（CB）上，继续努力。 毫不奇怪，认证机构已经通过使用可用的工具做出了回应，这些工具操纵了公开市场的定价机制并扭曲了资本主义制度的风险/回报特征。

牛熊证的终极武器是印钱的能力。 正是这种能力支持了全球银行体系和民众的信心，将他们来之不易的积蓄存入系统。 但是，当民众意识到货币的最终贬值使它的价值随着时间的推移而变少（甚至可能变得毫无价值）时，印钞的能力通常会达到临界点。

我相信我们目前已接近这个临界点。 这种观点来自我在信贷市场上的经验，在该市场上，我亲眼目睹了该系统能够以多快的速度停顿下来，以及传染迅速吞没了市场的各个角落。 这导致杠杆释放，在这种情况下，现金需求要求管理人员不仅出售他们想要的东西，而且出售所能卖出的一切。 市场变得功能失调，正确地对冲通常为时已晚。 您需要在灾难来临时购买保险，而保险费却很低且负担得起。

我将论文分为四个部分。 在第1部分中，我详细介绍了我的经验，并指出我相信比特币是我职业生涯中见过的最好的非对称交易。 第2至4部分旨在加强这一主张。 第2部分研究了一些信贷市场技术以及一些债券数学。 第3部分将重点放在GFC上，并介绍我的观点，即比特币可以被视为一篮子法定货币的违约保险。 因此，我根据主权信用违约利差（保险合同的溢价）计算出“比特币的内在价值”。 第4部分是在我收到有关前几期的一些反馈之后编写的，因此解决了有关方法的一些问题。

我很荣幸被邀请与比特币杂志分享我的出版物。 我希望我的工作将被视为我们当前基于菲亚特的系统迫切需要的组成部分。 据说数学是语言的基础层。 因为比特币是数学加代码，所以我认为比特币是金钱的基础。

金钱一直是一种用于存储当前花费的时间/精力/工作的价值以供将来消费的技术。 （h / t Ross Stevens，NYDIG）。 有鉴于此，我认为比特币为我们这一代以及我的孩子们提供了逃脱法定货币贬值确定性的最佳机会。

原因只是数学上的。 每个固定收益投资者都需要拥有比特币来对冲当前信贷环境的固有风险。 许多投资者仍将注意力集中在通货膨胀的威胁上。 我相信信贷担忧可能会在下一个周期中压倒通胀担忧，并且比特币为应对这种即将来临的风险提供了最好的保证。

明智地选择您的价值存储。

这是格雷格·福斯（Greg Foss）的特邀帖子。 所表达的观点完全是他们自己的观点，不一定反映BTC，Inc.或Bitcoin Magazine的观点。

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原文链接：https://bitcoinmagazine.com/markets/executive-summary-why-every-fixed-income-investor-needs-to-own-bitcoin-as-portfolio-insurance

原文作者：Greg Foss

编译者/作者：wanbizu AI

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