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COIN后行情:美剧大戏完成后的币圈行情走势 ——平台币们危险吗?

2021-04-15 蓝调99 来源:区块链网络


吵吵囔囔半年之久的美国加密币第一交易所Coinbase上市大戏终于上演完成,发行价381美元,开盘当日收盘价328美元/股,其流通股总数为1.929亿,完全摊薄总股本在2.613亿股。因此按当日收盘价其流通市值达到632亿美元,而总市值高达857亿美元。可以对比一下币安BNB的市值,按照537美元/枚的最新价格,市值是5427亿人民币,合830亿美元。两个市值对比,由于很多人认为币安比Coinbase更强,所以似乎币安BNB的价格对比COIN价格有其合理性,不过蓝调相信部分人一定会认为币安BNB的价格目前相对太高了,有下跌空间,毕竟Coinbase是美国正式上市。当然支持BNB的也是信心十足,今年币安有币安智能链BSC,当下币圈最当红的炸子鸡,锁仓TVL达到了326亿美元,在Defi领域基本都赶上了以太坊链。相反Coinbase有啥?一堆老玩意,要不是在美国,早就被打趴了。

当然问题不可能这么简单,Coinbase不会因为上市了就被币圈认为是超越了币安,而币安也不会因为有了BSC和业务更红火,就被机构们认为市值理所应当超越Coinbase,这本身是个复杂的博弈过程。但无论如何,Coinbase的股价所对应的市值,从此为平台币的币价评估给出了一个参考标准和模板。例如币安BNB,今后的市值肯定会和Coinbase的股票市值不断进行比较,由于多数机构和币民股民都会觉得两者是体量相当的对手,所以币安BNB的市值可能会高于Coinbase市值,也可能会低于Coinbase市值,但高不会高太多,低不会低太多。Coinbase的上市市值,其实给出了一个BNB的市值波动空间的中轴。



那么Coinbase上市后其股票总市值的走向,一定会对BNB为首的币圈平台币的走势产生一定的影响。Coinbase上市后股票会涨还是会跌呢?

首先看一下Coinbase目前的价格是否合理。按照目前报道,COIN的市盈率大约是180倍,这是一个很高的水平,市场已经充分给予了新兴行业的高估值,不过这个市盈率的计算基础蓝调没有找到。但当前的市盈率一定是主要以Coinbase去年的经营业绩为基础的,而2020 年全年Coinbase的营收才 13亿美元,净利润3亿美元,所以简单计算,如果按照去年水平,其市盈率应该是约280倍才对,非常泡沫的水平。但2021年就不一样了,Coinbase的2021Q1收入从去年同期的1.906亿美元增长10余倍跃升至约18亿美元,净利润从3190万美元增长至7.3 亿到8亿美元之间。目前专业机构对其正脸的营业额,低的有估计到46亿美元的,高的有估计到122亿美元的。蓝调取值年营业额60亿美元,毛利润按40%估算,那么总利润24亿美元,对应当下857亿美元的总市值,价格不变条件下其2021年市盈率估测为35.7倍,对于高度成长的新兴行业来说,这个市盈率是合理的并且按照美股目前流动性泛滥的市场来说,是廉价的。

所以能给出怎样的较大概率推测呢?那就是在COIN上市后短期的震荡后,在下半年公布第2季和第3季财报后,仍有上涨空间。美股独立研究机构MoffettNathanson的Lisa Ellis给出COIN今年的目标价是600美元,蓝调认为这个预测是有可能在下半年实现的,按照上述计算,600美元时COIN今年的市盈率大约是70倍,对于高成长新兴领域的龙头股来说,并不意外。如果美元的流动性下半年进一步泛滥,能够超越这个价格也不一定。



由此可以对BNB为首的平台币行情进行一定的预测。在COIN已经完成上市的当下,平台币们较大概率进入一定的震荡区间和震荡周期,但除非COIN大跌或者比特币以太坊大跌,否则也不会发生大幅下跌,市场注意力会从COIN上转移,而主要追随币圈大盘,即比特币和以太坊的行情。等到COIN下半年如果大涨,那么平台币的行情将卷土重来。例如币安BNB,如果今年币安的利润达到上百亿美元,也不值得惊奇,因为今年它的业务实在是做得不错,尤其是币安智能链BSC,完全可以认为以前的“一个币安”现在变成了“两个币安”,收益能力自然变得非常强。在这样的情况下如果COIN大涨,BNB没道理不涨。COIN的溢价是美国市场的“本土加持”,实质是“虚”的,币安的溢价可是实实在在的“业务加成”,当然是“实”的。

Coinbase上市的影响,除了平台币,当然也波及全体币圈。最近的大盘上涨,也有Coinbase上市的重大影响。但从币圈的整体行情来说,这一事件的影响力是有限的,在其上市完成后期影响力还将迅速衰竭,币圈大盘还是自己的节奏。比特币和以太坊突破后,按照以往历史规律,这波比特币上涨很可能突破8万美元/枚。不过蓝调自己是仍有疑问,因为一直觉得近期的资金面不太配合大盘的上涨,虽然现在是缩量上涨,但价格的高企对冲了缩量,整体需求的资金不会减少。圈外流入的资金足够支撑8万美元的比特币价格目标吗?没有答案,只能边走边看。也许,这一波上涨的时间周期会比较长,中途反复会比较多,比较折腾。且观察吧。

以上就是蓝调对于Coinbase上市后BNB等平台币会如何受到COIN股价走势影响的相关思考。一家之言,仅供参考。

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编译者/作者:蓝调99

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