双头牛市的逻辑，乐观的潜在

当看见这样的形态，相信没有人会认为只是健康回调吧。

在这种环境下，提出双头牛市的假设，可能有些朋友会认为是幻觉或自我安慰。小蜜蜂今天就来聊一聊双头牛市的逻辑。

?逻辑一：大佬?

可信度：60%

江卓尔和李启元两位大佬，分别提出了双头牛市的观点。他们提出这个观点并不是现在这种形态下，而是在今年初。最近，江卓尔再次提出了双头牛市的判断。

大佬的认知高，掌握的信息也更深入。当然，大佬的话也不可以尽信，毕竟大佬也是有立场的，我们无法知晓大佬是否一边喊多、一边卖币。

当然，也不是所有大佬都像马斯克一样，毫不顾忌口碑、不择手段的喊话。

所以，小蜜蜂个人认为大佬的话有60%的可信度。

?逻辑二：宏观?

可信度：80%

相比大佬的观点，宏观经济对币价的影响是更客观的，小蜜蜂觉得宏观经济对币市的影响占80%，尤其是现在环境下，BTC、ETH、DOGE出圈，币价更容易受宏观经济的影响。

那么现在宏观经济处于什么样的环境呢？

?实体经济开始复苏

在2020年疫情大面积打击实体经济的前提下，美元等多国法币经历了大放水。目前，疫情较大程度上得到了控制，欧美的实体经济逐渐开始复苏。还记得去年跌成负值的WTI原油期货吧，去年的WTI原油期货，在4月跌至崩溃后，在7月恢复，但是并没有明显的改善。一直到去年11月开始，才出现上升趋势，并在今年3月开始进入较平缓的阶段。

要知道原油期货是和原油现货价格息息相关的，而原油现货价格和原油在实体经济中的需求有关。原油期货价格在中长期是不可能因炒作而走出独立行情。所以原油期货价格，大体上能反应出实体经济的复苏情况，毕竟在实体经济中，运输是必不可少的环节，原油是运输必不可少的材料。

?政策挤压金融泡沫

另一方面，拜登提出了增加富人的资本利得税的计划。怎么说呢，小蜜蜂个人是比较赞同这个计划的。毕竟美元放水为的是刺激消费、推进生产，为的是发展实体经济，而不是让这些增发的美元流向股市或币市这样的资本市场，更不是让富人因此变得更富。所以面向富人征收资本利得税，是有利于将美元从金融市场引向实体经济的。

所以，宏观经济环境有可能开始进入挤金融泡沫阶段。

?通胀可能仍会持续

虽然美联储一而三、三而三的开会，表示考虑加息的问题。但是只不过是少数人在现有利率基础上略加息，不是加息到疫情前的水平。

这是美国短期利率数据：

来源：英为财情

2009年美国利率进入极极的状态，这种状态一直持续到2015年，直到2016年才开始加息。

再来看联邦基金利率的变化，和短期利率表现一样，同样在是2009-2015年处于极低的水平：

来源：https://fred.stlouisfed.org/series/FEDFUNDS

也就是次贷危机以后，美国的低利率（近乎零利率）持续了7年之久。小蜜蜂不认为这一波美国经济恢复会比2008年快很多。

所以，小蜜蜂认为，通胀仍然会继续，至多只是通胀的程度减小。

?美元信心减弱

小蜜蜂不止一次分析过，中本聪开发比特币，从来不是为了对抗法币，只是为了对抗美元而已。至少比特币作为支付工具和结算体系，是可以削弱美元中心化地位的。

从去年至今，比特币受到关注的一个重要原因之一，就是人们对美元的信心减弱。

来看美元指数，从去年3月至今天，美元指数几乎持续下降。

实体经济复苏、政策挤压金融泡沫，这宏观经济环境催生的这第一头牛市极有可能已经结束了。

然而，通胀有可能会继续下去，而世界对美元的信心较弱。这是当下环境和2008年的一个很大的区别。2008年，BTC上升至19000美元后迅速回落，但是当下的BTC未必会有重复2008年的历史。

所以，有可能在泡沫挤破以后，出现下一波牛市。

?维度三：区块链业界?

可信度：80%

在区块链业界，几乎没有什么大的利好出现。只有Defi的创新和NFT开始流行，是区块链应用领域的利好。

很多中小项目仍然在宣发的路上，我们可以理解这些中小项目对区块链业界和币价没有太大的影响。

但是：

还没有开始的波卡平行链卡槽拍卖呢？

还没有上线的以太坊eip 1599呢?

即将上线的OK链呢?

波卡、以太坊、OK这些大的生态和平台，对区块链业界没有影响吗？

这些大的生态的平台的利好都还没有开始，牛市就结束了吗？

所以，区块链业界预期的牛市应该还没有发生。目前出现的牛市是由宏观经济、法币放水、传统机构投资者入场引发的第一个牛头，区块链业界可能会推动第二个牛头出现。

?写在最后：双头牛市的逻辑?

本文可信度：？？

为什么会有双头牛市？双头牛市的巧合吗？

前面除了大佬提出的假设以外，我们可以细看，本文主要提到了两个维度，一是宏观经济、二是区块链业界。

而这两个维度，正是催生双头牛市的关键。

这第一头牛，就是因宏观经济放水，导致传统机构投资者疯狂入场，从而引发了第一头牛市。

这第一头牛市，让区块链业界促不及防。毕竟对于区块链而言，开发代码、社区治理投票等，要经历一段时间。所以，区块链业界没来得及在这一头牛市中释放全部的利好。

所以，区块链业界会在接下来的时间里释放利好，催生第二头牛市。

所以，就会因宏观经济和区块链业界的作用，形成一个双头牛市。

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编译者/作者：TVB

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