17年94？18年1月？20年312？币市这行情更像哪一次？

人们在判断行情，有很多视角。

有的人看宏观经济环境的影响，有的人看K线走势，有的人看圈内主流项目的动态……

也有的人，看历史。

然而，打开比特币的历史，突然发现，币市这行情，像雾像雨又像风……

只能说像，历史往往不会如此粗暴的雷同。

?2017年94?

?宏观相似度

?宏观事件相似度

94是国内对加密货币的最强监管。

当时国内所有的加密货币交易平台无法访问，ICO更是被直接禁止。

对比现在，金融委打击加密货币交易和加密货币挖矿。某些交易平台暂停了法币交易，原本计划上线的OK链暂停上线。内蒙推出了八项规定限制加密货币挖矿，四川地区还在开会研究。其实，如果四川和内蒙一样想要限制加密货币挖矿，直接限制就可以了，没必要开会。而且从以往的政策来看，内蒙一直是在打击挖矿，四川并没有。

从监管事件来看，虽然当下和94有几分相似，但是受打击的力度应该是不及94的。

这个图是BTC挖矿的日平均算力图，散列率就是算力变量。可以看出，5月13日起，随着币价下跌，算力就急剧在下降。在5月22日国内发布监管消息附近，达到一个低点后有所反弹。5月25日这一天内蒙发布了八项限制挖矿的措施。这几天的BTC算力并没有大的变化，反倒是四川宣传研究监管挖矿时，算力有较为明显的下降。

但还是可以看出，算力主要还是和币价相关，国内的监管对算力波动的影响相对略小一些。

还记得2019年11月，发改委文件中的“淘汰产业”已经删除了“虚拟货币挖矿”。

至于交易平台的法币交易，大部分交易所的法币交易仍然可以进行，毕竟各交易所的法币交易点对点形式，没有机构作为交易中介参与，暂时还没有法律针对这样的法币交易。

?宏观环境相似度

至于宏观环境，现在处于法币放水期间，美国的基建计划可能还会继续有美元发行。所以现在的宏观环境和94的宏观环境相似度很低。

?微观相似度

来看币市的微观环境。

94时那是相当混乱，各种ICO，人们争先恐后的参与。其中有多少币上所就破发了，还有很多币、从来没有上过交易所。

而现在，有交易所参与的IEO发币模式，波卡创新的平行链插槽拍卖的PLO发布模式。

而且BTC、ETH、DOGE应该是出圈了，币市的市场也变大了。

所以现在币市的微观环境比94时要健康很多。

?周期相似度

2017年9月4日，是出现在BTC上涨的过程，但同样是在一小波回调以后。但总体是在上升趋势中。

这一波同样是在一波下跌启动以后，监管打击加密货币。当然现在币市显然不是处于上升趋势之中的。

?形态相似度

2017年9月1日开始下跌，9月4日出现一小波反弹（这时候可能是北京时间的9月5日）后9月7日再次开始下跌，跌到9月14日再次开始上涨。

本轮是2021年5月19日起跌，5月20日急剧下跌（这时候可能是北京时间的9月19日），本轮是5月9日开始下跌，5月19日剧烈下跌，5月24日开始小弹后再跌再弹。

每次打击都不是拐点！而是在下跌趋势中开始打击！

?趋势相似度

仍然是以coingecko的加权平均价格曲线为建考，94附近的高点是4863美元，低点是3100美元，跌幅约36.25%。

前面计算过，这一波的跌幅是45.33%。

所以这一波的下跌趋势与94有些相似，毕竟越高的位置上越脆弱，下跌的幅度可能越大。

?2018年1月?

看空的人往往是认为目前的走势更像2018年1月的币市。

?宏观相似度

?宏观事件相似度

2017年12月，BTC达到高点是BTC期货上线芝商所。

2021年4月，BTC达到高点恰是加密货币交易平台coinbase上市。

从这两个事件上来看，2017和2021确实非常的相似。

?宏观环境度

可以肯定的是，2017年没有法币大放水。

而2021年美元的数量增加了30%。相比2021年1初，BTC上涨幅度接近、但不到30%。

美元指数在2017年下行，而在2018年1月转为上行，几乎与BTC走势相反。而现在的美元指数也确实经历了时间不短的下跌周期。

接下来后疫情阶段，美元如何走还不太确定。

从这个图上来看，2018年1月是美元指数的一个拐点。而2021年4-5月的美元指数确实也点像拐点、但还能不确定接下来的走势。

?微观相似度

圈外投资环境，2021年的区别是，有机构入场。摩根大通和高盛最初都是反对BTC，现在都对BTC的趋势有较为正面的分析。此外还有特斯拉、灰度都买入了BTC等加密货币。

不是说机构入场就一直是牛市。但是机构的投资规划一般不会是极短期的，另一方面，机构的投资规模比较大，资金离场需要一段时间。

圈内投资环境，2018年币市有两件大事，一是EOS主网上线、二是年底的BCH算力大战。时过境迁，3年后我们发现EOS和BCH在币市的影响力都比较小。

目前币市还有两件大事，一是ETH即将上线的eip1599、POS挖矿算法，二是波卡平行链插槽拍卖。波卡到底会不会是下一个EOS?小蜜蜂认为波卡把主网上线的时间放在2020，说明该项目比较重视市值管理、EOS则牛结尾后的熊市里上线、显然是没有市值管理意识的，小蜜蜂分析过波卡的名字，DOS和KSM的全名译议分别是波点和草间，这是在向著名的日本艺术家草间弥生致敬，从这些细节来看，波卡比EOS的运营更胜一筹。所以波卡的影响可能不会像EOS那样弱。可以肯定的是ETH的影响力。2020年，ETH上的Defi带动了一波又一波行情。所以，现在的币市还会有让我们期待的因素。

所以，当下的微观环境比2018的微观环境更乐观一些。

?周期相似度

这两个图来自于coingecko，选择的时间长度是一样的，小蜜蜂是直接拖动的时间轴上的滑动条，所以具有可比性。可以看出，从去年到今年高点，和2017年牛市前上涨的时长非常的相似。

?形态相似度

? 冲高形态相似度

还是上面两个图，2017年，BTC几乎是很平滑的曲线、一路上涨。

但是2021年，BTC是经历了几次冲高回落的大幅度波动。

另外，小蜜蜂画两条线在上面：

2017年，BTC先是平稳上涨、接下来是一波加速上涨，最后的趋势几乎是垂直向上了。这种形态比较可怕，像是一个球被抛向上空、落下来时恐怕会很疼。

而2020-2021年，BTC也是先平稳上涨，然后进入加速、但是这个加速的趋势，无论是小蜜蜂画的这条蓝色的线、还是实际的价格张都没有像2017年么陡峭的直上。接下来BTC又来了一波温和的上涨。

所以，在冲高形态上，这一波与2018年的相似之处比较低。唯一相似之处是从平稳上涨到加速上涨，但是加速度不同，加速后2021年还有一波平稳上涨、这也是不同之处。

? 结构形态相似度

2017年12月16日，BTC价格达到此轮高点后回落。回落后小幅度发生回弹，在1月6日附近没能超越前高、达到第2个高峰。

随后ETH率领各种山寨开始上涨，在大约1个月时间后、也就是2018年1月13日附近，ETH达到历史高点。

再来看现在这一波，BTC在4月14日达到高点，随后回落、并在近1个月后回升、且同样没能升到前高，5月10日再次回升到第2波高峰。

ETH等山寨在一阶段展开疯狂的上涨，随后在5月12日达到高峰。

从BTC到山寨群魔乱舞，目前的形态确实是和2018年1月极度相似。

?趋势相似度

这个维度就比较直白了，因为不同交易所的价格不同，而且影线部分的交易量也比较小。所以使用coingecko的曲线上的价格。

2017年BTC高点大约是19665美元，很快在2018年1月便下跌到大约6852美元，随后进入震荡慢跌的过程中。

2017年12月高点到2018年1月的低点，BTC下跌了65.16%。

本轮的趋势高点大约是63576美元，低点约是34755美元，跌幅45.33%。大约是2018年转熊时下跌幅度的70%。

?2020年312?

除了2018年1月和2017年94，也有人将此轮下跌与2020年3月12日相比。从5月19日急剧下跌的状态看，小蜜蜂也来讨论一下当下与2020年312的相似之处。

?宏观相似度

?宏观事件相似度

2020年312下跌，是因为受到疫情影响，人们对经济、美股、币同时看空，所以美股和BTC是同时跳水。

北京时间2021年5月19日，美联储公布会议纪要，部分委员建立考虑缩减QE(量化宽松)。所以，市场产生了加息的预期。

因此，在5月19日暴跌的不仅只有加密货币，美股也在发生暴跌，来看这是暴跌的标普指标，开盘跳空下跌，且几乎没有上影线。

2020年312和2021年519的相似之处就是，美股和币，同时暴跌。

?宏观环境相似度

2020年312，美元还没有QE。

而目前美元已经经历了历史上幅度最大的QE，2021年美元的数量增加了30%。

目前，美联储一方面担心美元QE带来的国内通胀，另一方面，又不能立即停止通过QE来刺激美国的国内经济。

拜登一方面是计划提高针对富人的资本利得税，另一边又提出了增发6亿美元的基建计划。

所以现在的宏观环境有可能是继续美元继续通胀，也有可能是进入币市的美元受到一定的限制。

所以现在的宏观环境和去年312略有相似，但现在具有更多的不确定性。

?微观相似度

距离时间比较年，大约只有15个月时间，看似现在的币市与去年312比较相似。但是市场预期存在很大的不同。

因为BTC每4年一个周期，所以人们对2020-2021的牛市具有较高的预期。

然而目前，BTC已经经历了幅度极大的上涨，所以市场预期是比较悲观的。这是今天发布的、昨天的贪婪与恐慌指数，20。这个指数昨天是10，市场在前天是极度恐慌的。

另一方面，去年312，不少机构还没有入场，而目前机构已经入场。

?周期相似度

这个不用多说，2020年312显然是牛市开端，现在肯定不可能是牛市开端，或者是双头牛市中部、或者是牛尾。

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编译者/作者：TVB

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