在周五 5.75 亿美元的比特币期权到期之前，做市商处于“恐惧模式”

6 月 4 日，共有 15,530 个比特币 (BTC) 期权将到期，相当于 5.75 亿美元的未平仓合约。 目前，多头仍然受到 5 月 37% 的 BTC 价格修正的严重影响，这导致大多数看涨（买入）期权处于水下。

尽管发生了崩盘，但比特币的活跃供应量达到了五个月以来的最低点，因为过去 2 年中 45% 的比特币没有被移动。 该指标表明，在 2019 年牛市之前买入的投资者不愿意以当前价格卖出。

矿商也避免低于 40,000 美元的销售额，因为他们的资金流出最近达到了相对于历史平均水平的七个月低点。

与此同时，技术分析师指出 50 周指数移动平均线是接近 34,000 美元的强劲支撑位。 尽管如此，价格图表一直在形成一种横向交易模式，最终形成楔形收窄和突破——称为“压缩”——并表明在本周末将出现更高的波动性。

很明显，现在市场好坏参半，每个人都在把握各种信号，试图确定下一个趋势走势的方向。

随着市场低迷，熊市可能占据主导地位

虽然空头本可以轻松支配周五的到期日，但他们似乎因为主要关注低于 32,000 美元的看跌（卖出）期权而变得过于自信。

聚合比特币期权未平仓合约。 资料来源：Bybt

由于看涨期权比率为 0.84，初始情况有利于空头，尽管该指标对每个期权的估值都相同。 然而，在不到 42 小时内以 46,000 美元获得比特币的权利目前毫无价值，因此该看涨期权的交易价格低于 20 美元。

对于 28,000 美元及以下的中性看跌看跌期权，也有类似的影响。 持有人在接下来的几周内将其展期没有任何好处，因为这些合同也变得一文不值。 因此，为了更好地评估交易者对周五期权到期的定位，需要关注 32,000 美元至 42,000 美元的范围。

高达 42,000 美元的中性看涨看涨期权总计 3,080 份比特币合约，相当于 1.14 亿美元的未平仓合约。 另一方面，低至 32,000 美元的看跌（卖出）期权包括 4,680 份比特币合约，目前价值 1.73 亿美元。

正如预期的那样，有利于空头的 6000 万美元差异不足以引起任何干扰。 这种情况是由过度看跌的赌注造成的，但没有得到回报，可能会导致三周内第一个平衡期权到期。

做市商倾向于看跌

25% 的 delta 偏斜提供了可靠且即时的“恐惧和贪婪”分析。 该指标并排比较类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权，当中性至看跌的看跌期权溢价高于类似风险的看涨期权时，该指标将转为正值。 这种情况通常被认为是一种“恐惧”情景，尽管在强劲的反弹之后频繁发生。

另一方面，负偏斜意味着更高的上行保护成本并指向看涨。

比特币 30 天期权 25% delta 偏斜。 资料来源：laevitas.ch

自 5 月 17 日以来，该指标转向“恐惧”区间并多次在 20% 的倍数达到峰值，表明缺乏提供保护性看跌期权的兴趣。

毫无疑问，多头被吓坏了，但从历史上看，这些是逢低买入的最佳机会。

至少在 6 月 4 日期权到期时，空头不再主导交易。 Huobi、OKEx 和 Deribit 的到期时间为 6 月 4 日上午 8 点（UTC）。

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原文链接：https://cointelegraph.com/news/market-makers-in-fear-mode-ahead-of-friday-s-575m-bitcoin-options-expiry

原文作者：Cointelegraph By Marcel Pechman

编译者/作者：wanbizu AI

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