Algorand | 金融科技公司资产通证化指南

本指南中，您将了解到资产通证化及其在未来金融中的作用，还会熟悉 Algorand 链上一系列通证化资产。

比特币是区块链技术的首个用例，但这项创新技术的影响力十分巨大，因为它并不仅仅归结为一个货币体系。区块链能做的事情很多，而它改变游戏规则的潜力就在于能够通证化一切——包括数字资产和实体资产。

虽然人们目前还没有完全意识到区块链的影响及其通证化资产的能力，但随着传统金融的主要参与者逐渐采用这一技术，区块链将在未来几年成为常态。

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通证化是什么？

通证化将变革我们投资和交易资产的方式，但通证化到底是什么？其前景如何？

通证化指的是发行代表实际可交易资产的区块链通证，无论该实际资产是公司股份、大宗商品、艺术品、房地产，还是金钱等等（没错，“等等”可以指一切）。

因此，区块链可以改变许多行业，并能改变投资者与企业及经纪公司互动的方式。由于其去中心化的特点，区块链可以创建无边界网络，让投资者、企业和社区可以在没有中央机构的情况下互通有无。

通证化有望成为未来金融市场的热点，因为它可以带来以下好处：

流动性–通过将现实世界资产转换为区块链通证，发行者可以获得更强的流动性。例如，私募证券通常缺乏流动性，会影响二级市场的交易过程。而通证化可以解决这个问题，赋予投资者更多的自由，对稀缺资产实施各种策略。

部分所有权–通证化最重要的特征之一是拥有部分资产的能力。例如，作为投资者，您可能想要持有地段最好的房产，以此进入房地产市场。然而，您可能没有足够的资金购买一处房产，更别说构建房地产投资组合了。如果每一处房产都能转换成多个通证，您就可以拥有一处房产的一部分，或持有多处房产的份额，从而获得其潜在价格上涨带来的收益。持有一个或多个通证，您就有了确凿证据来证明自己是相应房产的拥有者。

快速低成本交易–现代区块链能够实现快速低成本交易，而这亦与通证化资产有关。例如，Algorand 依赖麻省理工学院 (MIT) 教授 Silvio Micali 首创的纯粹权益证明共识机制。该算法确保了网络的高吞吐量和低费用，可加速推动通证化成为处理现实世界资产的主要方式。

透明度–区块链因其不变性和透明度等独特属性而成为了最重要的技术之一。区块链交易一旦确定，就不能以任何方式逆转、取消或篡改。好消息是，Algorand 保证交易能在 5 秒内确定。这样一来，所有网络参与者都可以近实时地监测数据，并确信交易的真实性。

便利–几十年前，投资者、经纪人和做市商之间的主要沟通方式是电话。您手上没有在线账户，也没有高级图表选项。如今，通过在线平台，每个人都可以购买股票投资股市，或者藉由衍生品投机股价。互联网转变了我们的投资方式，但区块链能让投资过程更便利通畅，在如今的基础上更进一步。

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通证化资产改善金融基础设施

加密货币经历了令人印象深刻的演进，但其底层技术也进入了传统市场。最可能出现的情形就是，通证化资产成为投资者接触股票、大宗商品、房地产和艺术品等各种市场的基本机制。其好处显而易见，不容忽视，很多传统金融参与者已经着手推出通证化服务了。

例如，瑞士首要的证券交易所瑞士证券交易所 (SIX Swiss Exchange)，就正在开发专有区块链平台，通证化公司股票等传统证券。该新平台由瑞士数字交易所 (SDX) 运营。

SIX 首席执行官 Jos Dijsselhof 评论道：“这是资本市场基础设施新时代的开端。对我们而言，非常清楚的一点是，数字领域正在发生的许多事情将继续发展下去，并将界定我们行业的未来。金融行业现在需要弥合传统金融服务与数字社区之间的鸿沟。”

借助资产通证化，金融市场将变得更加活跃、公平和透明。这一新兴趋势可以触及传统金融边缘的每一个角落，包括风险投资。

在去年组织的世界经济论坛 (WEF) 小组讨论会上，与会者得出结论：我们正从孤立的通证资产迈向整体的通证经济，通证化能够在不引发系统性金融风险的情况下增强基础设施。

这或许的确是金融市场新时代的开始，但在全面推开之前仍有一些挑战需要解决，尤其是在通证化股票或房地产方面：

仍然缺乏明确的标准和监管 –尽管加密货币理论上无需任何监管，但所谓的证券通证就是为了代表现实世界的资产，因而自然要纳入监管机构的管辖范围。遗憾的是，关于应该实现哪些主要规则来通证化和交易代表股票及其他传统资产的数字资产，目前尚未形成普遍共识。

令人欣慰的是，欧盟 (EU) 非常支持区块链，只是不太关注通证化，尽管其正在制定适用于加密资产的新法。至于其他地方，美国证券交易委员会 (SEC) 在 2020 年底发表声明称，SEC 鼓励通证化，但要在当前监管范围内。主要监管机构迟早得调整自身监管框架，适应不断增长的通证化资产需求。

缺乏国际公认的数字身份 –另一个主要挑战在于，不同司法管辖区的公民之间难以转移通证化资产。例如，美国居民如何将其代表房地产的通证转移给欧盟成员国的公民？这个问题阻碍了全球性无边界通证化平台的创建。

考虑到主要的监管挑战，通证化资产的广泛采用预期会是渐进式的，不过监管机构将无法阻止这一新趋势，而是将其引向某个方向。

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通证化资产与传统资产

与传统资产相比，通证化资产更快速、更灵活、更安全，也更方便，而 Algorand 基础设施将这些属性发挥到了极致。

某些类型的传统资产天生缺乏流动性，例如房地产、艺术品，或者私募股权。而通证化资产可以确保流动性，并触及广大投资者。

说到股票、固定收益（债券）、房地产、大宗商品和艺术品等传统资产，其基于区块链的数字表示可以自动化流程，降低成本，带来更多流动性，并确保用户在投资和管理这些资产时拥有更好的体验。总而言之，传统资产与其通证化版本之间存在巨大差异，而后者显然是赢家。

通过促进同质化通证（可用于通证化大宗商品和债券）、非同质化通证（最适用于艺术品、房地产和一些贵金属）和证券通证（股票的理想之选）的创建，Algorand 能够实现各类资产的通证化。

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通证化资产实例

Algorand 平台已有众多通证化用例，帮助企业和机构精简流程。企业和其他实体可以通过 Algorand 标准资产 (ASA) 在数分钟内通证化任意类型的资产。

采用 ASA 进行通证化，意味着您可受益于 Algorand Layer-1 第一层区块链，受益于其具备高吞吐量和牢固安全性的不可分叉网络。

下面我们列出几个经 Algorand 通证化的现实世界资产实例：

私募股权 –BridgeTower Capital宣布与 Algorand 合作发行 BridgeTower Capital 通证化数字证券，使投资者能够通过 Algorand 通证形式的数字证券入手该公司的投资组合。

大宗商品 –澳大利亚科技公司Meld Gold构建了一个以 ASA 的形式交易通证化黄金的平台。Meld 用户可以购买实物黄金和数字黄金。借助 Algorand，Meld 的平台可以带来多个重要优势，包括效率、透明度、流动性、安全性的提升，以及更好的定价。Meld 还采用 Algorand 通证化白银。

房地产 –全球房屋净值市场Vesta Equity表示，将采用 Algorand Layer-1 第一层构建解决方案，促进住宅房产融资和投资。Vesta 的区块链平台可连接房产投资者和房主，提供无缝交易所需的工具。借助该解决方案，房主能够在保留完整居住权的同时免除债务。

股票 –国际区块链货币储备 (IBMR) 推出了微型股权证券交易所 (MESE)。MESE 采用 Algorand 通证化科技股票，发行名为微型股权的零星股。每个通证表示股票的 1/10000。目前，MESE 支持 Apple、Amazon、Google、Twitter、Tesla、Microsoft 和 Netflix。

借助今年年初以来屡登头条的非同质化通证 (NFT)，Algorand 还可用于通证化艺术品和收藏品。意大利最大的著作权收集机构SIAE（意大利作者和出版商协会）已成功应用了 Algorand 的 NFT 技术。该机构发行了 400 万个 NFT，用这些 NFT 代表其 95,000 多位会员作者的权利。SIAE 只用了几个小时就以尽可能低的成本通证化了这些著作权，而如果选择其他支持 NFT 的主流区块链，可能会耗费几天时间。

Algorand Layer-1 第一层快速、安全、透明，因此是通证化金融资产的最佳基础设施。截至目前，Algorand 每天处理超过 100 万笔交易，其网络支持超过 450 万项资产。

得益于其独特的功能，Algorand 有望引领通证化趋势。

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编译者/作者：Algorand官方

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