区块链币圈熊市以来临关于灰度的那些事儿

不管大家愿不愿意相信，熊市已经来临，6月很血腥， 至于为什么，大家把文章看完。希望大家不要被割韭菜。

最近币圈好像忘记了一件事，忘记了谁呢？当然是忘记了灰度，我们试想去年灰度出尽了风头，因为灰度一直有溢价，一直管理的资产在增长，所以呢，灰度在去年的时候一度宣布购买比特币，那么比特币就涨，所以这一轮牛市如果说上半场多军的主要选手是灰度的话，那么后半场就是马斯克，所以最近马斯克在币圈引起了轩然大波以后大家好像忘记了灰度这个机构。

最近呢就有一则消息，因为去年的时候，灰度的溢价一度是在10%以上啊，所以呢，吸引了大量的机构去灰度套利，最近灰度的溢价转为了负值，甚至前一阵儿最低啊，甚至负值都跌到了40%左右。

首先我们要明白灰度这个机构它针对的是谁，他的客户并不是普通的散户，而是特定的机构，比如说养老基金、对冲基金、捐赠基金，或者说家族理财室，给他们提供了一个合法的购买比特币的途径。并且呢，还不需要去持有比特币，这就是灰度所提供的价值，因为像这些基金他们的资金，投出的时候必须要合法合规而整个币圈唯一能让这些机构合法投资比特币的途径，那么就是灰度。

当然这是以前，现在不是这样了，现在呢，像加拿大推出了比特币的ETF，对于那些机构投资者们来讲又增加了一个合法合规买入的途径，而且呢，像加拿大这种ETF，还有多家，未来还会有更多，所以说以前灰度做了个独家生意，现在有多家一起来整这个生意，所以这也是一个导致灰度他的溢价变为负值的原因之一，因为什么呢？因为灰度它是以收管理费为生啊，收多少呢？收2%，而其他那些呢，收的更少，他们甚至说低于1%的服务费。因为灰度没有了溢价，而且管理费呢，还有比它更便宜的，所以说这些机构投资者们确实没有再继续去投资灰度这样的一个需求和冲动了，当然以上都是一些官方说法。其实早在去年的时候，我就讲过一堂课啊，讲过灰度专门是干什么的，包括那个时候就谈过对于灰度的看法，那个时候就讲虽然现在看灰度的利好消息出的价就涨，但是未来灰度可能是最大的一个砸盘的庄家。

可能有些人会说灰度他是不会卖出的，因为什么呢？因为灰度这个产品对于投资者来讲它是不可赎回或者说未来什么时候赎回不确定啊，可能会说因为这个原因，但是我并不这么认为。讲到这儿呢，我就简单再提一下灰度吧，灰度呢它是成立于2013年，它是属于咱们数字货币投资集团DJC，它的一个分支机构，目前有比特币以太坊莱特币FiL等等，很多的提供这个ETF这样的一个产品。灰度本质上它是一个信托机构，它的一个运作逻辑其实很简单，就是比如说有一个机构，然后他要买100个比特币，那么从灰度这怎么买？灰度把100个比特币打成一个资产包，然后发行一个股份叫JBTC把这个GBTC呢，然后发行在这个股票交易所里面。这个时候呢，机构投资者就可以买这个GBTC买了之后锁仓六个月，然后六个月之后GBTC就释放出来，然后机构投资者就可以把这个JPtC选择在交易所，然后去卖掉变现，也可以选择继续持有。这其实是一种变相的持有比特币的方式，但是GBDC它不能兑换成比特币啊，这就是一个赎回机制，他什么时候能赎回呢？灰度官方给出的说法是不知道，不知道什么时候啊，能赎回什么时候他们能做成合法合规的了然后就可以赎回，所以说这个等于说，赎回期遥不可知。那为什么那些机构还愿意去投资灰度呢？是因为灰度上JBDC和真实的比特币的价格，他之间存在溢价，溢价长期以来一直都是大于10%所以就具有了一个套利空间，那么对于那些机构投资者他们来讲，他们就把这个灰度当成了一个套利的机构。而这个套利的方法其实也很简单啊，机构投资者呢，首先从比特币的借贷平台，然后介入比特币，然后置换成同等净值的JBTC，并且锁仓六个月解锁以后，投资者在OTC markets的市场上就可以把JBTC的份额卖掉，由于这个JBTC它的价格高于BTC的现货价格，那么他就能有一定的套利空间啊，最后把它卖成美元以后投资者再用美元去买成数字货币，然后将本金偿还给借贷方，这就是她一个完整的套利流程就在去年的时候很流行，但是今年因为他没有了溢价，所以这个套利也就不存在了。灰度从2013年，一直截止到今年的1月13号，灰度持有的资产已经超过了247亿美元。一跃成为了有史以来增长最快的资产管理公司之一，这就是灰度。

细心的朋友呢，应该能观察到这里面有一些问题的存在，第一个问题呢就是灰度去年的时候一直都是买买买，但是今年近几个月灰度停止了购买，这就是问题，之前一直买买买，所以币的价格一直涨涨涨，那么近几个月停止了购买，所以比特币的价格也没有再上去，然后呢近期还大幅下跌。这说明什么呢？说明一件事，灰度他不着急买，为什么呢，因为最大的可能性就是灰度它已经出货了，他赚的够多了，像这些机构，你像灰度2013年就在币圈，他太懂币圈了，他知道币圈牛市过后就是熊市，熊市过后就是牛市，总是以这样的一个周期再循环递进。所以你回头再看灰度的动作，那就很合理的，灰度在熊市里面布局，在上涨过程当中去吸收资金，然后在高位完成出货的过程，然后耐心等待，等待熊市降临以后然后再开放JBTC的购买通道。

我们想想对于灰度来讲，去年3.12大跌之后比特币最低四千五四千万美元，一直到一万两千点的时候灰度都在买，实际上灰度，在熊市里他一直在买，所以他这个过程里呢，灰度整体的持仓成本可能非常的低。那就拿综合成本1万美金来举例，1万美金到6万美金都涨了六倍多了，一年你像灰度这样的机构对吧，这样的机构几百亿美元的规模翻了六倍，什么概念？所以对于这样的基金机构来讲，一年能翻倍都已经是很好的收益了，而在比特币上实现了六倍的收益，难道他们不懂得知足吗？

有人可能会说，从法律层面来讲，灰度他不能去把比特币卖掉，但是呢我们想一个问题，灰度有多少比特币？在哪里放着？我们谁知道呀？对不对啊？灰度和康贝斯是战略合作伙伴。灰度完全可以把这些比特币借给某一个大型交易所，这个大型交易所在私下里达成某种协议，大型交易所拿着这个比特币去砸盘，然后等到比特币价格很低的时候，再把那些比特币再接回来，这样的一轮操作之后，那么从中套得的利润甚至还可以去做空，对吧，获得的是巨额利润，这个巨额利润，灰度再和这个交易所进行一个合理的利润分配不可以吗？

第二，灰度他非常的懂，他知道什么时候该做什么事儿你像其他的那些最近通过ETF的基金对吧，还在吸收这些机构所谓的机构的存款，然后再去买这个比特币，但是这些数额都是比较少，为什么呢，因为这些ETF的基金，他们刚通过啊，他们刚通过，没有业务不行啊，所以他们必须得这么干，但是灰度他很聪明，他不用这么干，他从2013年到现在已经完成了前期信任积累的过程，所以他一点儿都不着急，他知道什么时候去布局，什么时候该停止该休息。

第三，真正的金融机构也不傻，你想华尔街的金融机构有几家是傻的？这些机构最起码懂得一个最基本的道理，就是低价买入，然后再公众疯狂的时候卖出，这是最基本的，所以说千万不要想着现在还是什么机构牛啊，很多机构会进来买比特币，然后怎么样？连散户都觉得现在价格很高，更何况机构呢？另外我们还是要看整个这个牛市的逻辑，刚开始是灰度，到了后半场是马斯克，现在马斯克也凉凉了对吧，那么后面还有谁出来？还有谁来接盘？

灰度小仲马斯克的影响力够大吧，已经出圈了，从圈里走向圈外了，那下一个得谁来接盘谁来召唤才能让比特币去破新高啊？所以金融市场有句话叫，如果你不知道谁是接盘的那个傻瓜，那么你就是那个傻瓜。我们想灰度对于整个比特币来讲，它是一个买入的过程，所以呢，比特币的价格会涨，因为通缩吗？现在灰度不买了，甚至还有砸盘的可能性，因为前一阵儿灰度公开说要做空狗狗币，那么这一个问题如果是牛市，灰度会去做空狗狗币吗？他能做空狗狗币，他就不能做空比特币以太坊以及其他的币种吗？实际上灰度的态度已经很明显了。而马斯克他傻吗？他也不傻，马斯克是多么聪明的人啊，他们买肯定是早期低价的时候去买啊，公开告诉大家去买的时候，实际上马斯克他们早在出货。所以这些人都不是傻瓜，那么谁是傻瓜呢？

其实金融市场呀，有的时候呢，真相很简单，只是呢，大家不愿意去相信。就像有一部电影叫大空头，讲的是金融危机，美国的次贷危机，那个时候大家都看出来啊，美国整个房产，自带的泡沫存在对吧，因为什么呢？房贷已经泛滥到什么程度？就是根本不用去审核，阿猫阿狗宠物都可以把房贷批下来，由此可见这个市场已经浮躁到了什么程度？批贷款可以不用去审核，不用去看人，只相信一个所谓的评级机构。而那个所谓的评级机构啊，无非就是拿钱办事儿，你给钱我就给你好的评级，最终啊，那些没有信用的人那些，没有正常收入来源，甚至说很多一些大有问题的人，他们都能批下来贷款都能买得了房。最终啊，银行大笔大笔的钱借出去，贷给那些人，但是呢，那些人最后这个钱不还了，为什么不还？因为很多业主甚至是一条狗，那不还就不还了，有什么呀？所以大量的人不还房贷，违约就把银行给拖垮了，把保险公司拖垮了，最后把整个华尔街给拖垮了，把全球拖垮了，整个迎来了全球性的金融危机。2008年。

这个电影里啊，反应的这一条，在今天币圈只有相似的结果，就是刚才所讲的真相很简单，大家都能看出来，只是大家不愿意相信罢了。

好了，今天的分享就到这里了，对于币圈有什么疑问，可以私信我，币圈很残酷，也有很多钱，试想一下凭什么什么都不了解就能去赚市场的钱？ 牛市走了，熊市也可以赚钱，但是第一件事就是，保住本金。

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编译者/作者：三石解惑

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