比特币的价格虽然很脆弱——但链上数据表明有新的积累

小鸟矿池研究发现，在最近的洗牌清除了网络拥堵并淘汰了杠杆过高的交易员之后，长期持有者重新回到了积累模式。

5月19日的加密市场抛售导致1.2万亿美元的总市值被抹去，因为过度炒作的市场的泡沫和过度杠杆很快被消除。

与森林火灾类似，森林火灾的破坏力对森林生态系统的恢复至关重要，剧烈的市场震荡是发展中市场整个生命周期的重要组成部分，因为积累的过剩部分被烧掉清除，以便为新一轮增长奠定基础。

Glassnode的数据显示，过去一个月，链上活动出现了“历史性的大幅下降”，“从ATH价格下蓬勃发展的链上经济体，迅速过渡到几乎完全清除内存池，交易和结算需求下降。”

这清理堵塞帮助解决费用的成本上升在Ethereum (ETH)和比特币(BTC)网络已经“回到2020年代中期水平的约3.50美元至4.50美元”在经历短期4月和5月峰值高达60美元但鉴于BTC的挥之不去的价格走势,交易员还担心市场是否已从牛市转向熊市。

比特币与以太坊的平均交易费用。来源：Glassnode

活动的减少导致比特币网络结算的美元总转让量下降65%，以太坊的转让价值减少60%，这标志着这次跌幅仅次于比特币2017年80%的跌幅和2018年以太坊的95%跌幅。

长期持有人在累积

尽管链上交易为一些人描绘了一幅严峻的画面，短期持有者在经济衰退中受到了最严重的打击，但仔细观察显示，长期持有者已经开始再次积累，这表明震荡最糟糕的时期可能已经过去。

长期持有人净头寸变化。来源：Glassnode

如上图所示，在价格从1万美元飙升至6.4万美元的一段时间内，长期BTC持有者持有的比特币供应量开始加速上升。这一上升数字表明，“LTH供应目前处于稳固的上升趋势”，与“2017年末牛市和2018年初熊市”期间的趋势相似。

Glassnode说:

“这个分形描述了 LTH 停止消费、开始重新积累和持有现在被认为是廉价代币的拐点。”

LTH目前持有的BTC数量比2017年的峰值增加了230万，这表明这些代币持有者的长期观点是市场走高。

从过去6个月BTC的流动性和非流动性供应的变化可以看出，市场可能正在巩固为其下一步的上涨做准备。

比特币流动性和高流动性供应。来源：Glassnode

如上图所示，5 月份有 160,700 BTC 从非流动状态重新进入流动循环，仅占自 2020 年 3 月以来从流动状态变为非流动状态的总供应量的 22%。

这意味着自那以后获得的 78% 的 BTC 仍未使用，表明长期持有者的整体前景乐观。

虽然由于不可预测的波动性、影响者的不稳定推文以及政府意外镇压的传言等因素，无法确定加密货币市场的下一步行动，但链上数据表明长期前景乐观，当前震荡期和巩固期逐渐消退。

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原作者 ?| JORDAN FINNESETH

编译 ?| 小鸟矿池

参考原文来自cointelegraph，为方便理解，文中有做适量删增。

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编译者/作者：小鸟矿池xnpool

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