链上周报——交易者利用比特币波动分析，长期持有者继续持有||现代货币理论

Glassnode链上周报(2021年第24周)

说明：Glassnode的链上周报，每周都会发布中英文两个版本，但是每次中文版发布的时间要比英文版迟好几天，但是Glassnode的链上分析指标还是非常值得借鉴的，因此在Glassnode的中文链上周报赶上英文版之前，灰狼希望第一时间给大家提供相关信息。查看Glassnode的往期中文版链上周报，请点击这里。

比特币成为萨尔瓦多的法定货币，而市场对宏观方向仍不确定。在链上，长期和短期投资者在交易中采取了相反的立场。

比特币再次踏入了未知领域。本周，比特币在萨尔瓦多被正式投票成为法定货币，这对于该行业来说是一个真正的历史性时刻。下一个主要的挖矿能源似乎也可能来自火山。你的2021宾戈卡上有这个吗？

我们的工程师刚刚告诉我，他们挖了一口新井，这将提供大约95兆瓦的100% 清洁、0排放的火山地热能。

开始围绕它设计一个完整的#Bitcoin挖矿中心。

你看到从井里出来的是纯净水蒸气

pic.twitter.com/SVph4BEW1L

—纳伊布·布克勒????????(@nayibbukele)2021年6月9日

本周开盘时价格表现相对疲软，抛售至周低点31185美元。然而，市场对萨尔瓦多法案的迅速通过做出反应，反弹至近期的盘整区间，触及日内高点39269美元。

在成为2020年杰出的宏观经济资产之后，比特币似乎正在从“逐渐”过渡到“突然”阶段。本周，我们调查了短期交易者和长期持有者对每周事件的链上行为。

有利可图的供应波动

比特币市场的高波动性使其对交易者具有吸引力，交易者能够通过双向价格波动获利。同时，比特币强大的基本属性使其成为长期投资者理想的价值存储资产。在震荡盘整的市场格局中，我们可以通过观察价格波动期间盈利供给的变化，来洞察供需平衡，以及短、长期持有者的积累程度。

本周价格上涨了两次，首先是在萨尔瓦多对法定货币法案进行投票之后，然后是在周日下午再次上涨。在这两次波动中，盈利的UTXO的价值跃升了约150万个比特币。在这两次上涨之间，从周低点3.17万美元到周日高点3.92万美元，总共有198.5万比特币恢复了未实现的利润。

虽然其中一些代币可能是1月份购买的代币（类似的价格范围）并且仍未使用，但我们可以估计至少198.5万比特币（约占流通量的10.5%）的链上成本基础在3.17万美元之间和3.92万美元。

利润中的总供应实时图

我们可以合理地假设，这个新的盈利供应主要由三个不同的群体持有：

?在2021年1月上旬购买代币但尚未使用的持有者。这些代币目前正在跨越155天长期持有者(LTH)的门槛。

?在当前范围内逢低买入并可能在未来任何波动期间持有的新持有者（目前难以在数据中隔离）。

?交易价格波动且更有可能在价格目标或下行波动中清算的交易者和短期持有者 (STH)。他们也更有可能利用衍生品市场和杠杆。

交易者获利和空头头寸

让我们从最后一个群体开始，即最有可能产生间接供应（卖出压力）的交易者和STH。

下图显示了利润中的STH供应量（绿色）和STH-SOPR作为获利回吐程度的指标（粉红色）。这里有两个关键观察：

1.在价格上涨期间（绿色1、2、3、4）STH盈利供应量每次飙升后，STH-SOPR很快就会飙升并保持较高水平（匹配粉红色 1、2、3、4）。这表明该STH群体中的某些人可能在波段交易中获利或被日内价格波动所动摇。

2.在萨尔瓦多投票后的价格上涨期间，STH拥有的约73.7万比特币恢复盈利（占上图198.5万的约37%）。因此，我们可以估计大约63%的成本基础在这个价格范围内的代币实际上是2021年1月购买的LTH拥有的代币，37%是最近累积的。

利润中的STH供应和STH-SOPR 实时图

继续对短期交易者进行分析，我们可以看到期货未平仓合约正在攀升，尽管速度缓慢，尤其是与2021年第一季度相比。上个月未平仓合约总额在100亿和120亿美元之间波动，与5月中旬的上一个峰值相比仍下降了80亿美元左右（40%）。

期货未平仓合约实时图

期货的交易量也同样低迷，特别是相对于5月投降事件期间发生的1200亿美元的交易量而言。在萨尔瓦多投票后的几天内，交易量增加了约150亿美元。本周后半段，交易量再次开始下降。

衍生品市场的交易者显然对宏观市场方向不确定，因此杠杆水平和交易量保持相对较低。

期货成交量实时图

在永续期货资金利率方面，在投降事件期间转为极端负值后，过去一个月一直保持中性。资金利率在+0.005%和-0.010%之间波动。

有趣的是，在上述两次价格上涨中，资金利率转为负值，表明存在更为悲观的倾向，交易员更愿意在反弹中卖出。

期货资金利率实时图

然而，通常情况下，大资金利率提供了一个反向指标，因为它表明许多杠杆交易者都倾向于同一方向。虽然上述负利率并不是特别大，但在所有三种情况下都出现了大量的空头清算。

在过去几个月的盘整中，每次资金利率（蓝色）变为负值时，价格就会上涨，并且越来越多的空头头寸被清算（橙色）。

期货资金和空头清算实时图

持有人继续持有

现在让我们将注意力转向长期持有者 (LTH)群体，其中包括2021年1月10日之前的所有代币买家。LTH净头寸变化显示了155天期限内到期的代币的月净利率，说明了所有代币的花费。

下图标有155天前（1.3万美元到4.2万美元）的价格范围，这与这些代币今天到期的加速速度有关。这表明在早期的牛市中购买了大量的代币，并且大部分都没有使用。目前的成熟率超过40万比特币/月，远大于我们估计的在5月投降事件期间主要由STH出售的约16万比特币。

LTH净头寸变化

我们还可以在已实现市值持有波浪中看到这种代币的成熟，它显示了构成已实现市值的代币供应量的相对比例。由于最近的链上交易量较低，我们不仅看到非常年轻的代币（<1个月大）数量下降，而且我们还看到3个月到12个月大的代币份额不断扩大。这些是在2020年至2021年1月牛市期间积累的相同的持有代币。

已实现市值持有波浪实时图

一些LTH已经并且将从他们的代币中获利。在所有比特币周期中的共同点是，LTS将大部分的比特币投入到牛市上涨的力度中，随着信心的回归，他们会放慢在回调上的支出。这种行为可以在LTH-SOPR中看到，它跟踪LTH实现的总利润倍数。

在3月至4月达到约7.5倍（LTH实现750%的利润）的峰值后，可以看出LTH在此价格调整期间实现了利润下降，即使价格横盘整理。LTH目前的已实现利润为3.2倍，这表明其花费的代币的总成本基础约为1.13万美元（7天平均价格3.62万美元/3.2=1.13 万美元）。

LTH SOPR实时图

在CDD-90 指标中可以看到类似的观察结果，该指标绘制了过去90天内代笔日销毁的总和。CDD-90的下降表明较旧的代币（具有较长的累积寿命）仍未使用。这表明LTH在这种波动期间不会恐慌性抛售，因此更有可能重新积累而不是兑现。

CDD-90实时图

为了进一步确认这一点，我们检查了应用了7天移动平均线的二元CDD指标。 当销毁的代币天数大于或小于长期平均值时，基本二元CDD指标将返回1或0。 通过移动平均线，我们可以看到旧代币何时出现消费趋势（上升趋势/高值）或保持休眠状态（下降趋势/低值）。

整个6月，二元CDD指标都达到了极低的值，这与2020年初开始的牛市趋势相吻合。这表明长期持有者根本没有花费他们的代币。

周链上仪表盘

周连上时事通讯现在具有一个实时仪表板，可在此处查看所有精选图。

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比特币的链上市场周期

作为一个真正的自由市场，比特币已被证明是一种令人难以置信的周期性资产，无论是在投资者情绪、链上活动还是投资者支出行为方面。在这篇文章中，我们探索了各种可用于跟踪长期、短期和矿工实体的链上指标和工具，并围绕他们的情绪和市场方向建立证据。

在此处阅读我们对比特币链上市场周期的分析。（中文链接）

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比特币的链上市场周期

产品更新

指标与资产

?改进了Kraken、Bitstamp和Bitfinex的交易所数据

?针对SOPR、aSOPR、STH-SOPR和STH-SOPR更新了学院条目

?添加到Glassnode学院条目的CDD、二元CDD、休眠、活力、持有波浪、ASOL和MSOL的视频内容

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现代货币理论与全民基本收入

一位企业家表示，普遍的基本收入加上人工智能和加密货币等后萃取技术可以减轻人类的苦工。

一切都很迷人，没人开心。这种普遍的不满情绪是由极端的财富分层制度引发的，这是一种继承的、颠倒的经济模式的结果，我们把钱交给上层，我们希望它涓涓细流。

普遍基本收入（UBI）或由个人参与的某些制度（通常是政府）保障个人的收入，是一种越来越受欢迎的解决办法，特别是在流行病期间，以更好地传播财富和减少不平等。这无疑是迄今为止我们看到的解决全球经济主要缺陷的最直接的尝试。

然而，解决方案旨在纠正过去的问题，而不是未来的问题，几乎肯定会失败，因为他们正在旧范式的沙箱上。

爱德华德隆是Anatha的创始人兼首席执行官，该公司是一个建造“永久区块链”的去中心化技术公司。

更好的解决方案是UBI，它与一系列新的策略合作，通过加密货币和人工智能（AI）等新技术，超越法定货币和税收，同时赋予政府和人民权力。

零和游戏

传统经济学几乎完全是提取系统。这在政府的货币和商品和服务分布的方式中看到。我要得到这些黄金或石油，我还要阻止你得到它。在那种生态系统中，税收产生了很大的意义。政府正在创造自己的萃取财产，为自己提供资金，支持构成一个正常运转的社会的秩序和基础设施。

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最拟议的UBI系统需要提取物业，通常是税收，这效率低下，通常是不公平的。从一个人那里拿钱给另一个人来说，不仅仅是不公正而是不可持续的，因为你只是在现有财富上转移，而不是创造新的价值。

去中心化自治组织的出现，而不是提取式组织的出现，为社会重组提供了可能

未来经济体建立在信息，信息服务，数据，参与或关注时提供了另一种范式。信息和注意 - 与商品不同 - 是非竞争货物。在这些系统中，分享比提取更有价值，因此税收将不那么感。当您征税时，您只需减少有多少人进行应税活动，这减少了您正在产生的税收收入。

在新经济体中，您可以简单地利用新的数字货币的通胀模式，直接从货币供应和完全消除税收。这样做不仅会更有效地为最终用户（您和i），而是为政府提供典型的政府，允许他们矛盾地增加自己的预算，同时不再为每年提交税收的繁重任务而困扰我们。

孤独、贫穷、肮脏和野蛮是无法度过一生的

人类历史的特点是对稀缺资源的管理不善，导致哲学家托马斯·霍布斯观察到生活是“孤独、贫穷、肮脏、野蛮和短暂的”。这不是社会最好的电梯广告。传统系统是这种糟糕的管理加上人类在试错中的冲动的总和。

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当我们进入一个新的技术赋权时代时，我们至少应该努力清除这一非常低的肮脏和野蛮的障碍，同时消除政府和工业对采掘业的集体、单一的依赖。

部分解决方案可以在完全过渡到自动化，由AI和加密货币的发展浪潮的帮助下，完全向自动化过渡，这将消除那种促进无成本（奴隶制）或低成本（工业时代）人力劳动的苛刻制度，以及政府传统的采掘性举措，如税收。自动化，如果部署好，承诺解决方案，以消除任何人需要再次采取努力劳动和低工资的工作。

一如既往，解决方案越多，问题就越多。有担心的是，即将到来的自动化浪潮将移除工人代理并创造更多的财富分层，其中一些人生活在自动化线上，有些人生活在它之下。那些生活在它上面的人将成为皇帝，而我们其余的人将成为海波洛伊人，并遭受巨大的结构性暴力。

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这可以通过把自动化生产线置于文明的最底层来解决，这样就没有人生活在它下面。加密货币的分配特性可以帮助我们更好地做到这一点。

当我们能够有效地做到这一点时，通过像AI和加密货币这样的后提取技术，将会出现允许这种可能性的系统，使贫穷、食物线和帐篷城市成为过去的不人道遗迹，就像奴隶制一样。如果没有别的话，去中心化自治组织的出现，而不是抽取式组织，为我们开辟了一条新的道路，一条更好的道路。

原文链接

Glassnode链上周报(2021年第24周)

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现代货币理论与全民基本收入

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编译者/作者：灰狼

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