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对加密货币的：“加密货币是数字货币的一种，是一种使用密码学原理来确保交易安全及控制交易单位创造的交易媒介，比特币在2009年成为第一个去中心化的加密货币

这之后加密货币一词多指此类设计。加密货币去中心化的性质源自分布式账本的区块链（Blockchain）技术，区块链是用分布式数据库识别、传播和记载信息的智能化对等网络, 也称为价值互联网。中本聪在2008年提出“区块链”概念

并在2009年创立了比特币。比特币总数量只有2100万个，不依靠特定货币机构发行，具有的特征包括去中心化、低交易费用、全世界流通、无隐藏成本、专属所有权、跨平台挖掘等。不管身处何方，任何人都可以挖掘、购买、出售或收取比特币。”

虽然比特币名字里有个币

但是它未必是一种货币。

我们先来看下货币的本质是什么。

货币的本质是交易双方都认可的交易媒介，比如以前的贝壳，白银，银票，当前用的纸币，电影里监狱里的香烟，都是货币的一种形式。

按照这个定义来说，比特币当然是

为一种像美元类似的主流货币么？以比特币为例。

先说结论，不可以，至少短期内不可以。

是因为比特币有以下几个“先天缺陷“：

1、交易效率低，交易速度慢且同时交易笔数少，比特币十分钟才会产生一个区块

(block)，10分钟记录1M 的数据，每个交易大概 250字节，比特币每秒大约7笔交易。

比如支付宝双十一期间每秒60万笔交易笔数来说，实在是太少。一旦交易笔数超出这个数值，就只能排队，通过交易费用来确定优先级，谁交易费用高谁先计入区块，这会导致交易成本高企。

2、比特币价值波动巨大，货币作为交易媒介，必须要足够稳定才可以。你能想象你做生意用比特币结算的时候，一天进货出货都是用比特币结算，结果因为汇率亏损20%么。

3、来自监管的巨大不确定性，如果比特币发展到可以威胁法定货币地位，政府会出手限制甚至取缔。

那这些“先天缺陷”可以慢慢被解决么？

先说第一个交易效率的问题，老实说，理论上可以，不过很难。

，在设计中无法将三个特性同时达成，只能符合其中两个。

去中心化是拥有大量参与区块生产和验证的节点，一般节点的数量越多，去中心化程度越高。交易性能就是每秒处理交易的笔数（TPS）。造成区块链性能低下的主要原因是每笔交易都要在所有节点上达成一致。安全性是获得网络控制权需要花费的成本，通常在共识机制的设计中锚定现实世界的资

锚定的是算力，比特币和以太坊1.0时代就是使用的PoW来进行记账的。以太坊2.0是通过POW转向POS（权益证明机制），被公认是牺牲了部分安全性来解决交易效率的问题，不过即使如此，采用POS机制的ETH 2.0理论上线

也就提升1000倍，达到每秒1万笔而已，距离能够作为日常交易使用还差得远。

再说波动率的问题，其波动性堪比权益类投资标的的波动性。

不过，长期来看，波动性反应的是共识的认可度，是多空双方的博弈。当大多数人共识达成一致的时候，大家逐渐认识到其作为其价值后，波动率自然会趋于平稳。在到达那一天之前，各种KOL和大V的声音都会引起其过山车式的波动，马斯克发一个推，比特币价格就能上下翻滚。

再说监管，作为一个政府，如果认识到加密货币是想作为一种货币，威胁到其主权货币的发行权的时候，自然而然会进行强监管。不过考虑到加密货币本身的去中心化机制，我不认为就算政府全力禁止能够完全禁止得住。一旦政府认识到其不能作为一种主流货币，那么政府关心的将只是：1.偷税漏税问题；2.反恐问题；3.反洗钱问题。而这些本身就可以通过其他手段来控制。

除了以上几个原因外，加密货币其独特的发行方式，也就是ICO（Initial Coin Offerings）也决定了其不公平，参与ICO的人可以以极低的价格获取大量的初始区块的货币，这也是不公平的。

你肯定会嘀咕，你标题不是写为什么看好加密货币么，又说不能作为货币，这不是打脸么？

别急，等我说完。加密货币虽然不能作为主流交易货币，但是其可以作为一种去中心化的资产来分散通胀风险，类似于“数字黄金”的存在。

由于中国的崛起，当下美国国力相对下降，美元式微。恰逢COVID-19疫情爆发，美联储进行了“大撒币”并且开启了无限量化时代，于是美国通胀严重，汇率也跌到接近于0，让各个国家持有大量美元外汇的叫苦不迭，只能看着手里的钱一点点缩水，这就是大家痛恨的“美元霸权”了。

根据过去的发展历程，如果货币发行权被某一国家或者地区的央行掌控，其只会考虑自己本国的就业和经济发展，不会考虑其他地区，当经济环境不好时，自然会导致货币超发，从而让其他地区的人被割韭菜。

虽然美元式微，不过目前还看不到有其他币种代替美元，于是就需要找到避险资产了，而许多机构把比特币作为一种“类黄金”的数字资产进行投资来对冲美元通货膨胀很好的方式之一。

相比于黄金、艺术品和房地产，加密货币具有明显的好处：

1.易于交易，便于携带，且全球交易；

2.不受央行控制，天生的通缩属性。其发行是受限的，且新增发行越来越少（以比特币为例），且不被任何一个国家或者央行控制。下图是比特币和黄金其供应量的对比。

如果把加密货币作为“类黄金”的资产进行投资，那么我们再分析下上面说的那几个问题：

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1.交易效率：加密货币作为交易货币是肯定不够的，但是作为“类黄金”资金，当下的交易频率还是绰绰有余的。

2.交易波动性：其波动性堪比权益类投资标的的波动性。不过，长期来看，波动性反应的是共识的认可度。当大多数人逐渐认识到其作为大宗资产之一后，波动率自然会趋于平稳。

3.监管风险：作为一个政府，如果认识到加密货币是想作为一种货币，威胁到其主权货币的发行权的时候，自然而然会进行强监管。不过考虑到加密货币本身的去中心化，我不认为就算政府全力禁止能够完全禁止得住。一旦政府认识到其只是作为一类“数字黄金”的资产，那么政府关心的将只是：1.偷税漏税问题；2.反恐问题；3.反洗钱问题。

而这些问题可以通过其他方式来进行监管（当前国内已经对反洗钱管的很严了，资金进出加密货币收到了严重的监控）

越是大国，其对货币控制权越是重视，越有动力去严控加密货币。

而越是小国，越有动力去摆脱美元的控制权，怕被美国割韭菜，其越有动力去接纳“去中心化”的资产。另外，只要有一个国家是合法的，就有兑换价值，就能够合法去兑换，就有实物价值。比如前段时间宣布作为法币的萨尔瓦多国家，本来就没有自己的货币发行权，就算认可作为法币也无妨。不过萨尔瓦多打的算盘是，其可以通过政策优势，借助比特币等虚拟资产，招揽海外游资进驻萨尔瓦多，从而带动本国开发以及经济增长。

比特币既不是什么很多人鼓吹的不会滥发的去中心化货币，也不是什么庞氏骗局。

比特币，也包括所有民间的数字货币，本质是一个不受监管，却又能在任何国家交易的筹码。换句话说就是不需要牌照，却能开遍全球的赌场。买卖比特币就和炒股一样，虽然股票理论上是有分红有价值的，但炒股的人大部分真的是冲着分红去的么？真的是冲着价值投资么？说白了股市对于很多人来说就是个公开合法化的赌场。

但是，大部分交易中心都是需要牌照的，而且基本上都是各个国家垄断或者强力监管的市场，赌场则绝大部分具备非常强的地域性。然而比特币交易却是一个天然横跨全球的赌场。对于比特币的共识，效果等同于全球都对某某在线赌场达成共识的效果是一样的。比特币最大的价值在于将赌局和筹码二合一了，实际上这个效果绝大部分股票、金融衍生品等都能达成，只不过股票和绝大部分金融衍生品是受到强力监管的。

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比特币的价值怎么衡量？如果你可以开设一个不受任何国家监管，却能让全世界的人都在线参与的赌场，这个赌场能同时容纳多大金额的赌资，比特币就值多少钱。当然，现实里还得算上各种其他XX币，大大小小的数字货币都会来分薄这个赌资，但毕竟全球的赌棍也挺多的，而且即使普通人，偶尔还买买彩票呢。

由此可见，正义是有时效性的。

那么按照心理学，既然这轮牛市弱手的平均成本在33000左右，现在也只是基本让他们损失掉了利润，那就还缺一轮下跌，逼迫他们割肉，强手接下筹码，然后再开始下半场牛市

那从现在这个位置下去，即便到了20000，即模型的底部，他们也只是浮亏50%

注意hash ribbons已经出现了矿难信号，当然不是因为价格下跌到电费成本以下，只是因为zc原因矿工关机，卖出囤货，这会进一步放大多头屈服的幅度。

所以预计会短时间下探到20000多，然后放量支撑，年底到150000左右，甚至更高

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编译者/作者：云小蓝

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