什么是加密期权？|InjectiveLearn

在传统金融中，期权是一种金融衍生品，赋予持有人在指定日期或之前任何时间，以事先约定的价格购买或出售持有资产的权利。根据期权的权利划分，分为看涨期权 (Call Options) 和看跌期权 (Put Options)。

值得注意的是，期权合约并不代表资产的所有权，也不代表购买/出售资产的义务。而是，期权的买方向卖方支付一定数量的金额 (指期权费) 后，通过持有期权获得了买入或出售该资产的权利，但不负有买入或出售的义务。如果持有者决定持有期权并且在到期日之前不行使它，它就会自动到期，而不会给持有者带来额外的成本或利润。

期权是最受欢迎的金融衍生品之一，投资者用来表达他们对未来价格走势的预测。例如，通过购买看涨期权，投资者在押注他们预计价格会上涨。相反，如果投资者认为价格会下跌，他们可以购买看跌期权进行对冲。

期权的价格来自于标的资产的价值。然而，一种标的资产会有多种不同价格的期权选择，这是因为所有期权的价格都因现货价格、执行价格、和合约到期日而异。期权双方商定在未来某时期内执行买卖合同的价格，称为称为执行价格 (strike price)。期权合约的费用称为权利金 (premium)。期权合约到期日 (expiry date) 的剩余时间越长，可以行使期权的机会就越多 (对于美式期权而言)，看涨期权和看跌期权的价格就越高。

从执行时间上划分，两种执行方式为美式期权和欧式期权。两者的区别在于行权日、清算日和结算价。

美式期权

美式期权可在到期日前的任何时候都可以行使；

美式指数期权的最后一个交易日是到期月的第三个星期五，但有一些例外，例如季度和周期权；

美式期权的结算价为到期日的官方收盘价；除非持有者另有说明，否则期权即使是 1 美分，也会自动行使。结算价为第三个周五收市前的常规收盘价，不包括盘后交易。

欧式期权

欧式期权只能在到期日履行合同；

欧式指数期权提前一天停止交易，即到期月份第三个周四收盘时；

在欧式期权中，结算价格要在开市几小时后才会公布，而且通常与前一晚的收盘价有所不同，这使得持有隔夜头寸很冒险。

期权合约的价值来源于对未来价格事件的当前预期。因此，市场对某个价格水平的预期越高，该执行价格的期权就越贵。例如，如果有足够多的投资者认为比特币将在 2021 年 12 月之前突破 100,000 美元的价格水平，那么由于需求旺盛，2021 年 12 月到期日和 100,000 美元执行价格的看涨期权的价格将相对昂贵。看涨的投资者将推动标的资产价格上涨，因此期权将更加昂贵。因此，投资者经常查看未来到期日的期权价格来评估市场的长期价格预期。

波动性是影响期权合约价格的另一个关键因素。如果某项资产的价格走势预计会波动且在历史上记录了重大波动，那么其未来的价格水平将变得更加难以预测。通过将资产锁定在已知价格水平（执行价格），期权成为对冲未来不确定性的宝贵工具。

数字资产经历了一些最大的价格波动，这在一定程度上让投资人对于建仓犹豫不决。然而，截至 2020 年 12 月，包括期权在内的加密衍生品已为市场带来了 1.3 万亿美元的交易量。如今，该领域占整个加密市场的 55%。

结论

期权是灵活的金融工具，允许交易者在有限的下行风险中获取资产的潜在价格变动。鉴于期权持有者没有义务购买标的资产，最大净损失仅为期权的权利金。如果投资者认为市场价格会在特定时期下跌，便可使用期权来对冲，与期货市场相比风险更低。

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编译者/作者：InjectiveLabs

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