下一阶段行情：干柴堆积如山等待最后的一把火

观察这几天的币圈舆情，基本上有所回暖，但还是很谨慎的态度，对于这几天的行情，多半币民也是以一种熊市反弹的态度来对待，反映在数据上，就是小额比特币持币者继续抛售减仓，导致比特币的筹码集中度进一步集中。对于相关的数据，其实多数人也不怎么关心，有不相信的，更多的是多数人不管有什么样的理念和表面认知，在真实操作上还是以自己的“感觉”为主，哪怕感觉其实多数时候都是错误的，但性格上改不了。

蓝调自己对于近期行情的预判最近一直是比较明晰的，就是调整可能持续到7月底甚至8月初，但牛市没有结束，必然还有上涨的大波段，按照蓝调自己的预计是上涨C浪。当然，如果你觉得牛市已经结束了，但从熊市观点也可以期盼必然会有的大反弹B浪。这个时点越来越近，尤其从宏观面观察，完全可以说干柴已经堆积如山，就等最后的一把火。

宏观面上总结，大致是4个观点：美国经济复苏乏力但通膨不会削弱、美元反弹到顶、美元现金进一步泛滥、美股高位震荡吸金能力下降。

首先看美国经济的复苏，经过从4月到6月的经济数据观察， 4月的数据一塌糊涂，5月的数据改善有限，6月已经披露的数据也很疲弱，例如美国6月ISM非制造业PMI就大幅度不及预期，先比预期的63.5，实际只有60.1，而6月ISM非制造业就业指数则下降到了49.3。概言之，生产复苏远不及预期。为什么呢？说白了，就是有经济复苏，但没有经济增长，所以复苏的时效性短。新冠的压制大致过去后，美国的消费大致开始回复到疫情前的水准，但进一步发展呢？显然没有市场空间啊。疫情下全球化基本还是被大幅度隔绝的，欧洲和发展中国家多数仍被疫情困扰，又被美元的骚操作搞得国内经济几乎都很烂，没有消费力。其它中俄等国家都要脱钩了，又是主动技术封锁，美国卖什么东西给中俄呢？除了日益被嫌弃的美元，没东西好卖啊。兵荒马乱的岁月，除了社会必需品，其它消费都会下降的。所以，美国经济回复到了正常后，增长的动力在哪呢？靠基建吗？还在两党无休止的讨论中呢。

资本应该是看到了美国这个最重要的经济趋势。所以美联储有高层说：“投资者争先恐后地寻找存放现金的去处。”目前10年期国债收益率已经下跌到1.35%，原因就是大家都把现金暂时买入国债存放，买家多了卖家美联储给出的收益率自然就下降了。当然，现在有人认为，由于美国经济复苏乏力，因此通膨也不会像原来预计的那么猛。但蓝调认为通膨之虎不会就此而去，原因很简单，美国社会必需品是由中国等国输入的，而美元贬值、各国法币泛滥之下，社会必需品的连续上涨是定局，美国复苏乏力消费减少一点不会改变这种情况。

第二个观点，美元反弹到顶。看一下近期的美元指数走势图。单从技术面看也很明显，美元指数从89.7反弹到92+后，开始滞涨，MACD与之形成反向趋势，很像要形成顶背离格局。宏观面看就更明显，原来美元上涨无非是加息和回笼美元的预期，现在看，经济复苏乏力之下还加息？加个鬼！再加息经济不崩了？如果以后受不了通货膨胀被迫加息，那也是至少1年时间2022下半年以后的事情，与币圈此轮牛市有毛的关系。至于美联储逆回购回笼美元，是临时性的，是对暂时无法消化的美元现金的一种对冲措施，美联储至今都没敢取消每月1200亿美元的量化宽松呢。所以蓝调以为，美元基本见顶，接下来很可能重新进入贬值周期。

第三个观点，美元现金进一步泛滥。这个很明显，实体经济显然不值得大幅投入来对赌经济复苏带来的收益。现在的趋势是很多投资者开始下注赌的是美国经济复苏不利，是反向的。资金投不进实体经济，就在金融圈子里晃荡，前文所叙美联储被迫的逆回购，以及美债收益率的下降，都是这种现金溢出的最明显证据。现在的美国，资金多到了到处都是堰塞湖的地步。

第四个观点，美股高位震荡吸金能力下降。由于美元现金泛滥，各种股票，尤其科技股，价位一直在高位，例如纳斯达克市场刚创下了历史新高。可是美股再继续上行也乏力啊？没有理由嘛，经济复苏乏力，下半年乃至下一季度的业绩肯定没有上半年这么靓丽嘛，如果不是缺乏投资去处，很多股民乃至机构早就抛售美股了。美股市场30万亿美元，美债市场40万亿美元，合计70万亿美元（相当于美国GDP的3.5倍）两个市场现在可谓都塞满了资金，被资金之水托得高高的。

所以你觉得蓝调说干柴堆积如山，等待最后的一把火这个说法有没有一点道理或者说概率呢？现在的问题，就是币圈这最后一把火从何而来，从哪点火，何时点火——币圈需要一个新的“第一推动力”。美国这些溢出的资金，正常情况下也不会太关注币圈这个另类的小市场。只有第一推动力形成，在赚钱效应形成的FOMO效应下，各种资金才会被吸引进入币圈，形成“疯牛”的真正推动力。之所以说当下调整在后段没有完全结束，就是人心刚从各国强监管下暂时稳定了下来，但缺乏增量推动。

无论如何，宏观的趋势正在明晰，而方向是非常有利于币圈的行情发展的。在最近行情开始趋稳后，星星之火已经在币圈的各处点点闪耀，而真正最后的一把火，也为期不远了。

以上就是蓝调从宏观面的多个趋势出发对币圈行情发展的一些解析和思考。一家之言，仅供参考。

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编译者/作者：蓝调99

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