加密资产交易所的发展会通往何处

谈到区块链的发展，用一个较为形象的比喻来形容可能更为贴切，它就像春秋时期的朝代更替一般，最开始还是零零散散的诸侯分割，各自为地，发展到后来往往需要有一定统一的东西出现，不管是货币、语言抑或度量单位，而这就是区块链发展的未来雏形。

如果说 2017 年之前的区块链是诸侯分割，那么之后的 2 年中，人们谈论更多的可能是如何让无数条链变得略加统一些，毕竟每一条公链都声称自己会是未来的底层操作系统，但哪怕真的有 10 条这样的「链」产生，人们也依然无法达成「链间协作」的目的。

在现代交易环境中，我们可以对中心化和非中心化的交易所进行区分。这两类交易所是由加密货币交易开创的全新概念。但是，在我们深入了解这两种类型的加密货币交易所的区别之前，让我们快速回顾一下传统交易所，以便我们能够真正体会到我们的资产交易方式的演变。

传统交易所的工作模式，在传统交易世界里，比如外汇和股票市场，我们几乎总是在谈论一个中心化的交易所：一家公司同时拥有买家和卖家。例如，纽约证券交易所是一个中心化的交易所——他以公司的形式运营一个市场，使人们能够以一种资产交换另一种资产。例如，当两个人想用美元兑换苹果公司的股票时，他们需要一个地方见面，以便交换这两种资产。他们见面的最好方式是通过一个交易所，该交易所保持所有不同价格的透明度，以便每个人都能看到用美元交换苹果股票的汇率是多少。这基本上是所有传统中心化交易所的用途，如纽约证券交易所、纳斯达克、道琼斯和香港交易所。虽然人们普遍认为像纳斯达克这样的传统交易所运行平稳，但表面之下的分层低效的现实，实际上描绘了一幅不同的画面。

当两个人在这些交易所之一进行交易时，他们实际上并没有直接与对方交易。相反，中心化交易所才是交易方。例如，是纽约证券交易所托管了美元和苹果公司的股票。中心化交易所作为中间人，为美元和苹果股票的买家和卖家之间的请求进行撮合。这个概念被称为订单撮合。但这并不意味着任何人都可以去纳斯达克网站注册交易。也没有纳斯达克的银行账户可以汇款。取而代之的是，个人交易者需要通过直接连接到交易所的经纪商（例如，像 eToro 这样的交易应用程序）。这是在交易的两端，只是为了一个简单的交易就有几层的中间机构。

但还有更多。

因为浪潮已经来临

短短不到十天，两家加密机构公布上市计划。

7 月 1 日，美国在线券商 Robinhood 表示已向美国证券交易委员会 SEC 递交了 S-1 表申请 IPO，拟最多筹资 1 亿美元，计划在纳斯达克上市，股票代码为 HOOD。7 月 8 日，美元稳定币 USDC 发行机构 Circle 宣布将通过与 Concord Acquisition Corp 的业务合并上市，Concord 是一家公开交易的特殊目的收购公司（SPAC），股票代码为 CRCL。

自首家加密货币交易所 Coinbase 成功直接上市之后，其他加密机构更是跃跃欲试。在此之前，传统金融市场与加密市场分属于两个世界，传统金融对于加密这类新兴金融资产充满了不屑与质疑，而 Coinbase 的成功上市则是在搭起了一座桥梁，再加之加密市场四年的成长，催生了 DeFi 与 NFT 等更加务实的领域，逐渐传统金融市场开始接纳加密市场。5 月以来，比特币引领的整个加密市场行情降温，传统金融市场也正在放缓入局脚步，那 Robinhood 和 Circle 在 7 月开头再掀上市潮，能否重新点燃回归平静的传统金融市场的热情呢？

Robinhood 上市，高收入加密业务成隐患

早在今年 3 月 23 日 Robinhood 曾提交了一份保密的 IPO 申请，原本计划 6 月进行 IPO，但是由于 SEC 正在审查其加密资产交易业务而推迟至 7 月。加密业务对于 Robinhood 来说无疑就是双刃剑，有利有弊。

今年 GME 和狗狗币两大事件发酵之下，Robinhood 在加密市场的知名度急速提升，可以看到的是，不仅仅是知名度的提升，狗狗币更是带来了实际的流量，Robinhood 在今年 Q1 总收入的 17% 来自加密业务，7 个上架的加密资产总交易量达到 880 亿美元，同比增长 3 倍，其中狗狗币交易量占到 34%。

反过来，我们看到Vtoken的发展轨迹，自SNYEC2开放兑换至今，已经有超过20000名用户完成了对TVT或者对SNYEC3的兑换，但仍有一部分用户至今尚未完成SNYEC2的自主兑换。为此，为保险用户资产的使用和保存，以及接下来的TVT和 SNYEC3的整体安排和公平性，Vtoken将在新加坡时间2021年7月16日16:00停上SNYEC2的全部兑换、停止SNYEC2兑换后剩余的SNYEC2将按照兑换SNYEC3的规则帮助用户转换为SNYEC3如若当前尚未兑换SNYEC2的用户有TVT的兑换需求，请及时在兑换页面中完成兑换。

SNYEC3/SUSD将于新加坡时间2021年7月19日10:00正式开放交易，初始挂单由当前用户兑换的所有流通SNYEC3组成USDT兑换SUSD于7月19日9:00首次开放，SUSD兑换USDT将于7月20日800开放，比后，每日的SUSD和 USDT兑换时间为8:00-9:00，兑换期间SNYEC3/SUSD暂停交易。每日交易量结算时间为9:00-8:00(次日)

相信每一次的调整，都会给VTOKEN带来新的契机

我们坚信

对于未来，Vtoken记得约吉-贝拉说过一句话：很难做出预测，尤其是对未来的预测。加密行业的疯狂并没有让事情变得简单。但加密交易所已经成熟并发展到了一些已知的未知数。比如：零售加密交易所是想做经纪公司还是交易所？或者可能更像银行？比如，ErisX 是成为「加密领域的纳斯达克」，还是 ErisX 只是成为纳斯达克的加密部门？如果散户想同时购买比特币和特斯拉（他们确实如此），Gemini 的策略是什么，以获得相应的许可证？

同样，如果宏观对冲基金想把比特币和其他资产类别一起交易，那么只做加密的优质经纪商是否合理？这些问题凸显了修昔底德陷阱的一个教科书式的例子，而这并不是一个崛起的商业力量第一次与在位者对峙。就像加密企业不得不围绕加密交易所进行调整一样，当货币中心银行和大型科技公司全面进入该行业时，加密交易所本身可能也需要做出类似的调整。加密交易所如何驾驭这个几乎不可避免的修昔底德陷阱，将可能成为行业的决定性趋势。

正如，加密货币是对「货币」这一基本概念的第一原则性重新想象。它们是去中心化的，没有任何单一的控制点。协议的变化被设计成缓慢的、渐进的。然而，尽管如此，在不到十年的时间里，加密行业，特别是交易所，已经从基本的产品可行性问题，变成了全行业的竞争优势问题，与谷歌、摩根大通和美联储本身等公司竞争。未来还有实质性的悬而未决的问题和重大的挑战，但无论从哪个角度来看，这个行业迄今为止的发展都是了不起的。

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编译者/作者：VToken交易所

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